國內(nèi)臭氧行業(yè)的代表、臭氧系統(tǒng)設(shè)備制造技術(shù)局國內(nèi)同行前列、正逐漸成為全球臭氧系統(tǒng)供應(yīng)商，青島國林環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄏ潞喎Q“國林環(huán)保”或“公司”）近日首發(fā)通過，但招股書中因?qū)＠麢?quán)情況及銷售數(shù)據(jù)前后“打架“而被疑有造假嫌疑。

　　多項專利權(quán)在國家產(chǎn)權(quán)局登記狀況與招股書中不符

　　根據(jù)公司招股說明書的介紹，國林環(huán)保所處的臭氧行業(yè)是技術(shù)密集型行業(yè)。而公司是2010年實施的《水處理用臭氧發(fā)生器CJ/T322-2010》行業(yè)標準的負責(zé)起草單位，是十二五“國家水體污染控制與治理科技重大專項”中“非玻璃介質(zhì)大型臭氧發(fā)生器設(shè)備研制及其產(chǎn)業(yè)化”的課堂承擔(dān)單位等，公司的核心競爭力取決于臭氧系統(tǒng)設(shè)備研發(fā)能力和持續(xù)創(chuàng)新能力。

　　我們都知道，一個公司的研發(fā)和創(chuàng)新能力最好的體現(xiàn)就是專利。根據(jù)國林環(huán)保在招股書中披露的情況可知，目前公司擁有專利19項，其中發(fā)明5項，實用新型14項目，并且截止招股書簽署日，這些專利均處于有效期內(nèi)，不存在未按時繳納年費導(dǎo)致專利失效的情形。

　　然而，《電鰻快報》在國家知識產(chǎn)權(quán)局官網(wǎng)上查閱公司的專利信息時卻發(fā)現(xiàn)平板式臭氧發(fā)生裝置的專利狀態(tài)為“放棄專利權(quán)”，而變壓器用繞組及變壓器專利和壓力發(fā)電單元及壓力發(fā)電專利狀態(tài)為未繳年費終止失效。這真是對招股書中的“不存在未按時繳納年費導(dǎo)致專利失效的情形”啪啪打臉。


　　公司在報告期內(nèi)的研發(fā)費用投入從2014年——2017年上半年，分別為742.48萬元、891.58萬元、1043.12萬元及541.93萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入比重分別為5.24%、5.56%、6.18%、6.36%。截止2017年上半年，公司的研發(fā)人員52人，占公司總員工人數(shù)比例11.58%，核心技術(shù)人員6人，占研發(fā)人員的11.54%，勉強達標國家高新技術(shù)企業(yè)認定標準。

　　作為一家處于技術(shù)密集行業(yè)的公司，公司核心產(chǎn)品的專利卻出現(xiàn)放棄及未繳納年費而中止，究竟是有了迭代的技術(shù)出現(xiàn)，還是公司的研發(fā)能力注水？對此，發(fā)審委在問詢中也要求企業(yè)補充說明：（1）各期研發(fā)費用率是否符合高新技術(shù)企業(yè)認定標準各期研發(fā)費用率是否符合高新技術(shù)企業(yè)認定標準以及高新技術(shù)企業(yè)認定續(xù)期的最新情況；（2）研發(fā)費用明細成本的構(gòu)成情況，是否存在將其他費用混入研發(fā)費用的情形，各期研發(fā)費用中可以加計扣除的金額，研發(fā)費用是否經(jīng)相關(guān)稅務(wù)機關(guān)審核；（3）報告期內(nèi)的主要研發(fā)項目、投資金額、各期取得的階段性成果及對應(yīng)發(fā)行人現(xiàn)有產(chǎn)品及新產(chǎn)品的具體情況。

　　銷售數(shù)據(jù)前后“打架”

　　2014年—2017年上半年，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為9647.42萬元、10730.93萬元、13275.53萬元及13086.24萬元，占公司資產(chǎn)總額的29.02%、27.17%、31.54%和28.88%。和公司的營業(yè)收入占比分別為74.84%、75.87%、90.26%、175.42%，呈逐年激增的趨勢。尤其在最近兩年，應(yīng)收賬款趕上甚至超過了營收，經(jīng)營風(fēng)險不言而喻。

　　與此同時，公司的庫存余額也在逐年增加。報告期內(nèi)公司的存貨賬面價值分別為4860.61萬元、5981.64萬元、7745.86萬元、11133.67萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流從2016年開始呈現(xiàn)凈流出。


　　國林環(huán)保的銷售模式主要是根據(jù)客戶需求定制，其生產(chǎn)模式是“以銷定產(chǎn)”來主導(dǎo)。所以在招股書中公司在前后出現(xiàn)了兩種截然不同的表述：在招股書第314頁的“存貨跌價準備”中，指出報告期內(nèi)每期期末的產(chǎn)品和庫存商品均有對應(yīng)的訂單。而在313頁的銷售模式中，表述又變成庫存商品中分為有對應(yīng)訂單的庫存和無訂單對應(yīng)的庫存，這前后矛盾的表述讓人摸不著頭腦，究竟庫存商品是不是都有對應(yīng)訂單？

　　而根據(jù)招股書中披露，截至2016年12月31日，國林環(huán)保1年以上庫齡的庫存商品為217萬元，其中有訂單支持的庫存商品為107.14萬元，無訂單支持的庫存商品金額為109.86萬元。公司解釋為無訂單支持庫存多為展廳展覽展示用的樣機。在整個報告期內(nèi)，公司都未計提庫存跌價準備，因為公司解釋是“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，不需要計提存貨跌價。然而僅在2016年國林環(huán)保1年以上庫齡的庫存商品中就有近一半左右的商品是沒有訂單支持的，這部分產(chǎn)品也不需要計提存貨跌價嗎？這前后互相矛盾，自己打臉的描述，是在考驗投資者的智商嗎？

　　《電鰻快報》就以上問題向公司求證，截止發(fā)稿未得到公司回復(fù)。