憑借“彈彈彈，彈走魚(yú)尾紋”的廣告語(yǔ)，廣東丸美生物技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“丸美股份”)在化妝品行業(yè)中被消費(fèi)者所熟知。但在資本市場(chǎng)中，丸美股份的闖A之路并不順?biāo)?。一個(gè)月前，五年兩次IPO失敗的丸美股份最終通過(guò)首發(fā)大考。然而，平地一聲雷，過(guò)會(huì)后不久，丸美股份突遭審計(jì)機(jī)構(gòu)廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“正中珠江”)被調(diào)查的打擊。相較于其他受累于正中珠江被查而中止IPO審核的企業(yè)，已經(jīng)成功過(guò)會(huì)的丸美股份陷入尷尬境地。在與丸美股份同日過(guò)會(huì)的兩家企業(yè)均早已拿到IPO批文的背景下，截至5月29日，丸美股份仍未獲得IPO批文，這也讓丸美股份的上市進(jìn)程充滿(mǎn)變數(shù)。

首例過(guò)會(huì)后中介被查企業(yè)

在經(jīng)歷了IPO被否以及取消審核等波折后，丸美股份最終于今年4月底闖關(guān)成功。然而，過(guò)會(huì)后不久，丸美股份的審計(jì)機(jī)構(gòu)正中珠江便被立案調(diào)查。這也讓丸美股份成為近幾年來(lái)首例中介機(jī)構(gòu)被查的IPO過(guò)會(huì)企業(yè)。

根據(jù)資料，在證監(jiān)會(huì)4月30日召開(kāi)的第十八屆發(fā)行審核委員會(huì)2019年第32次發(fā)審委會(huì)議上，雖諸多問(wèn)題遭到證監(jiān)會(huì)關(guān)注，不過(guò)，丸美股份IPO最終獲得了證監(jiān)會(huì)的審核通過(guò)。正在丸美股份沉浸在過(guò)會(huì)的喜悅中時(shí)，不幸卻悄悄降臨。丸美股份過(guò)會(huì)幾天后，正中珠江被調(diào)查事件成為輿論熱議焦點(diǎn)。5月9日，正中珠江被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。而丸美股份的IPO審計(jì)機(jī)構(gòu)正是正中珠江。

正中珠江被調(diào)查事件所引起的沖擊波不小，從最初的上市公司扎堆不再續(xù)聘其為審計(jì)機(jī)構(gòu)，發(fā)展為以正中珠江為審計(jì)機(jī)構(gòu)的IPO企業(yè)紛紛受到波及而中止審查，其中，三家科創(chuàng)板申請(qǐng)企業(yè)亦不幸躺槍。較為不同的是，以正中珠江為審計(jì)機(jī)構(gòu)的IPO企業(yè)中，丸美股份是唯一一家剛剛過(guò)會(huì)待發(fā)IPO批文的企業(yè)。

值得一提的是，截至5月29日，距離丸美股份過(guò)會(huì)即將滿(mǎn)一個(gè)月，丸美股份卻遲遲未能獲得證監(jiān)會(huì)下發(fā)的IPO批文。而反觀與丸美股份同日上會(huì)的江蘇國(guó)茂減速機(jī)股份有限公司與廣東因賽品牌營(yíng)銷(xiāo)集團(tuán)股份有限公司兩家企業(yè)，則早已經(jīng)雙雙拿到了上市“通行證”。其中，江蘇國(guó)茂減速機(jī)股份有限公司在5月24日拿到證監(jiān)會(huì)核發(fā)的IPO批文，廣東因賽品牌營(yíng)銷(xiāo)集團(tuán)股份有限公司獲得核準(zhǔn)批文的時(shí)間則在過(guò)會(huì)后的第17天，即5月17日。

需要指出的是，從近期過(guò)會(huì)企業(yè)拿到IPO批文的時(shí)間來(lái)看，IPO批文下發(fā)速度處于加快的狀態(tài)。如5月24日獲得IPO批文的桂林西麥?zhǔn)称饭煞萦邢薰驹?月9日過(guò)會(huì)，同日拿到批文的江蘇卓勝微電子股份有限公司的過(guò)會(huì)時(shí)間則為5月16日，換言之，江蘇卓勝微電子股份有限公司在過(guò)會(huì)后八天就迅速拿到了IPO批文。

上市進(jìn)程恐受拖累

IPO批文遲遲未能下發(fā)，遭遇審計(jì)機(jī)構(gòu)被查的丸美股份后續(xù)上市進(jìn)程備受市場(chǎng)關(guān)注。

中國(guó)市場(chǎng)學(xué)會(huì)金融學(xué)術(shù)委員、東北證券研究總監(jiān)付立春在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，主要審計(jì)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)重大問(wèn)題，該機(jī)構(gòu)審計(jì)的IPO企業(yè)在其他板塊審核、過(guò)會(huì)的過(guò)程中，真實(shí)性、規(guī)范性、合法合規(guī)性就會(huì)存在疑問(wèn)。“審計(jì)機(jī)構(gòu)出問(wèn)題，會(huì)影響所有的IPO企業(yè)，包括審理當(dāng)中的、已經(jīng)過(guò)會(huì)的甚至拿到IPO批文的。其中，還沒(méi)有過(guò)會(huì)的會(huì)暫停審查，過(guò)會(huì)的尚未拿到批文的或者已經(jīng)拿到批文的企業(yè)也會(huì)受到影響，因?yàn)檫@些企業(yè)沒(méi)有完全完成上市的進(jìn)程。”付立春如是說(shuō)。

付立春進(jìn)一步表示，對(duì)于已經(jīng)過(guò)會(huì)但未發(fā)行的企業(yè)，監(jiān)管部門(mén)可能會(huì)介入到整個(gè)項(xiàng)目受理流程，調(diào)查正中珠江審計(jì)情況是否合規(guī)合法，整個(gè)事件對(duì)IPO的影響，如果沒(méi)有問(wèn)題，就會(huì)繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)流程。“對(duì)于過(guò)會(huì)的丸美股份而言，更換審計(jì)機(jī)構(gòu)時(shí)間上可能來(lái)不及，復(fù)核是大概率的。”付立春如是說(shuō)，“受波及企業(yè)可以通過(guò)復(fù)核或者通過(guò)更換其他審計(jì)機(jī)構(gòu)重新審計(jì)自證清白。”

提及丸美股份IPO批文下發(fā)“難產(chǎn)”，資深投融資專(zhuān)家許小恒介紹稱(chēng)，從通過(guò)發(fā)審會(huì)到拿到IPO批文，IPO企業(yè)還需要完成事項(xiàng)審查、重大事項(xiàng)提示、封卷等工作。

影響批文下發(fā)進(jìn)程有多重因素。一種情況可能受到了審計(jì)機(jī)構(gòu)被調(diào)查的影響，另一種情況也與IPO審查程序相關(guān);除此之外，還可能與企業(yè)內(nèi)部情況相關(guān)。

IPO之路一波三折

實(shí)際上，對(duì)于從五六年前就已經(jīng)著手準(zhǔn)備上市的丸美股份而言，過(guò)會(huì)之路也并不順暢。據(jù)了解，早在2014年6月，丸美股份就遞交了招股書(shū)，排隊(duì)兩年多后，丸美股份于2016年11月16日上會(huì)接受大考，但經(jīng)過(guò)審核之后，丸美股份IPO申請(qǐng)?jiān)獾?b>證監(jiān)會(huì)發(fā)審委否決。

首戰(zhàn)失敗后，丸美股份沖擊A股的熱情不減，2017年7月再度披露招股書(shū)向A股發(fā)起沖擊。二度闖關(guān)，丸美股份仍未能如愿過(guò)會(huì)。在闖關(guān)前夕，丸美股份IPO之路遭遇變數(shù)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息，證監(jiān)會(huì)原定于在2018年7月31日召開(kāi)的第十七屆發(fā)審委2018年第113次發(fā)審委會(huì)議上對(duì)丸美股份進(jìn)行IPO審核，但因丸美股份尚有相關(guān)事項(xiàng)需要進(jìn)一步核查，證監(jiān)會(huì)決定取消丸美股份發(fā)行申報(bào)文件的審核。時(shí)隔數(shù)月，丸美股份于2019年4月30日三度闖關(guān)，并最終闖關(guān)成功。

雖最終成功過(guò)會(huì)，但證監(jiān)會(huì)對(duì)于丸美股份經(jīng)銷(xiāo)模式的關(guān)注一直未變。2016年首發(fā)被否時(shí)，證監(jiān)會(huì)曾對(duì)丸美股份的經(jīng)銷(xiāo)方式進(jìn)行了重點(diǎn)問(wèn)詢(xún)，2019年上會(huì)審核時(shí)，這一方面仍是證監(jiān)會(huì)審核的重點(diǎn)。

據(jù)悉，丸美股份產(chǎn)品銷(xiāo)售以經(jīng)銷(xiāo)模式為主。2015-2017年，丸美股份經(jīng)銷(xiāo)收入占當(dāng)年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重均在86%以上。截至2017年12月31日，丸美股份正在合作的簽約經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量為202家，登記在冊(cè)的終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量超過(guò)1.4萬(wàn)個(gè)。在首次IPO被否時(shí)，證監(jiān)會(huì)曾要求丸美股份結(jié)合經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議、進(jìn)銷(xiāo)價(jià)格等補(bǔ)充說(shuō)明相關(guān)經(jīng)銷(xiāo)模式披露及風(fēng)險(xiǎn)揭示是否完整準(zhǔn)確，以及公司及經(jīng)銷(xiāo)商是否涉嫌從事傳銷(xiāo)和涉嫌違反《禁止傳銷(xiāo)條例》的相關(guān)規(guī)定。另外，2019年IPO上會(huì)審核時(shí)，證監(jiān)會(huì)曾要求丸美股份說(shuō)明經(jīng)銷(xiāo)模式的穩(wěn)定性與可持續(xù)性等。

針對(duì)正中珠江被調(diào)查對(duì)公司上市進(jìn)程的影響等問(wèn)題，北京商報(bào)記者曾向丸美股份發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿，對(duì)方并未對(duì)相關(guān)問(wèn)題予以回復(fù)。