最新價：1667

漲跌額：6.2

漲跌幅：0.37%

成交量：2.59萬手

成交額：43.4億

換手率：0.21%

市盈率：42.14

總市值：20941億

• 山西汾酒(242.89 0.68%)
• 伊力特(26.35 0.61%)
• 天佑德酒(16.03 0.06%)
• 巖石股份(27 -0.26%)

• 貴州板塊(0.37%)
• 白酒(0.15%)
• 央視50_(-0.06%)
• 上證50_(-0.42%)

　　主力資金加倉名單實時更新，APP內(nèi)免費看>>

　　“現(xiàn)在拿著茅臺，比現(xiàn)金存銀行要好一點。”

　　這是“中國巴菲特”段永平加倉茅臺的邏輯，3月29日凌晨，段永平在發(fā)社交平臺表示，最近又買了點貴州茅臺。其表示，從看10年的角度，拿著茅臺比拿著現(xiàn)金存在銀行要好一點點。

　　段永平買入的同時，北向資金卻在持續(xù)拋售貴州茅臺。截至3月28日，北向資金本月累計凈賣出貴州茅臺達(dá)到592萬股，以本月茅臺的均價計算，北向資金拋售茅臺金額達(dá)102億元。

　　近段時間以來，關(guān)于茅臺的消息越來越多，其中，各類茅臺酒價格大跌的消息一度引發(fā)刷屏。另外，茅臺披露的業(yè)績預(yù)告顯示，2022年第一季度營收331億元左右，同比增長18%左右；第一季度歸母凈利潤166億元左右，同比增長19%左右。

　　茅臺剛剛上線的新電商平臺“i茅臺”也是市場關(guān)注的焦點話題之一。3月29日，“i茅臺”APP更是沖上了蘋果免費應(yīng)用榜第一，單日下載次數(shù)達(dá)43萬，相關(guān)話題也成為了微博熱搜。有機構(gòu)預(yù)計，后續(xù)“i茅臺”大概率會投放平價普飛，或?qū)⑸羁逃绊懨┡_酒的價格體系，將一定程度改變茅臺酒的流通利益分配格局。

　　段永平加倉茅臺

　　關(guān)鍵時刻，“中國巴菲特”又出手了。

　　3月29日凌晨，有“中國巴菲特”之稱的知名投資人段永平，在社交平臺表示，最近又買了點貴州茅臺。

　　他進一步表示，買入貴州茅臺的原因“和大家看到的任何消息無關(guān)，甚至和股價也沒有關(guān)系，只是正好有點多余現(xiàn)金。總覺得，從看10年的角度，拿著貴州茅臺比拿著現(xiàn)金存在銀行要好一點點。”

　　段永平強調(diào)買入與股價沒有關(guān)系的背后是，近一段時間來，貴州茅臺股價連續(xù)遭遇下行，3月28日，茅臺股價一度跌至1600元關(guān)口。截至最新收盤，茅臺股價為1667元，相比去年12月的高點，累計跌幅達(dá)24.8%。

　　盡管段永平強調(diào)此次買入不是抄底動作，但作為價值投資的代表人物，其投資風(fēng)格一直都是“別人恐懼時貪婪”，投資騰訊便是非常深刻的案例之一。

　　今年以來，騰訊股價遭遇連續(xù)暴跌，段永平不斷“越跌越買”。其最近一次抄底是在3月15日，當(dāng)天他在社交平臺表示，賣出伯克希爾哈撒股票，買入騰訊，不等了！

　　當(dāng)天，騰訊股價暴跌超10%，股價跌破300港元大關(guān)。此前，段永平公開披露的加倉騰訊的計劃是：“股價每掉10%，加一次倉”。3月15日至今，騰訊股價出現(xiàn)了一波反彈，累計漲幅超13%，段永平也開始將買入目標(biāo)轉(zhuǎn)移至貴州茅臺。

　　復(fù)盤段永平的投資履歷可以發(fā)現(xiàn)，其對貴州茅臺的關(guān)注時間非常長。早在2014年買入茅臺時便表示，現(xiàn)階段以130元/股、160/股還是200/股買，從長遠(yuǎn)來看沒有任何差別，茅臺的市值才1000多億，以茅臺的質(zhì)量文化和生意模式，年利潤遲早會到300億。

　　2017年，茅臺股價不斷刷新歷史新高，段永平仍堅定看好，其表示，茅臺還是茅臺，10年后人們還是會說10年前那個價格真不貴。

　　由此可見，段永平這一次買入茅臺的邏輯仍是基于長期看好茅臺的生意模式，與近期股價表現(xiàn)關(guān)系或許不大，這筆投資大概率也是一次長期下注。

　　市場博弈與分歧之下，有人逆勢買入，也有人選擇拋售。曾經(jīng)堅定配置貴州茅臺的北向資金，便是后者。

　　今年3月以來，北向資金對貴州茅臺的拋售力度明顯加大，截至3月28日，北向資金本月累計凈賣出貴州茅臺達(dá)到592萬股，持續(xù)數(shù)量一度創(chuàng)近4年新低，以本月茅臺的均價計算，北向資金拋售茅臺金額達(dá)102億元。

　　其中，北向資金于3月15日拋售茅臺金額超27億元，創(chuàng)出單日凈賣出的最高紀(jì)錄。

　　業(yè)績增速出現(xiàn)拐點？

　　段永平的發(fā)言還提到，買入茅臺的原因與任何消息無關(guān)。近段時間以來，關(guān)于茅臺的消息的確很多，其中，各類茅臺酒價格大跌的消息更是引發(fā)刷屏。

　　據(jù)“今日酒價”等平臺的數(shù)據(jù)，3月25日、26日，各類茅臺酒價格全線大跌，22年散飛從3000元以上到2600元的價位，只用了半年不到的時間，近一周跌幅達(dá)到了200元/瓶，最近兩天就跌了110元/瓶；原箱2天跌了180元/瓶，價格跌至2750元/瓶。

　　受此影響，本周一開盤，茅臺股價一度重挫5%，股價一度跌至1600元關(guān)口。其實，市場對這則消息過于恐慌，因為茅臺終端價格的下跌，并不會影響茅臺的業(yè)績。因為500ml飛天茅臺酒出廠價為969元，距離市場價還有巨大的差距。

　　或許是為了安撫市場，2月28日晚間，貴州茅臺在披露年報前公告了財務(wù)數(shù)據(jù)，2021年實現(xiàn)營業(yè)總收入1094.6億元，利潤總額745.2億元；實現(xiàn)凈利潤524.6億元，同比增長12.34%。

　　同時，貴州茅臺預(yù)計，2022年第一季度實現(xiàn)營業(yè)總收入331億元左右，同比增長18%左右；第一季度的歸屬于上市公司股東的凈利潤166億元左右，同比增長19%左右。

　　茅臺也在公告中強調(diào)，今年以來，產(chǎn)品銷售勢頭向好，市場呈現(xiàn)旺銷態(tài)勢，順利實現(xiàn)了“開門穩(wěn)”“開門紅”。

　　2022年一季度的業(yè)績預(yù)告，一定程度上，緩解了市場對業(yè)績的擔(dān)憂。有市場分析人士認(rèn)為，目前整個酒類資本處于低潮的時期，貴州茅臺主動披露經(jīng)營情況有穩(wěn)定市場情緒、提振資本信心的意義。

　　對比過去一季度的業(yè)績增長，茅臺2022年第一季度凈利潤19%的增速，已經(jīng)創(chuàng)出了近三年來的新高。反觀前兩年的第一季度，貴州茅臺的歸母凈利潤增速分別為16.34%、6.56%。

　　其實，2022年一季度凈利潤增速觸底反彈，與去年年底、今年1月密集推出新品有一定的關(guān)系，春節(jié)銷售旺季，在一定程度上帶動了一季度銷量的增長。

　　單日下載43萬，“i茅臺”火了

　　茅臺剛剛上線的新電商平臺“i茅臺”也是市場關(guān)注的焦點話題之一。

　　3月28日，貴州茅臺(600519.SH)正式官宣，經(jīng)歷半年籌備，茅臺數(shù)字營銷APP——“i茅臺”將于3月31日正式上線啟動試運行。

　　在正式上線前夕，消費者已經(jīng)可以各大手機應(yīng)用商城搜索“i茅臺”進行下載，券商中國記者發(fā)現(xiàn)，3月29日，“i茅臺”APP更是沖上了蘋果免費應(yīng)用榜第一，單日下載次數(shù)達(dá)43萬。

　　在試運行階段，消費者可在“i茅臺”預(yù)約申購最新發(fā)布的4款產(chǎn)品：53度500ml貴州茅臺酒(壬寅虎年)、53度500ml茅臺1935、53度375ml*2(壬寅虎年)、53度500ml貴州茅臺酒(珍品)。

　　但目前最搶手的500ml飛天茅臺酒暫時不能在“i茅臺”平臺購買。茅臺的做法是，整合接入12家第三方電商平臺，為消費者提供購買飛天茅臺酒的搶購信息。

　　有分析認(rèn)為，APP上線初期各項流程、體驗還需要更新完善，而飛天茅臺的關(guān)注度太高，一旦上線，巨大流量可能會讓APP承擔(dān)較大的壓力。

　　“i茅臺”是丁雄軍上任以來，推動茅臺營銷體系改革落地的又一新舉措，讓市場對茅臺加大直銷渠道改革增添了信心。

　　有機構(gòu)預(yù)計，在“i茅臺”積累運營經(jīng)驗后，大概率會投放平價普飛，或?qū)⑸羁逃绊懨┡_酒的價格體系，增強茅臺線上銷售能力，將一定程度改變茅臺酒的流通利益分配格局，進而改善茅臺的利潤體系。

　　國泰君安的研報指出，從配額分配來看，根據(jù)草根調(diào)研并結(jié)合歷史經(jīng)驗來看，預(yù)計后續(xù)方案中，經(jīng)銷商20-30%的飛天配額通過電商平臺銷售。

　　眾所周知，茅臺的銷售渠道分為經(jīng)銷商與直銷兩類，500ml飛天茅臺酒出廠價為969元，與市場價差距巨大。因此，加大直銷渠道改革，便成為了貴州茅臺增厚利潤的重要措施。數(shù)據(jù)顯示，2020年直銷渠道實現(xiàn)營收132.4億元，同比增長82.66%，占主營酒類總營收的13.96%，毛利率高達(dá)95.62%，而傳統(tǒng)批發(fā)代理的毛利率為90.8%。2021年前三季度，貴州茅臺直銷渠道營收約146.85億元，占營收比約19.7%，較2020年提升明顯。