“股匯雙殺”，依然是土耳其的噩夢(mèng)。

　　面對(duì)股市、匯市的雙雙暴跌，土耳其政府有點(diǎn)急了。該國(guó)的銀行監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)表示，將對(duì)包括2位前央行行長(zhǎng)在內(nèi)的26人提起刑事訴訟，指控上述人士試圖操縱匯率走勢(shì)，違反了土耳其銀行法的相關(guān)條款。

　　近期，土耳其里拉兌美元再度上演大跌行情，去年12月27日一度大跌超8%，隨后一路走低，近10個(gè)交易日累計(jì)跌幅接近24%，而去年全年的貶值幅度超43%，成為了全球最慘烈的新興市場(chǎng)貨幣之一。

　　動(dòng)蕩的不僅僅是匯率，土耳其股市也未能幸免。自去年12月17日以來(lái)，土耳其股市連續(xù)崩盤(pán)，曾在4個(gè)交易日內(nèi)上演了7次熔斷，期間單日最大跌幅超8.5%，最新收盤(pán)價(jià)較高點(diǎn)的累計(jì)跌幅超16.7%。

　　土耳其政府急了

　　土耳其匯市、股市的巨震仍再繼續(xù)，令土耳其政府“坐立難安”。

　　土耳其的監(jiān)管部門(mén)或?qū)⑾破鹨惠啽O(jiān)管風(fēng)暴。近日，土耳其銀行監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)公開(kāi)表示，將對(duì)包括2位前央行行長(zhǎng)、反對(duì)派議員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、媒體評(píng)論員在內(nèi)的26人提起刑事訴訟，指控其試圖操縱里拉匯率，并將對(duì)上述人員的社交賬號(hào)采取措施，原因是他們通過(guò)社交媒體發(fā)布損害土耳其政府的言論。

　　土耳其銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，上述人士試圖操縱匯率走勢(shì)，違反了土耳其銀行法第74條中的條款，即通過(guò)公共渠道傳播“可能損害或玷污銀行聲譽(yù)的毫無(wú)根據(jù)的指控”。另外，該投訴基于土耳其《證券法》的一項(xiàng)規(guī)定，禁止媒體發(fā)表可能損害或損害該行聲譽(yù)的言論。

　　據(jù)該監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露的詳細(xì)名單顯示，被起訴的2位央行前行長(zhǎng)分別是Durmus Yilmaz、Rusdu Saracoglu，分別在2006年-2011年、1987年-1993年期間擔(dān)任過(guò)土耳其央行行長(zhǎng)。

　　其中，Durmus Yilmaz于12月20日在一場(chǎng)采訪(fǎng)中公開(kāi)表示，土耳其貨幣當(dāng)晚的上漲以及美元的貶值，提供了一個(gè)“買(mǎi)入美元、拋售里拉”的機(jī)會(huì)。

　　隨后，土耳其總統(tǒng)埃爾多安抨擊這位前行長(zhǎng)犯下了 “操縱金融市場(chǎng) ”的罪行，并警告稱(chēng)操縱者 “將付出代價(jià)”，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)已采取了必要的措施。

　　其實(shí)，埃爾多安與土耳其前央行行長(zhǎng)的關(guān)系一直都非常緊張。在短短的2年半時(shí)間內(nèi)，埃爾多安因?yàn)檎叻制缫呀?jīng)連續(xù)解雇了3名央行行長(zhǎng)。

　　分析人士認(rèn)為，這種分歧和人事動(dòng)蕩，嚴(yán)重?fù)p害了土耳其央行貨幣政策的可信度、獨(dú)立性和可預(yù)測(cè)性，由于擔(dān)心央行獨(dú)立性，外國(guó)投資者近年來(lái)持續(xù)拋售土耳其資產(chǎn)。

　　當(dāng)前土耳其監(jiān)管機(jī)構(gòu)掀起的這場(chǎng)訴訟風(fēng)暴，可能會(huì)平息外界對(duì)土耳其政府非正統(tǒng)經(jīng)濟(jì)政策的批評(píng)，但這對(duì)穩(wěn)定土耳其匯率似乎幫助不大。

　　動(dòng)蕩的股市、匯市

　　土耳其里拉的貶值依然在繼續(xù)，近10個(gè)交易日內(nèi)，里拉兌美元匯率累計(jì)跌幅接近24%，而去年全年的貶值幅度更是超43%，成為了全球最慘烈的新興市場(chǎng)貨幣之一。

　　而在此前，土耳其里拉一度遭遇單日暴跌8%的貶值風(fēng)暴，若將時(shí)間周期拉長(zhǎng)來(lái)看，里拉的貶值幅度更為慘烈，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的下跌，在2021年12月，一度暴跌至1美元兌換18.4里拉的歷史低點(diǎn)。

　　里拉再度大幅貶值的勢(shì)頭，讓土耳其政府感到非常緊張。因?yàn)?，在此之前，土耳其政府已?jīng)動(dòng)用了一系列非常規(guī)的手段，試圖穩(wěn)住里拉。土耳其總統(tǒng)埃爾多安曾公布了一項(xiàng)“存款保障計(jì)劃”，即持有本國(guó)主權(quán)貨幣的居民把錢(qián)存到銀行后，匯率貶值與存款利率的差額將政府補(bǔ)足。如此一來(lái)，當(dāng)貶值幅度小于官方利率時(shí)，也能確保居民拿到存款時(shí)承諾的利息。

　　與此同時(shí)，土耳其國(guó)有銀行向市場(chǎng)拋售了大量美元，以穩(wěn)定里拉匯率。土耳其財(cái)政及金融部長(zhǎng)內(nèi)巴迪表示，土耳其正在“以積極的方式使用其掌握的所有工具”。截至12月17日，該國(guó)央行的凈外匯儲(chǔ)備從一周前的212億美元跌至122億美元，達(dá)到5月份的最后一次觸及的水平。

　　在一系列救市政策實(shí)施后，土耳其里拉兌美元一度連漲5日，累計(jì)反彈幅度達(dá)54%，但好景并未長(zhǎng)久，去年12月末以來(lái)，里拉的貶值勢(shì)頭再度蔓延。

　　匯豐在最新的報(bào)告中表示，如果土耳其央行對(duì)外幣的拋盤(pán)減少，里拉兌美元匯率可能會(huì)繼續(xù)下行，盡管有官方的保證，但土耳其人仍在繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)外匯。

　　一旦對(duì)里拉的信心崩塌，大量土耳其儲(chǔ)戶(hù)或?qū)衙涝獜你y行系統(tǒng)中撤走，而這或許是土耳其政府最擔(dān)心的事情。

　　動(dòng)蕩的不僅僅是匯率，土耳其股市也未能幸免。

　　自12月17日以來(lái)，土耳其股市連續(xù)崩盤(pán)，短短4個(gè)交易日上演了7次熔斷，期間單日最大跌幅超8.5%。截至發(fā)稿，土耳其基準(zhǔn)指數(shù)—土耳其伊斯坦堡100指數(shù)報(bào)2005點(diǎn)，相比12月17日的高點(diǎn)累計(jì)跌幅達(dá)16.7%。

　　在去年前11個(gè)月，在土耳其央行瘋狂降息的助推下，土耳其股市一路狂飆，期間最大漲幅一度接近63%。

　　何以至此？

　　土耳其的金融系統(tǒng)愈發(fā)脆弱的原因，與無(wú)節(jié)制的放水密切相關(guān)。去年12月16日的降息，成了土耳其市場(chǎng)崩盤(pán)的導(dǎo)火索。

　　當(dāng)日，土耳其央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率100個(gè)基點(diǎn)至14%。自去年9月以來(lái)，土耳其央行已經(jīng)累計(jì)下調(diào)基準(zhǔn)利率500個(gè)基點(diǎn)，土耳其的實(shí)際利率進(jìn)一步跌至負(fù)值。

　　在通貨膨脹“爆表”的情況下，仍選擇大幅降息，使得土耳其儲(chǔ)戶(hù)對(duì)里拉的信心大幅下降，開(kāi)始瘋狂拋售里拉，并兌換美元等硬通貨幣，土耳其央行的外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)了凈負(fù)值。這市場(chǎng)擔(dān)心，如果土耳其居民一直持續(xù)兌換美元，可能會(huì)導(dǎo)致土耳其金融體系陷入崩潰。

　　越來(lái)越多的金融分析人士指出，當(dāng)前土耳其里的拉貶值危機(jī)會(huì)否繼續(xù)蔓延，很大程度將取決于該國(guó)的銀行體系能否撐得住。

　　土耳其的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是，持續(xù)“爆表”的通貨膨脹。土耳其統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年12月土耳其通貨膨脹率飆升至36.1%，是2002年9月以來(lái)的最高值，遠(yuǎn)高于分析師的預(yù)期。

　　有分析稱(chēng)，土耳其的整體消費(fèi)者價(jià)格通脹預(yù)計(jì)將最大被推高10個(gè)百分點(diǎn)，明年通脹可能超過(guò)30%。標(biāo)普公司上周五下調(diào)土耳其主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望，理由是土耳其央行在通脹加速飆升時(shí)仍選擇降息。標(biāo)普稱(chēng)，目前的貨幣寬松和土耳其里拉大幅貶值將進(jìn)一步拖累通貨膨脹，在2022年初可能達(dá)到同比上升25%-30%的峰值。

　　根據(jù)約翰霍普金斯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授和諾貝爾獎(jiǎng)獲得者Steve Hanke的模型估算，該國(guó)的實(shí)際通脹率很可能已高達(dá)137%。

　　其實(shí)，2014年以來(lái)，土耳其政府便一直在不斷印鈔，每年貨幣供應(yīng)量都是以20%的速度增長(zhǎng)；同時(shí)，在高負(fù)債的情況下，土耳其還大搞基建和房地產(chǎn)，截至2020年年底，該國(guó)外債達(dá)到4500億美元，占其GDP的62%。

　　不斷寬松的貨幣政策，幾乎是土耳其總統(tǒng)埃爾多安一手主導(dǎo)，其堅(jiān)信，降息是降低通脹的途徑，而不是加息。長(zhǎng)期以來(lái)，其一直呼吁采取貨幣刺激措施，以促進(jìn)信貸、出口和就業(yè)。

　　今年12月初，埃爾多安再度“解雇”了財(cái)政部長(zhǎng)，并任命其信任的奈巴提為新任財(cái)政部長(zhǎng)。而奈巴提是其堅(jiān)定的維護(hù)者，曾多次為埃爾多安的降息政策公開(kāi)辯護(hù)。這也使得埃爾多安堅(jiān)持的超級(jí)寬松貨幣政策得以繼續(xù)順利實(shí)施。