最新價：57.88

漲跌額：0.3

漲跌幅：0.52%

成交量：255萬手

成交額：153億

換手率：54.29%

市盈率：10.64

總市值：12341億

• *ST邦訊(3.7 20.13%)
• 會暢通訊(33 6.66%)
• 恒信東方(19.98 3.42%)
• 恒實科技(13.59 2.64%)

• 通信服務(wù)(-0.20%)
• 網(wǎng)絡(luò)安全(-0.25%)
• 云計算(-0.49%)
• AH股(-0.68%)

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　　2022年開市第二天，中國電信之后，A股再次迎來一只超級巨無霸。

　　1月5日上午，時隔24年，中國移動(600941.SH)正式回歸A股，于滬市主板上市。在上海證券交易所，中國移動集團董事長楊杰、中國移動集團董事總經(jīng)理董昕共同敲鐘，鳴響了這歷史性的一刻。

　　中國移動此次回歸A股，也一舉打破了去年8月由中國電信創(chuàng)下的A股近十年募資紀錄。

　　1997年10月23日，中國移動在香港聯(lián)交所發(fā)行上市，開央企先河。今天，中國移動登陸A股，成為“紅籌公司回歸A股主板上市第一股”，這是中國移動發(fā)展歷程中的又一個里程碑。

　　值得一提的是，隨著中國移動在上交所掛牌，至此，三大運營商正式在A股“會師”。

　　上市首日甫一開盤，中國移動股價高開9.41%至63元，表現(xiàn)可觀。不過此后其股價大幅震蕩，漲幅有所收窄。截至今日收盤，中國移動報價57.88元，漲幅收窄至0.52%。

　　據(jù)小編計算，中一簽(1000股)成本價為5.758萬元，若在今日(5日)最高價63.58元/股時賣掉，能賺6000元，對于一個節(jié)約的用戶來說，已足夠支付6年的話費了。若按今日收盤價57.88元/股來計算，則僅能賺300元。

　　與此同時，中國移動港股也表現(xiàn)優(yōu)異，截至發(fā)稿漲幅3.85%至49.85港元。需要注意的是，同日恒生科技指數(shù)開盤大跌超過4%，截至發(fā)稿跌幅為4.28%，恒生指數(shù)跌1.29%。

　　紅籌公司回A第一股

　　募資560億元，是A股近十年最大IPO

　　1997年10月22日和23日，中國移動分別于美股及港股上市，時隔超過24年后，中國移動回到了內(nèi)地資本市場。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，在中國移動上市現(xiàn)場，中國移動董事長、黨組書記楊杰稱，1997年10月23日，中國移動在港交所上市，成為央企海外上市第一股。如今中國移動登陸A股，則成為紅籌公司回歸A股第一股。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，楊杰還表示，中國移動將再接再厲、勇毅前行，奮力開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面，成為A股市場具有長期投資價值的優(yōu)秀上市公司。

　　他表示，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入推進，經(jīng)濟社會加速數(shù)智化轉(zhuǎn)型，信息服務(wù)藍海空間廣闊。

　　上市當天，中國移動開盤價為63元，相較57.58元的發(fā)行價上漲超9%，隨后漲幅有所回落，截至今日收盤，中國移動股價報57.88元，漲幅收窄至0.52%，成交額超152億元，總市值為1.23萬億元。

　　中國移動此次回歸A股，也一舉打破了去年8月由中國電信創(chuàng)下的A股近十年募資紀錄。

　　根據(jù)招股書，中國移動此次發(fā)行采用戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進行，同時，公司此次還引入了綠鞋機制，通過該機制，承銷商可在股票上市之日起30日內(nèi)根據(jù)市場情況調(diào)節(jié)融資規(guī)模，以穩(wěn)定大盤股上市后的股價走勢。

　　參考之前上市的中國電信，首日漲幅34.88%，“綠鞋機制”也起到了護盤的作用，但隨后一路調(diào)整，目前股價仍處于發(fā)行價之下。

　　發(fā)行公告顯示，此次中國移動擬公開發(fā)行A股股份數(shù)量不超過8.457億股，若行使超額配售選擇權(quán)即“綠鞋機制”，將超額發(fā)售不超過9.72555億股。據(jù)此計算，若全額行使超額配售，中國移動此次IPO募資規(guī)模將接近560億元，將超過中國電信此前創(chuàng)下的537.27億元紀錄，成為近10年來A股最大IPO。

　　不過當前資本市場對中國移動的情緒并不明朗。根據(jù)公司披露的發(fā)行結(jié)果，網(wǎng)上投資者和網(wǎng)下投資者合計棄購金額達7.56億元。刷新了A股最高棄購額紀錄。滬市主板中一簽為1000股，未繳款認購股數(shù)全部由聯(lián)席主承銷商包銷。

　　據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員、中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林指出，從一定程度上而言，考慮到A股流動性有限，因此大體量融資完全由市場主導，很難快速推升股價。另一方面，當前中移動港股股價較低，雖然其推出了回購計劃，但是介于港股市場發(fā)行的體量，回購計劃并沒有拉動港股估值的提升。“所以中國移動未來數(shù)天破發(fā)是有可能的。但是中移動不會跌的太深，至少不會低于港股現(xiàn)在的估值。”

　　申萬宏源認為，中國移動上市破發(fā)風險小于中國電信。在“綠鞋”護航下中國電信上市首月未破發(fā)，但綠鞋機制到期后次日盤中首次破發(fā)，其后股價持續(xù)低位震蕩。考慮到中國移動按申報稿募資凈額計的預期發(fā)行PE約為12倍，較中國電信首發(fā)PE低40%，且中國移動位居三大運營商首位，預計其上市后破發(fā)風險小于中國電信。

　　另外，此次IPO，中國移動還引入了19家戰(zhàn)略投資者，涵蓋國家級投資基金、大型央企、險資、互聯(lián)網(wǎng)公司以及國際主權(quán)基金，陣容堪稱豪華，合計認購金額高達243億元。

　　具體來看，在本次戰(zhàn)略配售中：

　　社保基金、國調(diào)基金、國新投資、集成電路基金、中非發(fā)展基金、中文投基金等國家級投資基金合計獲配1.41億股，占比33.33%；

　　國家電網(wǎng)、國家能源集團、中國電科、中國一汽、國投公司、中國能建等大型央企合計獲配1.37億股，占比32.51%。

　　中國人壽、中國人保、太平人壽、中郵人壽等險資合計獲配1.13億股，占比26.75%。

　　此外，京東、正大集團、文萊投資局等境內(nèi)外企業(yè)和國際主權(quán)基金也參與了此次認購。

　　日賺3億，擬千億投入5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)

　　作為電信運營商龍頭，中國移動的業(yè)績表現(xiàn)頗為亮眼。在上市前夕，中國移動還公布了2021年業(yè)績預告。

　　根據(jù)公告，中國移動預計2021年營業(yè)收入約為8448.77億元至8525.58億元，同比增長幅度約為10%至11%；歸屬于母公司股東的凈利潤約為1143.07億元至1164.64億元，同比增長幅度約為6%至8%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤約為1072.85億元至1093.28億元，同比增長幅度約為5%至7%。

　　經(jīng)計算，2021年，中國移動日均賺約3.13億元。

　　作為中國三大龍頭通信服務(wù)供應(yīng)商之首，成立于1997年的中國移動亦是全球領(lǐng)先的通信及信息服務(wù)企業(yè)，主要為個人、家庭、政企、新興市場提供全方位的通信及信息服務(wù)，其中，個人市場主要包括個人無線上網(wǎng)、語音、短彩信及其他個人信息服務(wù)等；家庭市場主要包括家庭寬帶、“魔百和”、家庭安防及智能組網(wǎng)等業(yè)務(wù)；政企市場主要包括DICT、集團專線、物聯(lián)網(wǎng)及集團短彩信等業(yè)務(wù)；新興市場則重點布局國際業(yè)務(wù)、數(shù)字內(nèi)容和移動支付等領(lǐng)域。

　　根據(jù)招股書，2018年至2020年及2021年上半年(下稱“報告期”)，中國移動實現(xiàn)營業(yè)收入7368.19億元、7459.17億元、7680.7億元、4436.47億元，對應(yīng)凈利潤分別為1168.69億元、1064.75億元、1081.34億元、591.86億元。

　　從收入構(gòu)成上看，個人市場收入是中國移動的基本盤，報告期內(nèi)分別產(chǎn)生收入5084.44億元、4907.48億元、4769.48億元、2555.45億元，在公司各期主營業(yè)務(wù)收入中占比75.78%、72.77%、68.56%、64.99%；其次為家庭市場收入、政企市場收入以及新興市場收入。

　　根據(jù)中國移動方面的此前說法，此次回歸A股，將有力推動個人、家庭、政企、新興四個市場全向發(fā)力，全面推進數(shù)智化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建開放合作的新型數(shù)智生態(tài)，使廣大用戶有機會分享公司成長收益，助力數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟融合發(fā)展。

　　按照規(guī)劃，中國移動此次發(fā)行募資將圍繞“新基建、新要素、新動能”，推進數(shù)智化轉(zhuǎn)型，構(gòu)建新型數(shù)智生態(tài)，用于5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、云資源新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目、千兆智家建設(shè)項目、智慧中臺建設(shè)項目以及新一代信息技術(shù)研發(fā)及數(shù)智生態(tài)建設(shè)項目。據(jù)此前8月披露的招股書，這些項目的總投資金額將達到1569億元，擬使用募資額560億元。

　　從該公司募資金額的用途來看，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將成募投重頭戲。根據(jù)招股書，中國移動5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目規(guī)劃總投資額達983億元，其中設(shè)備費計劃投資816億元，占比超過八成。該公司曾在首次披露A股上市招股書中提及，該項目擬投入的募集資金金額達到280億元，占到了此次募集資金總額的50%。

　　實際上，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)也是中國電信回A募資的重點。2021年8月，中國電信掛牌A股，該公司計劃未來3年在5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項目上投資214億元，其中114億元來自此次首發(fā)募資。對于該募投項目的必要性，中國電信方面表示，主要包括聚焦5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的無線網(wǎng)、核心網(wǎng)、MEC、承載網(wǎng)等領(lǐng)域投資建設(shè)，“隨著新基建戰(zhàn)略的持續(xù)推進，千行百業(yè)對于利用5G技術(shù)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的需求愈發(fā)迫切，2021-2023年是5G行業(yè)應(yīng)用的導入期，作為云網(wǎng)融合的重要實踐，有助于公司取得產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，促進公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”。

　　投資5G背后的經(jīng)濟賬

　　從招股說明書的募投項目看，募資額的一半——280億元將投入到5G精品網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目中。

　　這是全球規(guī)模最大、技術(shù)最先進的5G獨立組網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)的一份子。最新數(shù)據(jù)顯示，中國已建成5G基站超過115萬個，占全球70%以上；5G終端用戶達到4.5億戶，占全球80%以上；全國所有地級市城區(qū)、超過97%的縣城城區(qū)和40%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)實現(xiàn)5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋。

　　對于中國移動而言，投資5G是未來持續(xù)提升用戶體驗，推動用戶消費的關(guān)鍵。“5G用戶月均收入88.9元，較4G客戶提升10.0%。”半年報顯示，截至2021年上半年，中國移動5G網(wǎng)絡(luò)客戶已達到1.27億戶。

　　“隨著生活水平的提高，用戶對于娛樂、健康、教育、安全等信息需求將持續(xù)增長，從而將帶動網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量和速度的升級需求。”華泰證券研究報告預測，智能家庭構(gòu)建將為運營商在5G產(chǎn)業(yè)鏈中帶來更多創(chuàng)造價值的機會，進一步幫助運營商打開新的市場空間。

　　除了C端消費級市場，5G更廣闊的應(yīng)用場景是B端企業(yè)級市場?；?G可靠優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、豐富多樣的增值功能，中國移動可面向企業(yè)用戶提供以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為代表的更便捷靈活的定制化服務(wù)，從而實現(xiàn)更高的附加值。

　　更重要的是5G網(wǎng)絡(luò)對產(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟增長和人民美好生活的外溢效應(yīng)，這也是5G被稱為新型基礎(chǔ)設(shè)施的重要原因。

　　近年來，5G建設(shè)不僅掀起了新一輪移動通信網(wǎng)絡(luò)投資浪潮，推動新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)創(chuàng)新和用戶信息消費轉(zhuǎn)型升級，更打開了經(jīng)濟社會創(chuàng)新發(fā)展的新空間。

　　在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，5G賦能傳統(tǒng)行業(yè)不斷實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；與AI結(jié)合，5G助力實現(xiàn)生產(chǎn)的高精度實時檢測與柔性生產(chǎn)；圍繞智慧城市建設(shè)，5G為社會治理和公共服務(wù)變革提供新可能。

　　根據(jù)中國信息通信研究院發(fā)布的《中國5G發(fā)展和經(jīng)濟社會影響白皮書(2020年)》預測，5G商用一年來經(jīng)濟社會影響潛力初步釋放，預計2020年5G直接帶動經(jīng)濟總產(chǎn)出8109億元，直接帶動經(jīng)濟增加值1897億元，間接帶動總產(chǎn)出約2.1萬億元，間接帶動經(jīng)濟增加值7606億元。