周一早盤三大指數(shù)集體高開。開盤之后，大小指數(shù)分化明顯，滬指受到大金融權(quán)重壓制，持續(xù)圍繞平盤線窄幅波動，深成指和創(chuàng)業(yè)板指則一路震蕩走高，其中創(chuàng)業(yè)板指一度漲超2%。午后，指數(shù)有所走軟，滬指出現(xiàn)日內(nèi)低點。尾盤階段，指數(shù)又稍有回升。最終，上證指數(shù)、深成指、創(chuàng)業(yè)板指分別以跌0.03%、漲0.98%、漲1.95%報收。盤面上，個股漲跌比2277:1963，漲停股(剔除ST和未開板次新股)61家，顯示市場情緒一般，賺錢效應(yīng)一般，兩市成交額10175億，較前一交易日縮量4.11%。北上資金凈流出逾40億。
雖然昨天滬指沒漲，但深成指和創(chuàng)業(yè)板指都創(chuàng)了新高，平均股價指數(shù)也大漲了1.56%，仍然可以算作為實現(xiàn)了“紅周一”，符合盤前“短線大盤將延續(xù)升勢”的預(yù)計。
消息面上，昨天再次重復(fù)了前兩個工作日通過逆回購凈投放200億元的操作。此外，盤后央行消息，貨幣政策委員會第二季度例會于6月25日在北京召開！會議提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，把握好政策時度效，保持流動性合理充裕，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)。推動實際貸款利率進(jìn)一步降低，增強人民幣匯率彈性。總體來看，“流動性合理充裕”、“宏觀杠桿率基本穩(wěn)定”，貨幣政策的定調(diào)與一季度基本一致，與430會議的基調(diào)相契合。不過，值得注意的是，本次會議新增“防范外部沖擊”的表述。為什么突然提到這個？這應(yīng)該與美聯(lián)儲著手退出量化寬松有關(guān)。這兩年我們放水最少，但外資涌入很多，一旦美聯(lián)儲開始加息，一些熱錢可能就會迅速外流。。。我們也必然受到一定的沖擊，所以要未雨綢繆，提前做好應(yīng)對準(zhǔn)備。這應(yīng)該是央行在提前給市場吃“定心丸”。
央行在年中呵護(hù)流動性的舉措，無疑給市場帶來了重要支撐，市場也給出了正面的回應(yīng)，但銳叔覺得最新盤面上還是存在一些問題。首先，量能始終不能有效放大，指數(shù)在不斷走高，但兩市成交額還是維持在萬億出頭，在一定程度上反映量能水平可能已經(jīng)到了一個瓶頸，同時這兩天個股也是漲跌各半，也在一定程度上反映了當(dāng)前以存量博弈為主的狀態(tài)。這種狀態(tài)會對湖面行情的持續(xù)性造成影響。
此前，市場一致性預(yù)期下，資金博弈熱情較高。而現(xiàn)在，離跨月只有兩天了，博弈性資金會不會開始進(jìn)入兌現(xiàn)期？銳叔覺得，還是有必要做些防范。
板塊和熱點方面，昨天盤面上，行業(yè)方面，農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥醫(yī)療、電力等漲幅居前，煤炭、保險、銀行等跌幅居前。題材方面，豬肉、中藥、疫苗等較為活躍。
豬肉板塊昨日大幅反彈，新五豐、天邦股份、傲農(nóng)生物漲停，正邦科技、牧原股份、立華股份、新希望等漲超7%。驅(qū)動上，主要是近期豬肉價格有所反彈，生豬主力期貨近5個交易日反彈了13%。消息面上，6月21日~25日，全國平均豬糧比價為4.90:1。按照國家發(fā)展改革委、財政部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、商務(wù)部、市場監(jiān)管總局等部門聯(lián)合印發(fā)的《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預(yù)案》規(guī)定，已進(jìn)入過度下跌一級預(yù)警區(qū)間(低于5:1)，中央和地方將啟動豬肉儲備收儲工作。國內(nèi)豬肉價格已經(jīng)從1月份第3周的36.01元/公斤起，已連續(xù)22周下跌，累計跌幅達(dá)62%，如今政府的收儲，有助于豬肉價格的企穩(wěn)。當(dāng)前，豬周期仍然還是在下行趨勢中，最近豬價反彈看原因也只是跌到了一定區(qū)間獲得了一個支撐位。長期看養(yǎng)豬板塊的大機會還是要等到豬周期完全觸底，對豬肉板塊也暫時只能當(dāng)做超跌反彈看待。
昨天電力板塊也有不錯的表現(xiàn)，晉控電力開盤一字板，隨后華電能源、西昌電力、江蘇新能也很快封上漲停。電力板塊反彈的原因主要有兩個，其一，發(fā)改委稱下一步將完善居民階梯電價制度，還原電力的商品屬性；其二，發(fā)改委對外稱，進(jìn)入7月以后煤炭價格將進(jìn)入下降通道。這兩則消息分別利好電力企業(yè)的利潤及成本端，尤其利好火電企業(yè)，今年以來焦煤價格的持續(xù)性大漲，大大加重了火電企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，嚴(yán)重影響企業(yè)的利潤。電力市場化改革一直在推進(jìn)，居民階梯電價也在2012年就開始實施，因為工商業(yè)承擔(dān)了交叉補貼，我國居民電價在全球基本最低水平，電價低于供電成本，我國工商業(yè)電價平均每千瓦時0.64元，居民電價0.54元，居民電價僅為工商業(yè)的0.8倍，參考美國比例1.8倍還有較大提升空間。但是在整個電力消費中，工業(yè)用電占比近70%，而居民電力消費僅占14%左右。因此居民電價提高對發(fā)電企業(yè)帶來的利潤整體預(yù)計不高。從盤面來看，早盤部分低位個股封板后，板塊并沒有延續(xù)性，多數(shù)個股沖高后回落，市場認(rèn)可度不強。
4月以后，市場風(fēng)格偏向科技成長方向，此后，半導(dǎo)體、國產(chǎn)軟件持續(xù)反彈，鋰電池、光伏也不斷創(chuàng)出新高。到目前，市場主流熱點仍在科技成長上，但也有一些資金開始在一些低位品種上進(jìn)行嘗試，比如上周五的大金融，昨天的豬肉、電力。只是這種嘗試暫時還形不成氣候，像上周五漲停的齊魯銀行昨天就給殺了個跌停，券商股盡管有新一批基金投顧業(yè)務(wù)試點的利好加持，昨天的走勢也是讓人跌破眼鏡。但是，任何事情都是有個量變到質(zhì)變的過程，就拿近期強勢的半導(dǎo)體板塊來說，事實上早在去年底行業(yè)就出現(xiàn)缺芯、漲價的情況，但年初走勢依然較弱，直到3月底企穩(wěn)，5月才開始了一波大漲。所以，在當(dāng)前科技成長仍是市場主流的情況下，一方面可以繼續(xù)“吃到碗里的”，另一方面，也要“看著鍋里的”。市場風(fēng)格輪動是不變的規(guī)律，只是時間早晚問題，而且科技成長方向已經(jīng)強勢兩個月了，分化也開始出現(xiàn)。因此，大家也不要把注意力完全放在追逐強勢熱點上，不妨多看看哪些前期調(diào)整較多但行業(yè)增長邏輯沒變的品種上。比如上周五銳叔在早評中提到的電解鋁。一方面，2017年供給側(cè)改革給電解鋁定下的產(chǎn)能天花板是4400萬噸，但現(xiàn)在年產(chǎn)銷已經(jīng)達(dá)到4000萬噸，只有400萬噸空間，而且碳中和政策下，未來產(chǎn)能天花板很難提高。而另一方面。光是國內(nèi)新能源車、光伏對鋁的年新增需求就達(dá)到近550萬噸。這意味著未來行業(yè)供需格局將持續(xù)改善。而且，雖然近期鋁價和股價受到國儲拋鋁影響，但一方面今年50萬噸、每月5萬噸的拋儲規(guī)模相較4000萬噸的年產(chǎn)銷規(guī)模，影響很?。涣硪环矫?，歷史規(guī)律來看，國儲局拋儲前金屬價格大多呈下降趨勢，但拋售后價格基本呈上漲趨勢。而隨著月底拋儲落地，價格也有望企穩(wěn)回升。
操作策略：
周一大盤整體延續(xù)升勢、不過從盤面來看，成交量始終未能有效放大、個股漲跌參半，反映市場主要以存量博弈為主，這在一定程度上將制約后市上漲持續(xù)性和空間。進(jìn)入7月，隨著上漲的一致預(yù)期回歸常態(tài)，博弈性資金會存在退潮并導(dǎo)致跨月階段市場波動加大的可能。中期來看，今年基本面的大背景是“流動性收緊+通脹上升”，這一組合對市場并不太友好，加上結(jié)構(gòu)性高估值的矛盾依舊存在，風(fēng)險偏好難以持續(xù)全面提升，整體市場仍有望保持區(qū)間震蕩格局。因此，這段風(fēng)險偏好相對較高的時段過后，市場仍將面臨較大的下行風(fēng)險，所以反彈之后逢高控制倉位依舊是近期的最優(yōu)選擇。操作上，繼續(xù)堅持階段性防御為上的策略，建議輕倉者觀望為主；重倉者短期注意利用上漲機會逐步逢高控制倉位，同時注意根據(jù)當(dāng)前市場風(fēng)格變化以及結(jié)構(gòu)性主線進(jìn)行調(diào)倉換股。中線可逢低關(guān)注“低估值+順周期”品種、以及景氣度持續(xù)上升的行業(yè)。
(國金證券毛銳 SAC登記編號：S1130519020002)
文章來源：投資者網(wǎng)