近期歐美股市在高位出現(xiàn)震蕩。在此背景下，一線私募對(duì)A股主要股指短線預(yù)期仍然以中性、盤整等研判為主。與此同時(shí)，在具體市場(chǎng)投資應(yīng)對(duì)上，多數(shù)機(jī)構(gòu)仍相對(duì)看好市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。
指數(shù)展望偏中性
名禹資產(chǎn)表示，上周以來A股市場(chǎng)科技板塊持續(xù)爆發(fā)，但指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。當(dāng)前，全球市場(chǎng)出現(xiàn)的最大邊際變化在于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于貨幣政策偏鷹派的表態(tài)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)了經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)期，并同時(shí)上調(diào)逆回購(gòu)利率與超額準(zhǔn)備金利率，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)削減量化寬松的時(shí)間窗口已經(jīng)臨近。就A股市場(chǎng)自身而言，由于場(chǎng)外增量資金入場(chǎng)趨緩，存量博弈資金有所退潮，市場(chǎng)的資金面預(yù)期依然是A股現(xiàn)階段能否重回強(qiáng)勢(shì)所面臨的主要問題。
鼎鋒資產(chǎn)認(rèn)為，當(dāng)前投資者的多空分歧主要集中在兩大方面。第一，經(jīng)濟(jì)增速因素是否會(huì)對(duì)A股公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。由于今年以來政策面對(duì)部分行業(yè)的支持力度較大，近期中小型指數(shù)表現(xiàn)較強(qiáng)。不過從歷史規(guī)律看，A股公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊倥c宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度很高。第二，流動(dòng)性變化能否出現(xiàn)邊際轉(zhuǎn)向。綜合以上兩方面因素來看，短期內(nèi)市場(chǎng)仍將持續(xù)震蕩。
百航投資基金經(jīng)理王威進(jìn)一步分析稱，海外金融市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境的變化，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)的部分板塊帶來一定影響，尤其是北上資金持股比例較大的個(gè)股。
重點(diǎn)關(guān)注板塊輪動(dòng)
具體到市場(chǎng)應(yīng)對(duì)方面，王威表示，現(xiàn)階段A股市場(chǎng)潛藏的投資機(jī)遇，預(yù)計(jì)仍然主要集中于受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)的半導(dǎo)體、醫(yī)藥、化工、軟件等行業(yè)。除此之外，還有一些產(chǎn)業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的行業(yè)。例如，在部分行業(yè)中，國(guó)內(nèi)從以往主要以組裝加工為主，轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)更復(fù)雜的半成品零部件，也將帶來更大的價(jià)值增量。此外，王威還認(rèn)為，近期整體股價(jià)表現(xiàn)持續(xù)偏弱的房地產(chǎn)、課外教育及仿制藥行業(yè)，可能持續(xù)承壓。
名禹資產(chǎn)認(rèn)為，隨著A股市場(chǎng)中報(bào)季的逐步臨近，市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)預(yù)計(jì)將會(huì)聚焦在上市公司的上半年業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性上。從結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)方面看，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，可以繼續(xù)關(guān)注高景氣、高人氣的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭、科技硬件軟件、電子半導(dǎo)體等投資賽道。此外，考慮到下半年國(guó)內(nèi)消費(fèi)有望繼續(xù)提升，下游行業(yè)的回暖預(yù)計(jì)將打開部分上游商品及材料的需求空間，偏“后周期”的原油、石化等相關(guān)行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，預(yù)計(jì)也會(huì)成為確定性較高的方向。
鴻涵投資基金經(jīng)理劉會(huì)銘則表示，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于穩(wěn)定復(fù)蘇的軌道上，但同時(shí)面臨海外市場(chǎng)等一些不確定性因素的影響。在此背景下，現(xiàn)階段A股預(yù)計(jì)難以出現(xiàn)趨勢(shì)上漲行情，市場(chǎng)機(jī)會(huì)預(yù)計(jì)更多來自于“高估值與低估值板塊”之間的切換。此前漲幅較大的白酒等板塊近期出現(xiàn)調(diào)整、半導(dǎo)體等相關(guān)板塊表現(xiàn)活躍，正是反映了這一切換特征。在此背景下，建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)內(nèi)部板塊切換的運(yùn)行節(jié)奏。
文章來源：中國(guó)證券報(bào)