受多重因素影響，中概股回歸潮一波比一波熱鬧。港股目前是一周一家企業(yè)回港二次上市的節(jié)奏，汽車之家和百度之后，在納斯達克上市3年的嗶哩嗶哩也在近期開啟了自己的港股生涯，港股似乎成為回歸的聚集地。中信證券早前預測，未來3年香港市場將迎來40家左右中概股龍頭的集中回歸。

　　接受記者采訪的市場人士表示，港股在外資行業(yè)準入、匯兌等方面更為寬松靈活，近年來港交所修改了交易細則，接納了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)通行的同股不同權等標準，出臺中概股二次上市的鼓勵政策，吸引了中概股，尤其是一些新經(jīng)濟的龍頭企業(yè)紛紛扎堆回歸港股。

　　明星中概股掀回歸潮

　　進入3月份以來，先后有汽車之家、百度、嗶哩嗶哩多家中概股公司在港二次上市。

　　3月29日，嗶哩嗶哩在香港聯(lián)交所主板以股份代號“9626”開始交易，它是第13只登陸港交所的中概股。嗶哩嗶哩創(chuàng)建于2009年6月26日，現(xiàn)為中國年輕世代高度聚集的文化社區(qū)和視頻平臺，又稱“B站”，于2018年3月28日登陸納斯達克。

　　在此之前，汽車之家3月15日正式在港掛牌上市，定價為176.3港元/股，成為年內首家回港二次上市的中概股，該公司曾于2013年在紐約證券交易所主板發(fā)行存托憑證上市交易?；馗凵鲜惺兹眨囍夜蓛r一度上漲至184.6港元/股，收盤報180港元/股，上漲2.1%，總市值達908.72億港元。截至3月30日，汽車之家報收184港元/股，市值超過930億港元。百度3月23日在港上市，此次百度回港IPO，由中銀國際證券、中信證券、高盛等投行共同擔任承銷商。

　　除上述已確定的IPO外，還有更多關于中概股公司回港的消息，于市場間集中流傳。高盛中國區(qū)股票資本市場部主管王亞軍表示，2021年中概股回歸的趨勢將延續(xù)，全年有望超過10家以上的中概股考慮以第二上市或再上市方式回歸內地或香港市場，同時將有更多的中國擬上市企業(yè)選擇在內地或香港上市。

　　中信證券在早前發(fā)布的“2021年資本市場十大展望報告”中預測，未來3年香港市場將迎來40家左右中概股龍頭的集中回歸。

　　實際上，自2019年11月，阿里率先回港上市以來，港股市場正在迎來更多頭部中概股的加入，中概股公司網(wǎng)易、京東、新東方分別于去年相繼登陸港交所，中概股回歸潮開啟。

　　科技類企業(yè)數(shù)量居首

　　中概股集中回歸潮熱度不減，從行業(yè)分析，科技板塊IPO數(shù)量明顯增加。例如，利用科技手段提升運營效率的物流公司，涉及采購供應鏈的社區(qū)電商、生鮮電商等零售業(yè)公司，以及快手等互聯(lián)網(wǎng)公司均炙手可熱。百度在中國香港實現(xiàn)二次上市，也不再單純聚焦搜索引擎業(yè)務板塊，而是提及智能駕駛及AI芯片等前沿業(yè)務。此外，醫(yī)療行業(yè)高歌猛進，包括醫(yī)療器械、服務等子行業(yè)，均將有更多優(yōu)質標的沖刺IPO。值得關注的是，由于科技企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃快速成長，截至3月底，今年境外市場再融資金額為IPO融資額的一倍以上。

　　安永審計服務合伙人湯哲輝認為，這輪中概股回歸潮主要是因這些企業(yè)想分享中國資本市場紅利。首先，制度改革的支持。中國資本市場的注冊制改革取得階段性成功，不僅促使內在資產(chǎn)端與資金端更加市場化，對外的開放化也在逐步增強。制度土壤推動中國資本市場更好服務實體經(jīng)濟。“中國資本市場的法治化、市場化、國際化穩(wěn)步推進，為中概股和明星企業(yè)回歸提供了良好的條件。”湯哲輝稱。

　　其次，客觀環(huán)境的支持。2020年A股市場持續(xù)保持活躍，GDP增速樂觀，雙循環(huán)新發(fā)展格局將成為我國經(jīng)濟增長的重要引擎，“十四五”規(guī)劃支持直接融資也將利好資本市場和IPO活動，引發(fā)了中概股集中回歸。加之，美國證券交易委員會(SEC)發(fā)布的一份公告，宣布將根據(jù)《外國公司問責法案》對在美上市的外國公司實施一系列監(jiān)管舉措，若連續(xù)3年“上榜”就面臨禁止交易，這直接影響到大多數(shù)中概股公司。

　　天風證券在研報中提出，相較于美股以及A股市場，港股市場通過IPO和二次上市，已經(jīng)聚集了大量優(yōu)質互聯(lián)網(wǎng)科技公司。而隨著香港主要指數(shù)納入規(guī)則的修訂，新經(jīng)濟中概股回歸潮加速調整港股市場結構以及恒生指數(shù)成份股結構，港股逐漸由傳統(tǒng)舊經(jīng)濟行業(yè)主導轉為由互聯(lián)網(wǎng)科技等新經(jīng)濟行業(yè)主導。

　　值得注意的是，中概股回歸并非港交所專屬。近年來，國際形勢復雜化加劇，內地資本市場迎來注冊制改革，加速了中概股回歸A股的步伐。監(jiān)管層一直在推動紅籌企業(yè)在境內資本市場直接IPO，為優(yōu)質企業(yè)提供無障礙的回歸通道。2020年，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板都對紅籌及特殊架構企業(yè)作了針對性安排。就目前看，不少新經(jīng)濟龍頭企業(yè)紛紛扎堆回歸港股，而具備核心技術的“硬科技”企業(yè)則偏愛回歸內地資本市場。

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（文章來源：證券時報）