作為2020年最牛板塊的新能源汽車，在“抱團股”瓦解之際遭大幅殺估值。
數(shù)據(jù)顯示，2月18日至今，新能源汽車板塊內有16只個股股價下跌超20%，比亞迪(002594.SZ)、贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)3只個股跌超30%。
大幅回調后，大部分龍頭股的估值仍超100倍，板塊平均市盈率(TTM)由年前的51倍下降至34倍。業(yè)內分析普遍認為，前期獲利盤大、估值仍較高的板塊短期調整難言見底。
盡管板塊估值調整的“靴子”尚未完全落地，市場已對新能源汽車板塊的年內表現(xiàn)展開一番熱議。
值得關注的是，2014年~2020年，新能源汽車連續(xù)7年被寫入政府工作報告。2021年，卻未被政府工作報告單獨提及，取而代之的是引導行業(yè)的基礎設施、使用環(huán)境、電池回收等環(huán)節(jié)發(fā)展。
產業(yè)主要發(fā)展矛盾：基礎設施建設
接受第一財經(jīng)采訪的一位新能源汽車品牌供應商負責人認為，當前新能源車發(fā)展的主要矛盾是基礎設施建設，以及由于部分核心技術研發(fā)尚未突破導致的使用性價比低。
他說：“一定程度而言，新能源汽車銷量直接取決于基礎設施建設的完備程度以及產品性價比。政府應該是基礎設施建設的主要推動者，或者通過政策補貼等手段推動。換個角度來看，基礎設施建設程度關系到龍頭整車企業(yè)的高估值消化速度。”
“消費者愿意為新能源車買單是基于其比燃油車更高的性價比。目前而言，使用兩者的成本相差無幾，但新能源汽車技術發(fā)展還無法解決高額的后期養(yǎng)護、回收問題。”前述業(yè)內人士補充道，“純電動車的第一代用戶很快將面臨電池維修、更換等問題。”
中國電動汽車充電基礎設施促進聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月底，全國充電基礎設施累計數(shù)量為168.1萬個，其中，公共充電樁數(shù)量為80.7萬個，私人充電樁(隨車配建充電設施)數(shù)量為87.4萬個，車樁比例約為3:1。
事實上，第一財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，今年的政府工作報告重在引導新能源汽車行業(yè)側重加快基礎設施等方面的建設。
2019年、2020年政府工作報告對新能源汽車產業(yè)發(fā)展分別提出“穩(wěn)定汽車消費，繼續(xù)執(zhí)行新能源汽車購置優(yōu)惠政策”和“加強新型基礎設施建設，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡，拓展5G應用，建設充電樁，推廣新能源汽車”。
相比之下，2021年政府工作報告提出“穩(wěn)定增加汽車、家電等大宗消費，取消對二手車交易不合理限制，增加停車場、充電樁、換電站等設施，加快建設動力電池回收利用體系”等表述。
應更重視核心零部件企業(yè)
牛年開市以來，新能源汽車龍頭股遭“當頭棒喝”。比亞迪、寧德時代(300750.SZ)、華友鈷業(yè)(603799.SH)、億緯鋰能等龍頭股悉數(shù)回吐年內全部漲幅。
國內新能源車市場銷量則是另一番景象。據(jù)全國乘聯(lián)會3月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2月國內新能源汽車零售銷量為9.7萬輛，同比增長675.0%，環(huán)比降低37.9%。1~2月份累計零售銷量為25.2萬輛，同比增長367.1%。
美股的一眾造車新勢力也在過去一個月間股價大幅下跌。數(shù)據(jù)顯示，2月以來，理想汽車(LI.O)、小鵬汽車(XPEV.N)、蔚來(NIO.N)股價分別跌去33.86%、44.12%、38.22%；特斯拉(TSLA.O)也重挫29%。
在一位上海公募基金經(jīng)理看來，此前，全球新能源汽車股的炒作已經(jīng)出現(xiàn)了“不論估值”的現(xiàn)象，調整尚難言見底。
“美國無風險利率的上升使市場預期全球流動性收緊。抱團的瓦解則形成了負反饋機制，與之前的抱團上漲正好相反。國內新能源汽車龍頭股普遍有100倍、200倍估值，調整難言見底。”他說道。
另一方面，新能源車行業(yè)將面臨更為激烈的市場競爭。按照政策補貼退坡計劃，2021年新能源汽車補貼力度在去年的基礎上將繼續(xù)下滑20%。
“補貼終究有限，不僅需要強化補貼政策中的市場機制設計，使新能源汽車能真正被市場消費者所接納，更要求核心零部件企業(yè)激發(fā)創(chuàng)新活力，突破既有技術。”上述業(yè)內人士分析。
他指出，新能源車過去依賴于政策補貼，技術投資主要集中于整車研發(fā)，相對忽視了零部件技術。“電池管理系統(tǒng)、電機電控、充電設施需要大量基礎零部件，我認為，相比整車龍頭企業(yè)，下一階段的零部件企業(yè)發(fā)展機會更大，更應得到市場的重視。”他說。
他還指出，需要警惕的是，目前有部分地區(qū)的新能源車發(fā)展存在投資過熱以及嚴重的無效過剩產能。
（文章來源：第一財經(jīng)日報）