原標題：煤炭等上漲有色分化

　　昨天國內期市漲跌明顯分化，其中，焦煤、動力煤、焦炭分別上漲3.29%、3.27%、2.78%，分列漲幅榜第二、三、五位，PVC漲2.99%，居第四位，交投極不活躍的纖板居漲幅榜首；而在跌幅榜上，純堿跌3.41%居首，紅棗跌2.95%居其次，苯乙烯跌2.67%居第三位，有色金屬滬鎳、滬錫、滬鉛分別下跌2.59%、2%、1.77%。不過，同為有色金屬的滬銅、滬鋁、滬鋅近期仍以漲為主。

　　煤炭價格上漲

　　近期煤炭價格又漲了。過去一周，動力煤2101主合約累計上漲11.46%，昨天漲3.27%，收報每噸675.2元；焦煤周漲8.02%，2101主合約收于每噸1474元；焦炭漲幅最小，周漲幅4.71%，2101主合約收報每噸2534.5元。

　　對于動力煤的主要邏輯，中信期貨曾寧分析，供給方面，年末安全督察影響煤礦生產效率，有效開工下降，疊加西北雨雪影響外運，多個煤礦調減產量，國內供應量短期內提升困難；進口煤總體收緊政策不變，國際海運煤進入國內市場難度依舊較大，沿海市場靠外貿煤補充的難度增大；需求方面，疫情后期經濟復蘇、用電量不斷提高，且燃煤消費旺季來臨，終端為迎峰而補庫將持續(xù)，市場采購需求依舊較為旺盛；庫存方面，基于蒙區(qū)產出依舊受限與港口倒掛問題，港口調入難以提高，港口到貨量增加緩慢，而下游為應對冬季需求，采購穩(wěn)定增加，港口庫存低位維持；利潤方面，主產地地銷與內陸直達表現良好，坑口價格不斷上漲，而近期港口價格雖同步上行，但港口—坑口利潤水平仍處于中等偏下水平，難以調動港口發(fā)運積極性；總體來看，產能釋放難以快速補充市場，而冬儲采購仍舊旺盛，優(yōu)質煤源依舊較為緊張，現貨市場支撐仍舊存在，且臨近交割月，優(yōu)質貨源緊張導致的結構性矛盾尤其突出，預計市場繼續(xù)維持偏強態(tài)勢；但冬季保供主旋律不變，新一年度進口通關即將釋放，謹防供應端的突發(fā)事件引發(fā)的市場異常。

　　寶城期貨王曉囡則認為，動力煤主力合約價格在上行通道中漲勢加速，短期仍處于強勢，結合市場較強的看漲預期，偏強對待；不過，期價刷新高點后，追高風險逐漸增加，不建議追漲，亦不建議貿然空單介入，目前政策調控風險加大。

　　有色金屬分化

　　近期，銅鋁等有色金屬價格持續(xù)上漲引起了現貨市場、期貨市場、股票市場等多方人士甚至朋友圈的廣泛關注。實際上，目前為止，有色金屬價格并非全面上漲，而是明顯分化，其中，金屬銅、鋁、鋅價格的國內國際盤同步上漲，而金屬鎳、錫仍處于震蕩之中，金屬鉛價則是外盤大漲、內盤小漲。

　　對于有色市場特別是鋁價走勢，中信建投期貨江露認為，市場對國外消費復蘇持樂觀態(tài)度，風險偏好明顯提升，有色板塊仍處于多頭氛圍當中，外盤鋁價持續(xù)走高對內盤有所提振，同時國內基本面又呈現庫存持續(xù)下滑、現貨偏緊的情況，因此鋁價連續(xù)多日大幅上漲；但隨著鋁價的進一步走高，多空分歧也愈加明顯，一方面目前鋁廠利潤太好，上游套保意愿再次提升，同時進口窗口也已打開，后期進口鋁錠的流入是大概率事件，而環(huán)保限產對華北地區(qū)的鋁錠消費亦有較大影響，漲幅過快的鋁價仍有較大的回調風險。

　　銅價走勢影響更為深廣。光大期貨研究所副所長徐邁里認為，銅的供求關系依然偏緊，但是由于進口窗口打開，料將逐步緩解；現貨升水堅挺，既有供求關系的因素，也有惜售因素，未來現貨升水值得關注，一旦明顯松動，意味著上述兩個因素發(fā)生變化，不利于銅價繼續(xù)走強；銅價已經觸及每噸57000元的重要位置，前期技術面可預測的空間已經走出，短期銅價并沒有見頂信號出現，不過，追多的價值可能已經不大。

（文章來源：大眾證券報）