最新價(jià)：48.25

漲跌額：1.14

漲跌幅：2.42%

成交量：22.4萬(wàn)手

成交額：10.8億

換手率：0.11%

市盈率：19.95

總市值：13638億

• 中國(guó)平安(80.5 -0.74%)
• 新華保險(xiǎn)(66.6 -0.91%)
• 中國(guó)太保(33.39 -0.95%)
• 中國(guó)人保(7.78 -1.52%)

• 昨日連板(5.51%)
• 昨日漲停(3.71%)
• 螞蟻概念(0.85%)
• 參股銀行(0.62%)

　　歷經(jīng)了近一個(gè)月的調(diào)整期，今日，A股再次爆發(fā)，高開(kāi)高走，上證指數(shù)重回3400點(diǎn)上方。截至收盤，上證指數(shù)上漲78.70點(diǎn)至3438.80點(diǎn)，漲幅為2.34%；深證成指上漲1.88%；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.04%。從成交量來(lái)看，滬深兩市成交額達(dá)1.15萬(wàn)億元，較上一交易日成交額增長(zhǎng)35%。

　　從行業(yè)板塊來(lái)看，今日，表現(xiàn)最為亮眼的是保險(xiǎn)、證券和多元金融。其中，保險(xiǎn)板塊的中國(guó)人壽再次漲停，收獲兩連板，新華保險(xiǎn)一度觸及漲停，最終報(bào)收于67.21元，漲幅為7.54%。同時(shí)，從證券板塊來(lái)看，國(guó)聯(lián)證券、招商證券、哈高科、中銀證券都獲得漲停，國(guó)信證券、興業(yè)證券漲幅也在9%以上。

　　政策暖風(fēng)+央行呵護(hù)流動(dòng)性

　　對(duì)今天A股大幅上漲，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為有幾方面因素，一是規(guī)范證券公司在第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)開(kāi)展業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)范，二是上周末的政策暖風(fēng)，三是央行呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性等。

　　8月14日，證監(jiān)會(huì)就《證券公司租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)開(kāi)展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)管理規(guī)定(試行)》公開(kāi)征求意見(jiàn)，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)有序創(chuàng)新，厘清證券公司與第三方機(jī)構(gòu)的合作邊界，建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這對(duì)券商尤其是與商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司存在股權(quán)關(guān)系的券商將明顯受益，這也是今天券商板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁的原因之一。

　　同時(shí)，8月16日，央行官網(wǎng)轉(zhuǎn)載中國(guó)人民銀行黨委書記、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在《求是》雜志的署名文章《堅(jiān)定不移打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)》，文章指出，全力推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常循環(huán)的當(dāng)前的首要任務(wù)是，在嚴(yán)格防控疫情反彈的前提下，全面恢復(fù)產(chǎn)業(yè)循環(huán)、市場(chǎng)循環(huán)、經(jīng)濟(jì)社會(huì)循環(huán)。要加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，“不斷完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，引導(dǎo)理財(cái)、信托、保險(xiǎn)等為資本市場(chǎng)增加長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。加快養(yǎng)老保險(xiǎn)第二和第三支柱建設(shè)，推動(dòng)養(yǎng)老基金在資本市場(chǎng)上的占比達(dá)到世界平均水平。”

　　此外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼上周在接受媒體采訪時(shí)表示，中央強(qiáng)調(diào)，資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，具有樞紐地位，凸顯了發(fā)展資本市場(chǎng)的重要性與緊迫性。從某種意義上來(lái)理解，中國(guó)從來(lái)沒(méi)有像今天這樣需要資本市場(chǎng)，這是我國(guó)進(jìn)入工業(yè)化后期實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。肖鋼設(shè)想，中國(guó)資本市場(chǎng)將會(huì)成為全球人民幣資產(chǎn)配置中心，可以海納百川，兼收并蓄。

　　同時(shí)，今天(8月17日)早間，央行開(kāi)展了7000億元中期借貸便利(MLF)和500億元逆回購(gòu)操作，8月份以來(lái)的資金投放明顯增加，一改6月和7月資金凈回籠的趨勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂消解。

　　中國(guó)人壽領(lǐng)漲保險(xiǎn)股

　　今日，中國(guó)人壽再度漲停，收獲兩連板。今年年初以來(lái)，其累計(jì)漲幅達(dá)37.64%，而自7月1日以來(lái)，其漲幅更是高達(dá)76.4%。在中國(guó)人壽的帶動(dòng)下，保險(xiǎn)板塊指數(shù)也大幅跑贏同期上證指數(shù)。

　　對(duì)此，申萬(wàn)宏源保險(xiǎn)分析師葛玉翔向“金融1號(hào)院”表示，“近期資本市場(chǎng)改革步伐進(jìn)一步提升(創(chuàng)業(yè)板將在下周漲跌幅放開(kāi)至20%+肖剛重申資本市場(chǎng)歷史重要性+易剛提出鼓勵(lì)險(xiǎn)資養(yǎng)老金入市)，保險(xiǎn)股間接受益資本市場(chǎng)活躍度提升帶來(lái)的業(yè)績(jī)與估值雙升。”

　　“7月以來(lái)保險(xiǎn)股的大幅上漲主要系對(duì)權(quán)益市場(chǎng)β的加速體現(xiàn)。我們認(rèn)為隨著對(duì)宏觀預(yù)期的逐步修復(fù)和權(quán)益市場(chǎng)逐步回暖，壽險(xiǎn)公司估值與業(yè)績(jī)的共振可期。財(cái)險(xiǎn)原保費(fèi)增速雖然較壽險(xiǎn)業(yè)恢復(fù)更快，但一方面車險(xiǎn)綜合改革的推進(jìn)對(duì)承保利潤(rùn)的影響當(dāng)前難以評(píng)估，同時(shí)壽險(xiǎn)公司此前超跌，權(quán)益向上時(shí)β屬性更強(qiáng)。”葛玉翔向“金融1號(hào)院”進(jìn)一步表示。

　　從保險(xiǎn)股的配置方面來(lái)看，葛玉翔向“金融1號(hào)院”表示，看好保險(xiǎn)行業(yè)的幾大邏輯：負(fù)債端展望：1。隨復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，新冠肺炎疫情期間積壓的保險(xiǎn)需求將逐步釋放，3月以來(lái)新單呈現(xiàn)逐月邊際改善；2。疫情打開(kāi)代理人隊(duì)伍增員入口，緣故保單將助力下半年新單增長(zhǎng)；3。預(yù)計(jì)新舊重疾產(chǎn)品將在3Q20切換，老產(chǎn)品“炒停”與新產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)激發(fā)投保人積極性，一定程度會(huì)促進(jìn)今年全年健康險(xiǎn)的發(fā)展。我們預(yù)計(jì)1Q20、1H20和2020全年上市險(xiǎn)企NBV增速分別為-14.0%、-9.6%和-3.4%，逐季改善趨勢(shì)確立。資產(chǎn)端展望：十年期國(guó)債到期收益率底部持續(xù)反彈并站穩(wěn)3%整數(shù)關(guān)口，且資本市場(chǎng)政策改革紛至沓來(lái)提升市場(chǎng)活躍度，我們認(rèn)為2H20資產(chǎn)端的潛在超預(yù)期表現(xiàn)是下半年保險(xiǎn)板塊超額收益的重要來(lái)源。短期持續(xù)關(guān)注壽險(xiǎn)公司(中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn))，長(zhǎng)期推薦受益于負(fù)債端改革和質(zhì)地更強(qiáng)的中國(guó)平安和中國(guó)太保。

　　招商證券鄭積沙團(tuán)隊(duì)指出：“券商保險(xiǎn)各自精彩，順勢(shì)而為加配非銀。”券商合法通過(guò)三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)引流有望促進(jìn)經(jīng)紀(jì)、信用業(yè)務(wù)活躍，進(jìn)一步盤活資本市場(chǎng)。保險(xiǎn)草根調(diào)研表明負(fù)債端維持弱復(fù)蘇趨勢(shì)，同時(shí)資產(chǎn)端享受利率向上催化，整體進(jìn)入基本面改善通道中，結(jié)合估值尚處低位，建議重點(diǎn)配置。

　　長(zhǎng)江證券周晶晶團(tuán)隊(duì)指出：“重視保險(xiǎn)上行周期的配置機(jī)會(huì)”。二季度，保險(xiǎn)行業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)改善，利率預(yù)期企穩(wěn)+銷售端儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)回暖，將帶動(dòng)行業(yè)景氣度提升，抬升估值中樞。目前行業(yè)正處于這個(gè)向上的周期初期，開(kāi)門紅銷售是重要催化。同時(shí)，差異化監(jiān)管將給優(yōu)質(zhì)公司更多經(jīng)營(yíng)的自由度和相對(duì)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)格局將優(yōu)化，景氣度抬升疊加格局優(yōu)化，建議當(dāng)前時(shí)點(diǎn)布局保險(xiǎn)板塊，短期彈性建議買入中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)，長(zhǎng)期布局看好中國(guó)平安、中國(guó)太保。

　　長(zhǎng)城證券劉文強(qiáng)認(rèn)為，保險(xiǎn)股有望復(fù)制2017年走勢(shì)。保險(xiǎn)負(fù)債端業(yè)績(jī)自二季度以來(lái)逐步復(fù)蘇，市場(chǎng)維持對(duì)保險(xiǎn)基本面修復(fù)的樂(lè)觀預(yù)期。債券市場(chǎng)收益率穩(wěn)步回升，緩解了險(xiǎn)資配置在固收資產(chǎn)上的壓力。權(quán)益市場(chǎng)結(jié)構(gòu)牛方向不變，有助提升保險(xiǎn)資產(chǎn)端投資收益水平。疊加保險(xiǎn)股整體估值不高，符合市場(chǎng)風(fēng)格切換邏輯，有望復(fù)制2017年“戴維斯雙擊”行情。中長(zhǎng)期得益于權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來(lái)的貝塔行情以及利率企穩(wěn)回升支撐股價(jià)修復(fù)，有助實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)績(jī)與估值修復(fù)的共振。他表示，后續(xù)還需密切關(guān)注上市險(xiǎn)企中報(bào)業(yè)績(jī)及2021年開(kāi)門紅布局情況，若業(yè)績(jī)較預(yù)期改善顯著，存在一定補(bǔ)漲空間。

　　從保險(xiǎn)板塊股價(jià)表現(xiàn)最亮眼的中國(guó)人壽來(lái)看，其今年前7個(gè)月取得保費(fèi)收入4551億元，同比增長(zhǎng)12.34%。從其前十大流通股股東來(lái)看，截至一季度末，有4家股東持股未變，3家股東進(jìn)行了增持，交通銀行-永贏科技驅(qū)動(dòng)混合型證券投資基金和阿布達(dá)比投資局為新進(jìn)十大流通股股東，而全國(guó)社保基金一零三組合和全國(guó)社?；鹚囊涣M合則退出了十大流通股股東。

　　市場(chǎng)風(fēng)格切換？

　　近期，證券、保險(xiǎn)等大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)強(qiáng)勁，而以生物疫苗、科技股為代表的概念股出現(xiàn)回調(diào)，關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)格是否發(fā)生切換的聲音也較多。

　　對(duì)此，昆侖健康保險(xiǎn)股份有限公司首席宏觀研究員張瑋對(duì)“金融1號(hào)院”表示，近30個(gè)交易日，內(nèi)外資均增配對(duì)行業(yè)景氣度復(fù)蘇敏感度較高的周期板塊。盡管從今年年初至今市場(chǎng)資金累計(jì)凈買入總量最高的仍舊是下游成長(zhǎng)行業(yè)股票，但近一個(gè)月周期股及金融股持續(xù)受益于高彈性，已經(jīng)成為市場(chǎng)資金的重點(diǎn)偏好。

　　他指出，值得注意的是，盡管周期板塊對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的敏感度較高，但體量很大，很容易帶動(dòng)大盤猛漲。特別地，對(duì)于“發(fā)展直接融資”而言，周期股所涉及的企業(yè)往往“不差錢”，這與創(chuàng)業(yè)板的小市值股票有著較大差別。“我們所提倡的發(fā)展直接融資，一個(gè)根本原因就是降低企業(yè)的融資成本，這對(duì)于相對(duì)差錢的小企業(yè)來(lái)講更為重要。因此，盡管經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期以及政策利好帶動(dòng)了周期股上行，并有可能維持一段時(shí)間，但創(chuàng)業(yè)板在發(fā)展直接融資的大背景下，投資機(jī)會(huì)仍舊存在。”張瑋表示。

　　葛玉翔對(duì)“金融1號(hào)院”表示，“現(xiàn)在具備風(fēng)格切換的基礎(chǔ)，一方面5月以來(lái)PMI、PPI等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同步改善，長(zhǎng)端利率中樞上行均彰顯宏觀經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期，這些均利好以銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股；另一方面，中美摩擦升溫一定程度上會(huì)對(duì)估值處于歷史高位的科技成長(zhǎng)股產(chǎn)生負(fù)面影響。同時(shí)，商業(yè)銀行中期利潤(rùn)讓利靴子落地符合此前預(yù)期，首份上市銀行財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)略超預(yù)期。市場(chǎng)風(fēng)格切換具備估值與業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)。”

　　華泰證券指出，金融股的兩類超額收益分為經(jīng)濟(jì)回暖期“盈利牛”和經(jīng)濟(jì)放緩期“流動(dòng)性牛”，在金融股走強(qiáng)時(shí)期，“盈利牛”各板塊輪動(dòng)企穩(wěn)，而“流動(dòng)性牛”虹吸效應(yīng)顯著。經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)時(shí)期，銀行股漲幅空間大于券商股，“流動(dòng)性牛”時(shí)期則相反。板塊輪動(dòng)來(lái)看，金融股“盈利牛”持續(xù)性較強(qiáng)，同時(shí)周期、成長(zhǎng)板塊輪動(dòng)企穩(wěn)；金融股“流動(dòng)性牛”持續(xù)性較弱，同期對(duì)成長(zhǎng)股資金虹吸效應(yīng)顯著。

（文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)）