原標(biāo)題：巴菲特爬出“致命陷阱”又犯錯？

　　2020年對于“股神”巴菲特來說并不是個好年頭。

　　2月底，加倉達美航空，數(shù)十天后割肉離場。

　　5月初，宣布已清倉全部航空股，之后美股航空板塊開始強力反彈。

　　6月8日，資產(chǎn)管理公司Fisher Investments CEO Ken Fisher在接受采訪時指出，巴菲特在新冠肺炎疫情危機期間沒有什么作為，很可能和他的年齡有關(guān)。他認為，和其他著名的投資大佬一樣，隨著年齡的增長，89歲的巴菲特變得更加謹慎。

　　巴菲特與航空股

　　事實上，巴菲特在很多年前就在航空股上栽過跟頭。1989年，巴菲特購買的US Air航空公司的優(yōu)先股最終以虧損割肉收場。

　　2007年，巴菲特在致股東的信中說，最壞的行業(yè)就是那些增長迅速需要大筆投資來保持增長，卻很難賺錢的行業(yè)，比如航空業(yè)。

　　2013年，在伯克希爾·哈撒韋股東大會上，巴菲特說航空業(yè)是“致命陷阱”。

　　然而，在2016年三季度，巴菲特斥資15億美元購入美國三大航空公司股票，此后堅定看好。

　　今年2月，新冠疫情暴發(fā)，全球航空業(yè)遭遇打擊，股價暴跌。2月底，巴菲特以每股約46美元加倉近100萬股達美航空，并堅定表示不會出售航空公司股票。

　　一個多月后，巴菲特以每股26美元的價格割肉，同時售出230萬股美國西南航空股票。此次大幅減持后，伯克希爾·哈撒韋仍然是美國主要航空公司的最大投資者，拋售前據(jù)估算虧損64億美元。

　　接著到5月初，巴菲特在年度股東大會上表示，已經(jīng)全面清倉美國航空、達美航空、美國西南航空和美聯(lián)航，理由是該行業(yè)正因為無法控制的事件“受到傷害”。據(jù)統(tǒng)計，如果以當(dāng)時的出售價格來計算，巴菲特至少虧損48%。

　　巴菲特認為疫情或許改變了美國居民習(xí)慣，對該行業(yè)造成更長遠的沖擊。不清楚未來三四年人們是否會像去年那樣頻繁坐飛機，也不知道疫情后是否需要那么多飛機，空客和波音的未來充滿不確定性?，F(xiàn)在購買航空公司的股票風(fēng)險更大。

　　然而近一個月來，美國航空股暴漲。六月的第一周，美國航空、達美航空、西南航空、美國聯(lián)合航空、波音分別累計上漲77.05%、35.50%、18.94%、51.23%和40.85%，當(dāng)周總市值分別增加34.22億美元、57.10億美元、35.20億美元、41.67億美元和336億美元。

　　航空股暴漲，特朗普也忍不住拿巴菲特揶揄。他在白宮發(fā)表講話時說：“沃倫·巴菲特不久前賣出了航空公司股。他一生都是對的，但有時甚至像沃倫·巴菲特這樣的人——我非常尊重他——他們也會犯錯。他們應(yīng)該保留航空公司股票，因為這些公司的股票今天已經(jīng)漲破天際了。”

　　據(jù)《商業(yè)內(nèi)幕》報道，全球航空業(yè)交易所交易基金(US Global Jets ETF)的資產(chǎn)規(guī)模在過去3個月暴漲約27倍，這也令美股航空股在近一段時間顯著反彈。

　　投資管理公司U.S.Global Investors首席執(zhí)行官兼首席投資官霍爾莫斯(Frank Holmes)稱，在目前流入該基金的資金中，大約有一半來自更年輕的散戶投資者。疫情之下，股市的表現(xiàn)激發(fā)了年輕投資者在線開戶的興趣。雖然巴菲特看到了航空公司的痛苦，但這些年輕投資者看到了機會。據(jù)在線交易平臺Robintrack提供的數(shù)據(jù)，美國航空和達美航空都是Robinhood賬戶持有者持有的前五大資產(chǎn)。

　　航空公司寒冬未過

　　但不可否認，長期來看，航空公司要恢復(fù)到此前的運營狀態(tài)仍需要時間。

　　目前，美國各州恢復(fù)開放，放開了旅行限制，航空公司的需求逐步提升。但隨著度假高峰7月即將到來，美國人的飛行安排仍將遠少于從前。

　　美國航空表示，今年7月將啟動的國內(nèi)航班僅為去年的55%。今年4月和5月，美國航空國內(nèi)行程僅是去年同期水平的20%。

　　此前，美國國會通過的薪資支持計劃，讓美國航空公司獲得58億美元財政援助，包括救助金和低息貸款，聯(lián)合航空獲得約50億美元，達美航空54億美元，西南航空33億美元。

　　盡管美國政府為一些航空公司提供了龐大的援助計劃，但一些公司仍計劃裁員，美國航空和聯(lián)合航空計劃裁減30%的管理層和技術(shù)支持人員。達美航空表示，將延長提前退休和買斷的期限，以減少秋季的裁員。

　　美國航空在聲明中說，盡管政府的救助資金有所幫助，但該公司仍需降低成本，因為夏季將比原定少飛100架左右的飛機。美國航空說，這意味著更精簡的管理層和技術(shù)支持團隊。

　　在全球范圍內(nèi)，航空公司已停飛了約15000架噴氣式飛機，并將一些飛機用作貨運機以賺取收入。

　　華爾街投行Cowen在6月3日發(fā)布的報告中預(yù)計，疫情危機過后，美國各大航空公司的機隊規(guī)模將縮減21%。這也就意味著，將有800至1000架干線飛機“提前退休”。

　　《福布斯》表示，盡管近期股價上漲，但對于航空公司未來盈利能力仍存很多疑問。

　　國際航空運輸協(xié)會6月9日發(fā)布報告預(yù)計，全球航空公司今年將出現(xiàn)歷史上最大的集體凈虧損，總計達843億美元，2021年將繼續(xù)陷入虧損。報告稱，2020年航空公司營業(yè)收入預(yù)計為4190億美元，僅為2019年的一半?？瓦\量預(yù)計將下降54.7%，只有22.5億人次。

　　業(yè)界普遍認為，疫情對航空業(yè)的影響可能持續(xù)數(shù)年，航空客運量至少在2023年之前不會恢復(fù)到疫情前的水平。

（文章來源：國際金融報）