農(nóng)業(yè)農(nóng)村部有關(guān)負(fù)責(zé)人7月4日表示，截至2019年7月3日，全國(guó)共發(fā)生非洲豬瘟疫情143起，撲殺生豬116萬(wàn)頭。目前，全國(guó)25個(gè)省區(qū)的疫區(qū)已經(jīng)全部解除封鎖，生豬生產(chǎn)和運(yùn)銷秩序正在逐步恢復(fù)。
業(yè)內(nèi)人士指出，生豬養(yǎng)殖股的行情尚未結(jié)束。堅(jiān)定看好大級(jí)別豬周期，未來(lái)兩到三年，將是養(yǎng)豬板塊的盈利景氣周期疊加頭部上市企業(yè)出欄的高速擴(kuò)張期，這將醞釀一波長(zhǎng)期的量?jī)r(jià)齊升行情。
25省區(qū)非洲豬瘟疫區(qū)全部解除封鎖
7月4日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前我國(guó)非洲豬瘟疫情發(fā)生勢(shì)頭明顯減緩，正常的生豬生產(chǎn)和運(yùn)銷秩序正在逐步恢復(fù)。我國(guó)非洲豬瘟防控取得了階段性成效。
自去年8月初我國(guó)發(fā)生非洲豬瘟疫情以來(lái)，截至2019年7月3日，全國(guó)共發(fā)生非洲豬瘟疫情143起，撲殺生豬116萬(wàn)余頭。今年以來(lái)，共發(fā)生非洲豬瘟疫情44起，除4月份外，其他5個(gè)月新發(fā)生疫情均為個(gè)位數(shù)。目前，全國(guó)25個(gè)省區(qū)的疫區(qū)已經(jīng)全部解除封鎖。
盡管如此，我國(guó)非洲豬瘟防控面臨的形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，非洲豬瘟防控是全球性難題，已發(fā)生疫情的68個(gè)國(guó)家和地區(qū)中，只有13個(gè)國(guó)家曾經(jīng)實(shí)現(xiàn)根除，用時(shí)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年甚至數(shù)十年。我國(guó)是世界第一養(yǎng)豬大國(guó)，養(yǎng)豬主體和飼養(yǎng)量超過(guò)所有發(fā)生疫情國(guó)家總和，但獸醫(yī)工作基礎(chǔ)、防疫能力等與防控要求還不適應(yīng)，提升防控能力、做好防控工作任重道遠(yuǎn)。
該負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，在非洲豬瘟疫情發(fā)生之前，中國(guó)內(nèi)地有關(guān)科研單位已經(jīng)開(kāi)展了非洲豬瘟疫苗的有關(guān)研究，主要是在理論和技術(shù)資料的準(zhǔn)備上，有了一定的人才和技術(shù)儲(chǔ)備。非洲豬瘟發(fā)生以后，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部積極推動(dòng)非洲豬瘟疫苗的研發(fā)工作，鼓勵(lì)支持有條件的單位開(kāi)展非洲豬瘟疫苗的研發(fā)?？傮w看，我國(guó)非洲豬瘟疫苗的研發(fā)工作取得了積極進(jìn)展。
但是，非洲豬瘟疫苗研發(fā)是一個(gè)世界性難題，到目前為止在國(guó)際上也沒(méi)有任何一種非洲豬瘟的疫苗被批準(zhǔn)上市。疫苗研發(fā)是一個(gè)非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程，特別是對(duì)疫苗的生物安全性要求非常高，盡管我們有了好的起步，但成功研發(fā)出安全、有效、質(zhì)量可控的非洲豬瘟疫苗任重道遠(yuǎn)。
非洲豬瘟加速生豬產(chǎn)能去化
非洲豬瘟疫情加速生豬產(chǎn)能去化，有利于產(chǎn)業(yè)全面升級(jí)。
華融證券指出，本輪豬周期的不同之處在于發(fā)生了非洲豬瘟，我們認(rèn)為非洲豬瘟對(duì)豬周期的影響主要體現(xiàn)在兩方面：一是加速生豬產(chǎn)能的去化，二是禁運(yùn)導(dǎo)致的區(qū)域間豬肉價(jià)格分化。產(chǎn)能去化加速可能導(dǎo)致豬價(jià)反彈的幅度加大、節(jié)奏加快，而價(jià)格分化則將在生豬禁運(yùn)解除后恢復(fù)。
天風(fēng)證券研究認(rèn)為，歷史看，疫情或政策導(dǎo)致養(yǎng)殖門檻提升，頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯和集中度加速提升。從本輪非洲豬瘟來(lái)看，其影響要比藍(lán)耳病以及環(huán)保政策來(lái)的更為猛烈和深遠(yuǎn)。非洲豬瘟的傳播速度以及對(duì)產(chǎn)業(yè)養(yǎng)殖的危害程度遠(yuǎn)甚于藍(lán)耳病，其防疫難度也更大。
因此，我們認(rèn)為，本輪非洲豬瘟疫情將進(jìn)一步抬升生豬養(yǎng)殖的防疫門檻，大量的防疫能力較弱的養(yǎng)殖企業(yè)/場(chǎng)/個(gè)體將被淘汰出局，而防疫能力強(qiáng)、資金優(yōu)勢(shì)雄厚、技術(shù)和管理到位的頭部企業(yè)將逆勢(shì)擴(kuò)張，行業(yè)產(chǎn)能將進(jìn)一步加速向頭部企業(yè)集中。
天風(fēng)證券強(qiáng)調(diào)，本輪產(chǎn)能去化幅度之深遠(yuǎn)超歷史，當(dāng)前產(chǎn)能整體去化已達(dá)25%，而且去化過(guò)程仍在進(jìn)行中；且由于疫情的影響，一方面此前受疫情影響的豬場(chǎng)復(fù)產(chǎn)難度大，另一方面若有復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致養(yǎng)殖密度提升有可能再度導(dǎo)致疫情增加，因此預(yù)計(jì)未來(lái)產(chǎn)能恢復(fù)難度要遠(yuǎn)超以往周期，從而導(dǎo)致周期高位時(shí)間拉長(zhǎng)。
本輪周期的豬價(jià)高點(diǎn)大概率會(huì)出現(xiàn)在2021年上半年，豬價(jià)高點(diǎn)有望達(dá)到甚至超過(guò)每公斤30元，且由于產(chǎn)能恢復(fù)難度大，在豬價(jià)高點(diǎn)之后，高豬價(jià)維持時(shí)間有望較長(zhǎng)，2021年-2022年行業(yè)仍將保持豐厚盈利。
養(yǎng)殖板塊即將迎來(lái)旺季行情
中泰證券研究指出，當(dāng)前市場(chǎng)在生豬價(jià)格上已無(wú)分歧。豬價(jià)上漲對(duì)股價(jià)的提振已經(jīng)非常有限，這也基本標(biāo)志生豬養(yǎng)殖股周期邏輯的結(jié)束，行情已經(jīng)步入了“價(jià)格→利潤(rùn)”預(yù)期的兌現(xiàn)時(shí)期。當(dāng)前市場(chǎng)主要分歧在于“價(jià)格到利潤(rùn)的兌現(xiàn)程度”，即對(duì)各家生豬養(yǎng)殖公司目前以及2019年底能繁母豬存欄量的預(yù)判。
從基本面來(lái)看，中信證券研究指出，消費(fèi)轉(zhuǎn)旺豬價(jià)或繼續(xù)上漲，繼續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖。7月開(kāi)始消費(fèi)逐步走旺，豬價(jià)有望加速上漲。全國(guó)豬價(jià)在6月經(jīng)歷了一輪上漲，幅度接近2元/公斤。進(jìn)入三季度，消費(fèi)將逐步轉(zhuǎn)旺，根據(jù)年初疫情和補(bǔ)欄情況推算，生豬供給在7月將有大幅下降，供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。
中信證券稱，短期來(lái)看，豬價(jià)將逐月上漲，年內(nèi)高點(diǎn)或?qū)⑦_(dá)到22-23/公斤。中期來(lái)看，本輪周期豬價(jià)高度、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)度等或?qū)⒗^續(xù)超預(yù)期。當(dāng)前仍然是生豬養(yǎng)殖板塊非常好的配置窗口期，繼續(xù)建議一攬子整體配置生豬養(yǎng)殖板塊。
后市養(yǎng)殖板塊投資機(jī)會(huì)
天風(fēng)證券認(rèn)為，周期屬性疊加成長(zhǎng)因素，市值仍有較大提升空間，當(dāng)前行情僅到半程。歷史比較看，不論是從豬價(jià)與股價(jià)關(guān)系、市盈率，還是市凈率角度來(lái)看，當(dāng)前股價(jià)走勢(shì)剛到半程。本輪周期中，養(yǎng)豬股的周期市值高點(diǎn)對(duì)應(yīng)周期利潤(rùn)高點(diǎn)的PE大概率會(huì)超過(guò)12倍，目前估值仍有較大的提升空間。
天風(fēng)證券進(jìn)一步總結(jié)分析，大級(jí)別豬周期，疊加產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)生豬養(yǎng)殖企業(yè)迎來(lái)戰(zhàn)略機(jī)遇期。未來(lái) 2-3年，將是養(yǎng)豬板塊的盈利景氣周期疊加頭部上市企業(yè)出欄的高速擴(kuò)張期，是一波長(zhǎng)期的量利齊升行情。
建議重點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注哪些企業(yè)能夠成為“剩者”。首先是養(yǎng)殖模式：“公司+農(nóng)戶”在疫情防控上相對(duì)優(yōu)于自繁自養(yǎng)。其次考慮養(yǎng)殖是否分散，生產(chǎn)基地相對(duì)分散的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小。再次，觀察種豬存欄規(guī)模及布局，后備種群規(guī)模越大的企業(yè)，越有能力及時(shí)補(bǔ)充因疫情帶來(lái)的生產(chǎn)能力損害。第四，綜合考量資金實(shí)力及融資能力，資金實(shí)力是企業(yè)生存的根本，也是企業(yè)在疫情的沖擊之下能否浴火重生的最后依仗。
興業(yè)證券則指出，首選龍頭溫氏股份、牧原股份，以及彈性標(biāo)的正邦科技、天邦股份，也建議關(guān)注養(yǎng)豬業(yè)務(wù)對(duì)盈利有顯著影響的新五豐、唐人神、金新農(nóng)、天康生物、新希望、大北農(nóng)等，養(yǎng)雞板塊關(guān)注龍頭圣農(nóng)發(fā)展等。疫苗板塊建議投資者底部關(guān)注行業(yè)內(nèi)具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)生物股份、中牧股份。