MSCI回應(yīng)！周二尾盤異動(dòng)到底怎么回事？下次何時(shí)大幅調(diào)倉？MSCI這樣回答市場關(guān)切六大問題
外資已經(jīng)成為A股市場不可忽視的一股力量。
5月31日，北向資金再度凈流出5.49億元，整體來看，5月份北向資金凈流出536.73億元，創(chuàng)歷史最大月度凈流出紀(jì)錄。5月份18個(gè)交易日中，僅有2天凈流入。
受此影響，A股5月份整體呈現(xiàn)震蕩走勢，滬指跌破2900點(diǎn)關(guān)口，累計(jì)下跌5.84%，創(chuàng)去年10月份以來最大閱讀跌幅。
值得注意的是，5月28日收盤，MSCI第一階段擴(kuò)大納入A股的決定正式生效。當(dāng)日A股市場，出現(xiàn)了尾盤狂拉現(xiàn)象，引發(fā)市場多方關(guān)注。5月30日，MSCI在北京舉行媒體圓桌會(huì)，MSCI執(zhí)行董事、中國區(qū)研究主管魏震就相關(guān)問題進(jìn)行了解答。
問題一：5月28日尾盤出現(xiàn)的異動(dòng)是怎么回事？
魏震：5月28日MSCI指數(shù)調(diào)整生效，指數(shù)基金集體調(diào)倉引發(fā)A股尾盤異動(dòng)，這是指數(shù)調(diào)整生效日的正常反應(yīng)。指數(shù)調(diào)倉的時(shí)候，大部分指數(shù)基金有被動(dòng)配置的需求，一般是在尾盤發(fā)生的。因?yàn)橹笖?shù)設(shè)計(jì)的時(shí)候是以尾盤價(jià)計(jì)算，所以它必須要在尾盤進(jìn)行消納。
國際情況是在尾盤流動(dòng)性做了生態(tài)系統(tǒng)，目前中國A股也在改善。
問題二：2019年8月份的第二次權(quán)重提升，會(huì)做哪些調(diào)整？
魏震：調(diào)整主要是反映市場的一些發(fā)展，MSCI有一年四次調(diào)倉，每半年是大型調(diào)倉，發(fā)生在5月跟11月，2月和8月是季度性投資，是小型的調(diào)倉。
5月和11月要做的事情是，把我們方法論的所有內(nèi)容，根據(jù)當(dāng)時(shí)市場的數(shù)據(jù)，計(jì)算一遍，因?yàn)檫@是大型的計(jì)算，所以調(diào)倉的規(guī)模會(huì)大很多。
對(duì)于8月和12月季度性調(diào)倉，這種調(diào)倉規(guī)格性會(huì)相對(duì)較少。
調(diào)倉只會(huì)是反映一些比較大規(guī)模的變動(dòng)，比如大規(guī)模的IPO、市值幅度出現(xiàn)比較大的變動(dòng)、大盤股轉(zhuǎn)成中盤股，或者是有些不符合流動(dòng)性要求的股票，我們需要剔除不符合條件的股票。
問題三：初始納入后，市場出現(xiàn)了哪些變化？
魏震：自MSCI宣布納入中國A股以來，有超過5600個(gè)新開設(shè)的滬港通/深港通賬戶，香港特別獨(dú)立戶口開戶數(shù)上漲330%至2019年2月的7304個(gè)，北向資產(chǎn)管理規(guī)模增長160%至2019年2月的9100億元，北向投資組合總值增加了840億美元。
我們很高興的看到，中國市場開放進(jìn)程不斷深化。包括將QFll和RQFll合并為單一方案，簡化資格要求，同時(shí)擴(kuò)大投資范圍；2018年取消了20%的月度QFll和RQFll資本贖回限制；停牌數(shù)量降至歷史最低水平；非衍生金融產(chǎn)品的預(yù)審批條件被廢除等。
據(jù)我們觀察，自2018年底以來，每日停牌平均少于20次。
問題四：外國投資者如何看待A股市場？
魏震：實(shí)際上，外國投資者對(duì)中國A股缺乏了解，不清楚有哪些投資方式，在這方面，MSCI做了大量的外國投資者投資教育工作，使其了解中國市場存在哪些投資機(jī)會(huì)，以及公司和行業(yè)的發(fā)展情況。
全球投資者對(duì)中國的股票還是處于低配的狀況，如果看新興市場指數(shù)，中國已經(jīng)占到30%以上，即使是這樣，國際投資者配置還沒有達(dá)到這個(gè)水平，因?yàn)椴粔蛄私猓鈬顿Y者會(huì)認(rèn)為為什么要花這么大力氣去開戶，他們對(duì)這樣的投資方式不理解，覺得A股風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)比較大，指數(shù)的回報(bào)也沒有體現(xiàn)，因此，我們還需要做大量的投資者教育工作。
問題五：未來是否會(huì)進(jìn)一步增加A股權(quán)重？
魏震：我們?cè)谧稍冞^程中，大家對(duì)20%權(quán)重的決策幾乎是一致同意的。對(duì)于下一步提升權(quán)重肯定幅度會(huì)更大，不會(huì)是20%提升至25%這樣的小幅度。
如果權(quán)重超過20%，大家可能有出現(xiàn)不同的反饋，有一系列的問題需要解決。
問題六：對(duì)于進(jìn)一步納入，中國市場仍需做哪些改善？
魏震：若使中國A股在MSCI指數(shù)的權(quán)重超過20%，國際投資者強(qiáng)調(diào)，未來中國仍需解決一些準(zhǔn)入問題。
一是，需要提供更多對(duì)沖和衍生品選擇，上市期貨和其他衍生品的缺乏導(dǎo)致投資者難以大規(guī)模納入A股或管理其風(fēng)險(xiǎn)；
二是，中國A股的結(jié)算周期較短，因此帶來一定的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)及跟蹤挑戰(zhàn)。這一風(fēng)險(xiǎn)隨著A股權(quán)重和被納入股票數(shù)量增加將變得更大；
三是，中國境內(nèi)股票與滬深股通交易假日不同，造成投資障礙；
四是，建立可行且有效的綜合交易機(jī)制對(duì)幫助交易執(zhí)行和降低營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。
（文章來源：券商中國）