央行23日早間公告稱(chēng)，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，今日不開(kāi)展逆回購(gòu)操作。因有400億元逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠400億元。本周(4月22日-4月26日)央行公開(kāi)市場(chǎng)將有3000億元逆回購(gòu)到期，周二至周五到期金額分別為400億、1600億、800億、200億。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)，本周銀行間流動(dòng)性有望保持合理充裕。上周隨著央行重啟逆回購(gòu)并縮量續(xù)作到期MLF，資金利率先升后降。本周公開(kāi)市場(chǎng)有3000億元逆回購(gòu)到期，隨著月末臨近，財(cái)政支出力度或?qū)⒓哟?，預(yù)計(jì)央行或根據(jù)財(cái)政支出情況削峰填谷，資金面有望整體保持平穩(wěn)。
上個(gè)交易日(22日)的資金面呈現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)。22日早盤(pán)，股份行加權(quán)融出隔夜資金，非銀機(jī)構(gòu)在加權(quán)至+10附近成交，隨后融出興趣減弱，資金面稍稍收緊至均衡狀態(tài)。午盤(pán)，買(mǎi)盤(pán)漸漸堆積，隔夜少量融出在加權(quán)位置，資金收緊至尾盤(pán)。
資金利率方面，短期拆息延續(xù)降勢(shì)，中長(zhǎng)期資金利率保持上行態(tài)勢(shì)。22日，隔夜Shibor報(bào)2.5570%，下降10.4個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor報(bào)2.6540%，下降3.8個(gè)基點(diǎn)；14天Shibor報(bào)2.8960%，上升1.4個(gè)基點(diǎn)；3個(gè)月期Shibor小幅上行0.5個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.8220%。
3月份以來(lái)，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作出現(xiàn)了微妙的變化，操作頻率降低、投放量有所下降，貨幣市場(chǎng)利率也隨之抬升。這種變化表明貨幣政策出現(xiàn)邊際趨緊的跡象。分析人士表示，貨幣政策邊際收緊是在近期經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期背景下的調(diào)整。
近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)一季度GDP同比增長(zhǎng)6.4%，高于市場(chǎng)預(yù)期的6.3%，與上季度持平。另外，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，人民幣貸款增加1.69萬(wàn)億元，高于預(yù)期；當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.86萬(wàn)億元，超出預(yù)期。
對(duì)此，江海證券認(rèn)為，短期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)依然穩(wěn)固，政策收緊趨勢(shì)已經(jīng)確立，貨幣政策難言寬松，通脹仍有進(jìn)一步超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，資金面波動(dòng)尚未平息，利率仍將面臨調(diào)整壓力。
另外，3月央行口徑外匯占款環(huán)比繼續(xù)回落4.6億元，連續(xù)第8個(gè)月錄得負(fù)增長(zhǎng)，環(huán)比降幅較上月略有擴(kuò)大。
就外匯占款回落對(duì)流動(dòng)性的抽水效應(yīng)是否會(huì)促使貨幣政策進(jìn)一步寬松的問(wèn)題，江海證券表示，對(duì)于貨幣政策而言，外匯占款流出帶來(lái)的基礎(chǔ)貨幣缺口持續(xù)抽水資金面，但央行若繼續(xù)采取降準(zhǔn)等大規(guī)模寬松操作又可能帶來(lái)匯率的貶值和外匯占款流出壓力的加大，因此央行進(jìn)一步寬松的可能性并不高，大概率仍將采取OMO、MLF/TMLF等貨幣政策工具相結(jié)合的方式彌補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣缺口。
此外，江海證券認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，政治局會(huì)議和一季度貨幣政策例會(huì)傳達(dá)出的貨幣政策邊際收緊信號(hào)逐步明朗化，年內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步寬松的可能性已經(jīng)非常有限。
國(guó)海證券也表示，貨幣政策或?qū)⒔Y(jié)束偏寬松、回歸穩(wěn)健。本次政治局會(huì)議對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的判斷比此前樂(lè)觀(guān)，因此在未來(lái)政策目標(biāo)上也做了調(diào)整，傳遞了非常明確的貨幣政策結(jié)束寬松、回歸穩(wěn)健、著眼防范長(zhǎng)期金融風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)。實(shí)際上，近期貨幣市場(chǎng)利率已經(jīng)有所上行，已經(jīng)反映出貨幣政策出現(xiàn)了微調(diào)。