2019年，新興經濟體國家經濟增長和經貿合作仍將受美歐貨幣政策走勢等多種因素影響。未來，在經濟增長放慢以及通脹壓力減緩的情況下，部分新興經濟體國家或將放松貨幣政策。防范風險、促進增長和深化合作仍是新興經濟體宏觀經濟政策的主要目標和任務。

　　3月26日，一年一度的“博鰲時間”正式開啟，海南再次成為全球矚目的焦點。

　　就在此前，博鰲亞洲論壇剛剛發(fā)布了《博鰲亞洲論壇新興經濟體發(fā)展2019年度報告》，本次報告仍以新興經濟體為主要研究對象，并對2019年新興經濟體的經濟形勢進行了展望。

　　報告顯示：面對當前經濟全球化遭遇的波折，保護主義、單邊主義的加劇，亞洲和世界經濟面臨著風險和挑戰(zhàn)并存的局面，2018年多數(shù)新興經濟體國家通貨膨脹率相比2017年有所升高，部分國家通貨膨脹壓力進一步加大。

　　2019年，新興經濟體國家貨幣仍將面臨一定的貶值壓力，輸入型通脹壓力依然存在，但部分國家貨幣政策偏緊也會對通貨膨脹形成一定的抑制。在國內經濟增速放緩、通脹壓力緩解、主要發(fā)達經濟體貨幣政策緊縮預期減弱的情況下，新興經濟體國家貨幣政策的緊縮壓力趨于降低，部分國家貨幣政策甚至會有所放松。

　　新興經濟體通脹壓力持續(xù)存在

　　2018年，多數(shù)新興經濟體國家通貨膨脹率相比2017年有所升高。部分國家的物價水平出現(xiàn)較大漲幅，其中阿根廷和土耳其通貨膨脹率增長尤為明顯，分別為31.8%和16.2%。持續(xù)的高通脹令兩國經濟形勢進一步惡化。

　　中國、印度、沙特阿拉伯的通貨膨脹率也都出現(xiàn)不同程度上升，其中中國居民消費價格同比上升2.1%，處于溫和上漲區(qū)間；巴西、俄羅斯、南非等國通貨膨脹率在2018年上半年比較穩(wěn)定，但從下半年開始均出現(xiàn)不同程度上升。

　　值得注意的是，多數(shù)新興經濟體國家生產者價格指數(shù)也出現(xiàn)同比上升?？紤]到生產者價格波動會通過產業(yè)鏈向下游產業(yè)傳導，并最終傳導至消費者價格，預示著部分新興經濟體國家未來的通貨膨脹壓力可能會上升。

　　展望2019年，主要發(fā)達經濟體貨幣政策緊縮節(jié)奏雖有所放緩，但總體仍偏緊，新興經濟體國家貨幣匯率還將繼續(xù)承受壓力，特別是對于那些基本面較弱的經濟體，將面臨更大的資本外流和貨幣貶值壓力。

　　貨幣緊縮壓力總體有所降低

　　2018年，在通貨膨脹上升和貨幣貶值壓力加大的情況下，新興經濟體國家貨幣政策總體趨于收緊，特別是阿根廷、土耳其都實施了大幅加息行動。

　　在國內經濟增長放緩、通貨膨脹壓力緩解的情況下，2019年，新興經濟體國家貨幣政策總體仍將維持緊縮狀態(tài)，但一些經濟增速放緩國家則有一定寬松貨幣政策的現(xiàn)實需求。

　　另一方面，全球經濟增長放緩，發(fā)達經濟體貨幣政策緊縮預期減弱，也在一定程度上減輕了新興經濟體國家貨幣政策緊縮的壓力。

　　例如：2018年美聯(lián)儲加息步伐有所加快，至年底美聯(lián)儲已將聯(lián)邦基金利率提升至2.25%~2.50%的水平。在加息的同時，美聯(lián)儲還在逐步削減其證券持有量。同時歐洲央行正在考慮逐步退出量化寬松政策，但步伐可能放緩。日本則繼續(xù)維持量化寬松和負利率政策不變。

　　英國央行在2018年8月加息25個基點至0.75%，這是自2017年啟動加息以來的第二次加息。不過，目前英國央行仍繼續(xù)維持著量化寬松政策，同時，脫歐風險也令英國央行對貨幣緊縮保持謹慎態(tài)度。

　　貨幣政策緊縮壓力降低，將為新興經濟體國家刺激經濟增長提供更多空間，部分國家將會終止加息行動，甚至轉向貨幣寬松。不過，從總體來看，主要發(fā)達經濟體貨幣政策仍偏向緊縮，這決定了新興經濟體國家貨幣政策寬松的力度不會太大。同時，發(fā)達經濟體貨幣政策調整預期的不斷變化，也將為新興經濟體國家?guī)硇碌娘L險。

　　為此，報告指出，新興經濟體國家應加強對跨境資本流動的宏觀審慎管理，通過完善政策框架來抑制和降低資本流動的風險；加強雙邊和多邊國際貨幣合作，例如通過新建或擴建央行間貨幣互換，來增強對各國流動性的支持力度，維護金融穩(wěn)定。