來源：中國新聞周刊

　　臨近年底，又有理財產(chǎn)品出問題。

　　近日，號稱“國內(nèi)第三大財富管理公司”的海銀財富傳出停止兌付的消息。隨后，海銀財富承認理財逾期，并表示正對存續(xù)業(yè)務(wù)進行梳理，“將于月底前給到投資者相關(guān)方案”。

　　資料顯示，海銀財富隸屬于美股上市公司海銀控股，其背后是韓宏偉與其子韓嘯合力搭建的“海銀系”。浸淫金融江湖多年，韓氏父子身價不菲。《2023年胡潤百富榜》顯示，韓宏偉、韓嘯父子財富為60億元，排名1008位，是河南永城“首富”。

　　山雨欲來風滿樓。12月13日以來，海銀控股股價持續(xù)下跌，截至12月22日收盤，美股海銀控股累計下跌59.65%，“海銀系”A股上市公司巖石股份跌21.04%。

　　兌付難為何發(fā)生？海銀財富究竟出了什么問題？

圖/圖蟲創(chuàng)意圖/圖蟲創(chuàng)意
　　“錢兌不出來了”

　　浙江的吳女士第一次接觸海銀財富是在2022年秋天，彼時通過朋友介紹，參加了海銀財富的公司活動。

　　“規(guī)模盛大，老客戶也很多，都說產(chǎn)品省心又穩(wěn)健，”吳女士告訴中國新聞周刊。而且她的理財顧問在海銀工作了8年，算得上知根知底?；谛湃?，吳女士2022年11月開始購買海銀財富的類固收產(chǎn)品。

　　“2023年12月5日還成功兌付了一筆12月1日到期的50萬元產(chǎn)品，可是到了12月12日，另一筆100萬元產(chǎn)品，卻兌不出來了，”吳女士表示。

　　兌付出現(xiàn)問題后，理財顧問告訴吳女士，12月5日之后到期的類固收產(chǎn)品都無法兌付了。“沒想到這次會出事，我要求不高，能拿到大部分本金就行。”吳女士難掩焦急，畢竟100萬元對大多數(shù)家庭而言都不算小數(shù)目。

　　其實12月以來，就有市場消息稱海銀財富產(chǎn)品清算到期時間有所延長。對此海銀財富“甩鍋”給銀行，并表示12月屬于固收產(chǎn)品高峰付息時間段，才導致清算到賬時間延長。

　　然而紙包不住火，官宣違約還是來了。

　　12月14日，海銀控股在延期兌付公告中表示：公司以前分銷的某些資產(chǎn)支持產(chǎn)品存在贖回問題，這些產(chǎn)品的資產(chǎn)管理人無法與相關(guān)客戶達成延期贖回協(xié)議。雖然公司只是作為這些資產(chǎn)支持產(chǎn)品的分銷商，但客戶現(xiàn)在要求公司償還。

　　12月18日，投資者李先生轉(zhuǎn)發(fā)了海銀財富的新聞公告，朋友圈配文“頭疼欲裂”。放在海銀財富的近百萬資金，幾乎是他的全部積蓄。

　　還有幾位投資者表示“全部家當都在里邊，都是給子女準備的錢”、“看著孩子覺得好對不起他，把他出國留學的錢弄沒了”。

　　中國新聞周刊采訪發(fā)現(xiàn)，投資者的投資規(guī)模從幾十萬到數(shù)百萬不等。據(jù)報道，目前海銀財富的存量規(guī)?？赡茉?00億至700億元之間。

　　值得注意的是，目前海銀財富延遲兌付的均屬于非標固收產(chǎn)品，現(xiàn)金類等標準化產(chǎn)品兌付并不受影響。

　　所謂非標固收產(chǎn)品，即非標準化固定收益產(chǎn)品，多帶有“應(yīng)收賬款債權(quán)”、“項目債權(quán)”等字樣，比如“睿·享然應(yīng)收賬款債權(quán)項目I款”、“裕昌15號應(yīng)收賬款債權(quán)項目B款”等。一份投資者提供的海銀財富內(nèi)部產(chǎn)品清單顯示，這些產(chǎn)品投資收益率在7%-10%區(qū)間，期限在12-36個月之間。

　　經(jīng)濟學家、新金融專家余豐慧解釋稱，非標固收產(chǎn)品重點在于“非標”，其不受嚴格的公開披露規(guī)則約束，信息透明度較低。

　　因為不透明，所以很多投資者是出于信任才選擇海銀：“理財顧問也買了不少，大家很相信韓老板（韓宏偉），”有投資者這樣表示。

　　作為海銀控股董事長，韓宏偉直接持有公司71.16%股份。

　　“首富”資本局

　　作為河南永州首富，韓宏偉的白手起家，具有一定神秘色彩。

　　1987年，韓宏偉退伍轉(zhuǎn)業(yè)，放棄鐵飯碗，在貨運領(lǐng)域收獲第一桶金。1997年他走出河南永州、邁向省會鄭州，做的還是汽車、醫(yī)療健康相關(guān)的商貿(mào)生意。

　　2004年堪稱轉(zhuǎn)折之年，韓宏偉發(fā)起成立上海市河南商會，后來以此為基礎(chǔ)成立豫商集團。地域商會形成類似信用平臺，以民間借貸的形式拆借互助，這讓韓宏偉體驗到了金融生意的復利“魔法”。

　　至此，韓宏偉逐步建立起集實體投資、金融服務(wù)和商貿(mào)為一體的海銀集團，最終形成知名金融資本“海銀系”。

　　巔峰時期，韓宏偉、韓嘯父子通過“海銀系”控制近千家公司，涉足領(lǐng)域則包括私募、基金銷售、小貸、期貨、擔保、保理等非核心金融牌照類的業(yè)務(wù)。

　　此次兌付風波中被殃及的巖石股份，正是“海銀系”于A股的重要落子。2015年，韓嘯攜五?；鹑胫鲙r石股份。此后幾經(jīng)風波、多筆收購、四更其名，才終于誕生上海貴酒。不過受困于和洋河股份旗下貴州貴酒的商標權(quán)爭端，證券簡稱還保留為“巖石股份”。

　　作為“海銀系”的另一重要組成，海銀財富成立于2006年。海銀控股2023財年財報顯示，截至2023年6月30日，海銀財富在全國91個城市擁有185個財富管理中心，1749名理財師，46627名活躍客戶。2022年7月1日至2023年6月30日，公司實現(xiàn)凈收入人民幣20.92億元，同比增長7.71%；凈利潤人民幣1.20億元，同比下降49.01%。

　　事實上，早在2021年海銀財富出現(xiàn)延期兌付事件時，便引起行業(yè)警覺。

　　2020年5月，“五牛上海中城國際大廈私募股權(quán)投資基金”發(fā)生逾期，投資者稱產(chǎn)品本金只能拿回9%，其余部分被推遲至2021年2月20日前。彼時海銀財富表示該系列產(chǎn)品已于到期日前啟動清算方案，沒有違反基金合同中關(guān)于基金管理或基金清算相關(guān)約定的行為。

　　自此之后，“海銀系”歷經(jīng)陣痛。2021年7月，旗下五牛基金被取消私募基金管理人資格；2022年8月，海銀基金分公司因基金銷售業(yè)務(wù)違規(guī)、內(nèi)部控制存在問題等，被福建證監(jiān)局責令改正。

　　12月18日，韓宏偉現(xiàn)身位于上海市奉賢區(qū)南橋鎮(zhèn)滬發(fā)路88號的海銀財富咨詢接待處，與投資者交流兌付情況。

　　網(wǎng)傳視頻顯示，韓宏偉安撫投資者：“我不會跑，公司狀態(tài)很好，正在運行。”而有投資者質(zhì)疑：“（狀態(tài)）很好為什么不能兌付？”

　　就兌付難問題，中國新聞周刊多次致電海銀財富的投資者溝通熱線均未接通，采訪提綱也未得到回復。

　　財富管理何去何從？

　　不只是海銀財富，2023年下半年以來，兌不出的理財產(chǎn)品正在變多。

　　9月15日，中融信托首次通過官方公告正面承認：受內(nèi)外部多重因素影響，公司部分信托產(chǎn)品無法按期兌付。

　　11月10日，萬向信托宣布未能收到項目公司本期應(yīng)支付的信托貸款利息，無法向受益人分配本季度信托收益，旗下兩個產(chǎn)品“健康教育2號”和“健康教育4號”無法兌付。

　　進入12月，北京信托發(fā)行的“榕益資本007號”“穩(wěn)健資本206號”“瑞富資本026號”等個別信托產(chǎn)品陸續(xù)出現(xiàn)逾期。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼對中國新聞周刊表示，近年來逾期的信托產(chǎn)品多為房地產(chǎn)信托計劃，逾期原因與國際金融形勢變化、房地產(chǎn)市場變化以及信托公司自身原因等有關(guān)。

　　以海銀財富為例，業(yè)內(nèi)普遍認為房地產(chǎn)是其底色。2021年3月，海銀控股在納斯達克上市。招股書中，海銀財富自稱“國內(nèi)最大的房地產(chǎn)固定收益產(chǎn)品提供商”。2020財年，海銀財富私募房地產(chǎn)產(chǎn)品收入占比達81.8%。據(jù)多家媒體報道，有市場消息稱，海銀財富牽扯恒大、融創(chuàng)等地產(chǎn)債務(wù)或達到30億元。

　　那么投資者應(yīng)如何維護自身權(quán)益？在董希淼看來，投資者可通過信托公司向底層資產(chǎn)債務(wù)人、回購義務(wù)人及回購義務(wù)保證人主張權(quán)利等方式實現(xiàn)。不過總體而言，代銷機構(gòu)不能剛性兌付，“賣者盡職，買者自負”。

　　北京全瑞律師事務(wù)所主任黃啟瑞律師則建議，投資者在投資過程中要注意留存證據(jù)。在維護自身權(quán)益時，應(yīng)當及時并尋求專業(yè)人員的幫助，從而選擇對自己最有利的維權(quán)方案。

　　“第一，可以與相關(guān)主體進行協(xié)商；第二，可以向監(jiān)管部門投訴；第三，可以向法院起訴或者依據(jù)約定申請仲裁；第四，如果相關(guān)主體涉嫌犯罪，可以向公安機關(guān)報案。”

　　2018年，“資管新規(guī)”的出臺為資產(chǎn)管理行業(yè)帶來巨變，非標資產(chǎn)面臨出清壓力。中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2017年末信托業(yè)達到最高點為26.25萬億元，而2022年末信托業(yè)受托管理信托資產(chǎn)21.14萬億元。

　　其中，各類“偽金交所”是違規(guī)非標理財產(chǎn)品的重災(zāi)區(qū)。從2018年開始，監(jiān)管層對“偽金交所”進行了數(shù)次的清理整頓。

　　同此涼熱，以海銀財富為代表的第三方財富管理機構(gòu)也面臨巨大挑戰(zhàn)，其非標類產(chǎn)品的風險問題同樣備受關(guān)注。海銀控股亦在2021財年報告中提及，如果目前在當?shù)亟鸾凰哪承╊悇e的產(chǎn)品受到限制或禁止，公司或?qū)⑹艿讲焕绊憽?br />
　　普益標準研究員黃軾剡則認為，第三方財富管理機構(gòu)可通過建立完善的風險管理制度和流程、妥善處理統(tǒng)籌風險化解和穩(wěn)步發(fā)展的關(guān)系、探尋多元業(yè)務(wù)模式等方式進行。

　　“以海銀財富為例，其出現(xiàn)延遲兌付的項目主要來自房地產(chǎn)行業(yè)，第三方財富管理機構(gòu)在展業(yè)過程中要避免產(chǎn)品單一而導致的風險過度集中。”黃軾剡告訴中國新聞周刊。


　　當然，海銀財富近年來也在多元發(fā)展、重返實業(yè)。韓宏偉將轉(zhuǎn)型目標落在大健康領(lǐng)域，海銀財富提出了“財富+健康”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略。

　　只是大船掉頭難，2023財年海銀控股的健康管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入8784萬元人民幣，對比同期集團20.9億元人民幣的凈收入規(guī)模，占比較小，且運營初級階段還是虧損狀態(tài)。

　　而今距離海銀財富承諾的兌付方案給定時間只剩一周左右，留給河南永城首富的時間不多了。

　　參考資料

　　海銀財富大清退：爆雷600億坑慘四萬余人，產(chǎn)品涉嫌自融與造假？，2023年12月22日，網(wǎng)易清流工作室

　　河南永城首富艱難轉(zhuǎn)身，2023年12月21日，市界

　　海銀財富突發(fā)！，2023年12月17日，中國基金報

　　套路貸、頻涉內(nèi)幕交易！控制千家公司的海銀系麻煩不斷，部分重要平臺已停擺，2019年5月9日，證券時報

　　作者：于盛梅