新一輪存款利率下調(diào)，來(lái)了！

　　6月8日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行六大國(guó)有銀行共同下調(diào)存款掛牌利率。

　　其中，活期存款利率從此前的0.25%下調(diào)至0.2%。2年期定期存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至2.05%，3年期定期存款利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.45%，5年定期存款利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%。

　　在這一輪調(diào)整中，掛牌利率全部降至2.5%以下，執(zhí)行利率告別“3時(shí)代”。不過(guò)同一家銀行在各地的具體執(zhí)行利率會(huì)略有不同，要以當(dāng)?shù)貫闇?zhǔn)。由于對(duì)存款利率上限做出了限制，部分銀行可做利率上浮的產(chǎn)品也將同步受到影響。

　　此輪調(diào)整距離上一輪調(diào)整，剛剛過(guò)去9個(gè)月。去年9月，六大行集體調(diào)整了包括活期存款和定期存款在內(nèi)的多個(gè)品種利率，其中3年期定存和大額存單利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，一年期和5年期定存利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，活期存款利率下調(diào)0.5個(gè)基點(diǎn)。

　　在上一輪調(diào)整過(guò)后，六大行活期存款掛牌年利率為0.25%；一年期、兩年期、三年期、五年期定存掛牌利率分別為1.65%、2.15%、2.6%、2.65%，股份行、城商行、農(nóng)商行以及村鎮(zhèn)銀行也陸續(xù)跟隨下調(diào)。此外，通知存款、協(xié)定存款利率加點(diǎn)上限也受到限制，部分銀行下調(diào)55個(gè)基點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，據(jù)多家媒體報(bào)道稱，此輪調(diào)整中美元定期存款根據(jù)不同期限和不同規(guī)模亦有調(diào)降，5萬(wàn)美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%。部分銀行還調(diào)整了計(jì)息方式，由此前的基于Libor測(cè)算變?yōu)橐話炫评蕿榛A(chǔ)結(jié)合加點(diǎn)上浮的模式。

　　今年以來(lái)，銀行存款結(jié)構(gòu)中，定期化、長(zhǎng)期化特征持續(xù)。央行數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，個(gè)人存款中的定期及其他存款占比升至71%，較2022年末提升近3個(gè)百分點(diǎn)；企業(yè)存款中的定期及其他存款占比升近68%，較2022年末提升近2個(gè)百分點(diǎn)。

　　中泰證券銀行團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本外幣存款利率同時(shí)調(diào)降，境內(nèi)境外均有誘因。境內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)消費(fèi)疲軟、銀行息差承壓、存款定期化趨勢(shì)延續(xù)等多重因素共振。境外因素上，一方面人民幣存款利率經(jīng)多次調(diào)降，但美聯(lián)儲(chǔ)加息周期下美元存款利率卻不斷攀升。

　　假設(shè)全市場(chǎng)銀行均實(shí)施此次調(diào)降，人民幣存款下調(diào)預(yù)計(jì)緩釋3.17bp，利潤(rùn)提升約2.9%，國(guó)有行和農(nóng)商行受益相對(duì)更大，其中國(guó)有行受益于活期占比高、農(nóng)商行受益于一年以上定期占比高。美元存款利率下調(diào)預(yù)計(jì)緩釋0.6bp，國(guó)有行和股份行美元存款規(guī)模大，受益相對(duì)更大。

　　大行調(diào)降后，后續(xù)中小行或進(jìn)行不同程度的跟進(jìn)，有助于減輕行業(yè)整體的負(fù)債端壓力。本次雖然涉及的調(diào)降品種較多，但幅度相對(duì)較小，存款利率仍有下降空間。

　　華泰證券金融團(tuán)隊(duì)研報(bào)指出，針對(duì)性下調(diào)本外幣存款利率，有助于壓降負(fù)債成本。2022年以來(lái)存款定期化趨勢(shì)持續(xù)，且受海外加息影響，外幣存款利率提升，雖然各期限人民幣存款利率整體下行，但受存款定期化+外幣存款定價(jià)提升影響，整體存款付息率有所上升。本輪針對(duì)存款利率尤其是定期存款利率再次調(diào)降，并首次引導(dǎo)下調(diào)銀行美元存款利率，有助于進(jìn)一步改善銀行負(fù)債成本。整體而言對(duì)銀行業(yè)績(jī)提振有限，信號(hào)意義更值得關(guān)注。

　　近年來(lái)，監(jiān)管層降成本政策意圖進(jìn)一步明確，機(jī)制不斷優(yōu)化。2021年6月引導(dǎo)轉(zhuǎn)變存款利率定價(jià)方式，2022年4月引導(dǎo)存款利率掛鉤1Y-LPR+ 10Y國(guó)債，今年4月EPA首次引入存款定價(jià)懲罰措施，4月以來(lái)部分中小行、定價(jià)較高的股份行存款掛牌利率陸續(xù)調(diào)降；5月10日全國(guó)自律機(jī)制下調(diào)協(xié)定存款及通知存款自律上限，引導(dǎo)對(duì)公活期成本下降。

　　華泰證券金融團(tuán)隊(duì)表示，本次降成本針對(duì)銀行活期存款，以及占比較高的定期存款、定價(jià)較高的外幣存款，進(jìn)一步引導(dǎo)存款利率下行，有利于維護(hù)銀行合理盈利空間，增強(qiáng)銀行內(nèi)生資本補(bǔ)充能力；此外引導(dǎo)存款利率下行，有利于促進(jìn)消費(fèi)、投資，提升經(jīng)濟(jì)活躍度。