今日(8月10日)上午，國家統(tǒng)計局將公布7月居民消費價格指數(shù)(CPI)。多家機構(gòu)預計，7月CPI同比漲幅2.9%，創(chuàng)2020年4月后新高。

　　CPI漲幅或創(chuàng)逾兩年新高

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月CPI同比漲幅有所擴大，創(chuàng)下近兩年新高。

　　對于即將揭曉的7月CPI數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，截至8月9日，18家機構(gòu)對7月CPI同比漲幅的預測均值為2.9%。其中，6家預測值在3%或以上，預測值最高為中金公司和招商證券給出的3.2%，最低的為銀河證券給出的2.3%。若按照機構(gòu)預測的均值計算，CPI同比漲幅將創(chuàng)2020年4月后新高。

　　從機構(gòu)預測來看，豬肉、蔬菜價格攜手上漲，推動7月CPI同比繼續(xù)攀高，油價下跌則形成少量對沖。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，截至7月28日當周，豬肉批發(fā)市場周均價為29.64元/公斤，較截至6月30日當周均價漲30.23%，同期19種蔬菜平均價格上漲24.70%。

　　油價方面，自6月底至7月底，國家發(fā)改委共計三次下調(diào)成品油價格，汽、柴油價格每噸分別合計下調(diào)980元和945元。

　　招商宏觀張靜靜團隊預計7月CPI環(huán)比漲1.0%，同比漲3.2%。該團隊稱，核心貢獻因素來自食品項中的豬肉和蔬菜。7月以來豬肉平均批發(fā)價格波動幅度在歷次豬周期處于相似位置時明顯偏高，雖然歷來7月降雨較多會導致菜價季節(jié)性上漲，今年的環(huán)比漲幅明顯高于一般年份，一定程度上與近期國內(nèi)疫情反復導致供應(yīng)受限有關(guān)。非食品方面，預計能源價格下跌和近期疫情反復將拖累居民能源和服務(wù)消費價格，少量對沖食品價格上漲的影響。

　　浙商證券分析稱，7月豬價顯著上漲，對CPI有一定拉動作用。6月中下旬及7月上旬全國多地出現(xiàn)連續(xù)多日的強降雨和高溫天氣，部分蔬菜倒茬、減產(chǎn)，局部地區(qū)物流交通受阻，蔬菜價格普遍上漲，也對CPI環(huán)比上行有較強的拉動作用。預計7月CPI環(huán)比漲0.6%，同比漲2.8%。

　　申萬宏源宏觀報告指出，豬肉供給短期偏緊價格上沖，但油價出現(xiàn)年內(nèi)最大下跌，7月CPI同比或上行至2.9%。

　　未來CPI怎么走？

　　對于CPI未來走勢的判斷，機構(gòu)認為，除國際原油價格走勢的不確定性外，還需關(guān)注豬肉價格。

　　浙商證券報告指出，由于本輪豬周期并沒有疫情催化，生豬存欄量保持健康，并且國家發(fā)改委已提前做好凍豬肉拋儲預案，生豬市場保供穩(wěn)價工作逐步展開，預計本輪豬周期溫和上行。

　　天風證券固收團隊認為，雖然目前豬肉價格處于本輪豬周期的上行通道之中，但考慮到當前的產(chǎn)能供給相對充足，需求恢復相對較為平緩，短期內(nèi)豬肉上行更多與市場的壓欄惜售和二次育肥有關(guān)。在此影響，后期壓欄量的集中出欄或?qū)迂i肉價格回落。

　　申萬宏源宏觀報告分析稱，肉類供給并未陷入緊張趨勢，本輪CPI上漲的峰值預計仍將出現(xiàn)在9月，同比達到3.4%，自四季度起回落并在2.0%左右中樞附近震蕩，全年預計在2.2%。

　　華創(chuàng)宏觀張瑜團隊也預計，通脹壓力上行，8至9月CPI同比漲幅有破3%可能。