在各方力促“保交付”的同時，作為代建龍頭企業(yè)，綠城管理控股有限公司(09979.HK，以下簡稱“綠城管理”)現(xiàn)已介入多個資方紓困項目。

　　在7月28日上午舉行的半年業(yè)績發(fā)布會上，管理層透露，綠城管理已經(jīng)聯(lián)合多家金融機構(gòu)落地多個資方代建項目。為紓困類項目提供代建服務將是未來2-3年的市場機會點，但承接此類項目仍具有一定門檻。

　　綠城管理董事會主席兼非執(zhí)行董事郭佳峰向《華夏時報》記者等多家媒體及研究機構(gòu)指出，“現(xiàn)房銷售”短期內(nèi)無法落地：“房地產(chǎn)市場規(guī)模馬上就壓縮了，地方政府的土地收入大幅減少。在這一兩年里，我估計不太可能(落地)。”

　　政府代建業(yè)務擴容

　　7月28日，“代建第一股”綠城管理公布的中期業(yè)績顯示，截至2022年6月30日，綠城管理在全國107座城市布局390個項目，在管項目數(shù)量同比增加16.8%。

　　財務數(shù)據(jù)方面，2022年上半年度綠城管理實現(xiàn)總營收12.59億元，同比增長16.4%；實現(xiàn)毛利6.35億元，較去年同期增長23.7%；歸母凈利潤達3.61億元，同比增長33.4%。同時，經(jīng)營性現(xiàn)金流達3.63億元，較去年同期上漲40.5%。

　　值得注意的是，2022年上半年，綠城管理新拓代建項目中，來自政府、國企委托方總建筑面積顯著提升，占比達62.1%。其中，政府代建業(yè)務收入占公司總收入比重達30.3%，且政府代建業(yè)務收入較去年同期增長超70%。目前，綠城管理的政府代建業(yè)務正在不斷創(chuàng)新，上半年，公司新拓多個軍改房、城市更新、人才租賃住房、青年公寓項目，并在產(chǎn)業(yè)園、寫字樓、綜合基地、鄰里中心等物業(yè)樣態(tài)繼續(xù)擴大優(yōu)勢，提供多元城市服務。

　　在7月28日上午舉行的中期業(yè)績發(fā)布會上，綠城管理執(zhí)行董事、CEO李軍指出，在國家共同富裕底層邏輯下，面向低收入群體、新市民、年輕人的保障性住房將會得到更多政策傾斜，政府代建未來市場空間和發(fā)展?jié)摿薮螅瑓⒖贾袊愀酃莺托录悠陆M屋兩大模式，前者已占香港住房的45%，而由新加坡政府推動的組屋在該國占比已高達80%。

　　花旗研報指出，綠城管理僅20%的收入與房地產(chǎn)銷售直接相關，同時政府項目管理業(yè)務快速增長，預測今年底旗下項目總建筑面積將達到一億平方米，意味按年增長18%，同時預期至2024年毛利率可提升至48%至51%，凈利潤率提升至26%至29%。

　　業(yè)績發(fā)布會上，管理層還透露出將推進收并購的計劃。李軍稱，今年1月公司收購了熵里，“給我們帶來了比較好的回報(1.08億元的業(yè)務收入)，之后我們會持續(xù)尋找這樣的標的物”。今年1月11日，綠城管理發(fā)布公告稱，擬收購浙江熵里建設管理公司60%股權，最高代價6億元。

　　深入探索各類資方代建業(yè)務

　　在業(yè)績會上，《華夏時報》記者了解到， 2022年至今，綠城管理已攜手多家金融機構(gòu)落地多個資方代建項目，深度賦能紓困項目的各階段。

　　例如，在并購類項目層面，綠城管理與中糧信托合作，已落地原恒大江陰項目；在重組類項目層面，綠城管理攜手債權方及奧園集團，落地奧園廣州云和公館項目；在破產(chǎn)重整類項目層面，綠城管理與破產(chǎn)管理人積極對接，參與廣西柳州官塘項目重整。

　　而隨著金融機構(gòu)向自投、融資領域延伸，綠城管理在項目勾地與融資階段與資方對接，前置鎖定代建業(yè)務，目前已與北谷金融落地浙江溫州和義烏兩大項目；同時，綠城管理與金融類供方戰(zhàn)略合作及設立公司，批量為有融資需求的項目提供金融撮合服務，目前已完成與喜神資本、北谷金融、中基城投等機構(gòu)的戰(zhàn)略合作簽約。“在這個領域里，我們現(xiàn)在可以說是領頭羊。”李軍頗具信心地表示。

　　值得一提的是，綠城管理大力推進的“資方代建”與市場同行的“融資代建”并不相同，綠城管理堅持以“不出資、不提供征信”為原則，保持輕資產(chǎn)屬性。

　　管理層判斷，為紓困類項目提供代建服務將是未來2-3年的市場機會點。中報指出，目前中國房地產(chǎn)市場發(fā)生新變化，政府服務外延擴展、地方國企拿地激增、金融機構(gòu)不良資產(chǎn)處置市場巨大：“這些市場主體日漸占據(jù)房地產(chǎn)投資主導地位，且大多并不擅長具體項目開發(fā)建設。擁有主體信用、品牌效益、管理能力和豐富開發(fā)經(jīng)驗的代建企業(yè)迎來發(fā)展機遇期。”不過，承接此類項目仍具有一定門檻。

　　而對當下呼聲頗高的“現(xiàn)房銷售”，郭佳峰直言短期內(nèi)難以落地。

　　其解釋說，房地產(chǎn)商可以說是政府的“土地批發(fā)商”，在開發(fā)建設中獲得的利潤基本是不變的。“預售制變化到現(xiàn)房制，要么是地價下來，要么是房價上去，開發(fā)商拿的是固定的，就是按照2萬元來說，我們只賺1200元、1300元/平方，所以要么是政府來承擔，要么是開發(fā)商來承擔。”郭佳峰表示。

　　與此同時，郭佳峰認為，“現(xiàn)房制要實行還有一個背景，金融背景。它的利率是比較便宜的，比如說只有2%左右的貸款利率，那‘現(xiàn)房’就成立了。像現(xiàn)在利息比較高，在這樣的背景下做現(xiàn)房制，損傷是很厲害的，要么是政府受傷，要么是購房者受傷。”

　　郭佳峰以施行現(xiàn)房銷售制度的澳大利亞為例，該國開發(fā)模式是允許開發(fā)商在土地端貸款，比如一塊地10億元，開發(fā)商出4億元，金融機構(gòu)放貸6億元，開發(fā)期間購房者的買房錢不能動，而開發(fā)商地價款要等到房子蓋完之后才能退，“未來金融機構(gòu)參與到土地端中可能是房地產(chǎn)的一種發(fā)展趨勢。”

　　“按照現(xiàn)在的銷售土地政策，再加上現(xiàn)房銷售，我認為有點難，市場規(guī)模馬上就壓縮了，地方政府的土地收入大幅減少，特別是在這一兩年里，我估計不太可能(落地)。”郭佳峰坦言，盡管政府出臺許多紓困、支持等政策，但目前在落地端并不明顯，且消費端信心欠缺。不過，“目前的房地產(chǎn)市場銷售呈現(xiàn)L形走勢，橫端的長短要看整個宏觀形勢和國家的整體變化，再往下落的可能性也不大。”