原標(biāo)題：疫情下并購重組審核、實施常態(tài)化 前4個月實施金額超5000億

　　受益于并購重組規(guī)則的優(yōu)化，以及監(jiān)管層在特殊時期采取的優(yōu)化服務(wù)方式和彈性監(jiān)管政策，今年以來，上市公司并購重組受疫情影響較小。

　　據(jù)《證券日報》記者了解，按全市場口徑，今年前4個月，境內(nèi)上市公司實施并購重組744單，同比增長4.2%，涉及交易金額5016.85億元，基本與去年同期持平，但在國內(nèi)并購重組中占比提升至65%(此前為約60%)。另外，今年以來，并購重組審核效率也明顯提升。

　　審核效率大幅提升

　　彈性監(jiān)管助力并購有序開展

　　“疫情確實對并購重組的一些活動產(chǎn)生影響，如日常出差等。但是從客觀上來看，疫情對并購重組也是有促進(jìn)作用的。一方面，在疫情影響下，一些企業(yè)可能存在各方面的壓力，進(jìn)而加速從市場出清；另外一方面，隨著并購重組規(guī)則的優(yōu)化，以及審核效率的提高，資質(zhì)較好的企業(yè)，融資更加便利，也有助于提升并購重組市場活躍性。”國海證券研究所宏觀研究負(fù)責(zé)人樊磊在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　今年自A股開市以來，證監(jiān)會不斷對并購重組進(jìn)行特殊監(jiān)管安排，助力上市公司穩(wěn)妥、有序開展并購重組業(yè)務(wù)。如證監(jiān)會先后對上市公司并購重組財務(wù)資料有效期、股東大會通知時限、業(yè)績承諾等事項進(jìn)行延期安排；出臺與再融資新規(guī)銜接的配套政策；在特殊時期，鼓勵企業(yè)電子化遠(yuǎn)程報送材料，采用視頻會議等方式召開重組委會議，保持并購重組受理和審核常態(tài)化。

　　以小康股份為例，2月份A股復(fù)工以來，公司曾兩次申請延期財務(wù)數(shù)據(jù)有效期，每次延期1個月，并最終通過審核取得批文。據(jù)《證券日報》記者了解，此前并購重組財務(wù)數(shù)據(jù)有效期是“6+1”，即6個月有效期過后，可以申請延期1個月，在疫情期間，采用“6+1+1+1”規(guī)則，即6個月有效期過后，可以連續(xù)申請3次延期，每次可延期1個月。

　　在“放管服”改革背景下，并購重組審核效率在不斷提升。據(jù)了解，今年前4個月，并購重組平均審核用時不到40天，用時僅為2018年的三分之二。而在2018年和2019年，并購重組平均審核用時分別為61天和53天。

　　另外，隨著配套融資制度的優(yōu)化，上市公司通過并購重組配套融資比例大幅提升。據(jù)了解，今年以來，證監(jiān)會核準(zhǔn)項目中，近70%項目存在配套融資，同比增長10%。而在今年前4個月，A股實施重大資產(chǎn)重組25單，交易金額1621.93億元，同比增長28.32%，配套融資202.75億元，同比增長28.86%。

　　交易金額在國內(nèi)占比提升

　　產(chǎn)業(yè)并購成主流

　　并購重組常態(tài)化審核和實施背景下，今年前4個月，A股并購重組交易金額在國內(nèi)并購重組交易中占比也在提升，為65%，較此前提升5個百分點。

　　對此，銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒對《證券日報》記者表示，A股并購交易金額占比提升，主要有兩方面原因：一是去年監(jiān)管層對并購重組制度進(jìn)行了優(yōu)化，操作更加便利，進(jìn)一步激發(fā)了上市公司并購重組需求；二是大型并購重組增多。近年來，隨著國企改革的深入推進(jìn)，越來越多的央企和地方國企利用資本市場進(jìn)行并購重組，提升產(chǎn)業(yè)集中度和核心競爭力。

　　如今年3月底，中國船舶向中船集團(tuán)等收購江南造船多個資產(chǎn)的交易完成，此次交易金額達(dá)373.68億元，是年內(nèi)并購重組中交易金額最高的一單。收購?fù)瓿珊螅?a target="_blank" web="1">中國船舶進(jìn)一步鞏固了行業(yè)地位，提升了抗周期風(fēng)險能力。

　　據(jù)《證券日報》記者了解，今年以來，A股并購重組交易規(guī)模在50億元以上的有7單，在重大資產(chǎn)重組中(25單)占比28%，較去年增長16個百分點，其中3單項目均超過100億元。

　　此外，近年來，以“同行業(yè)、上下游”資產(chǎn)為目標(biāo)的產(chǎn)業(yè)并購成為絕對主流。據(jù)了解，自2018年以來，并購重組項目中，同行業(yè)產(chǎn)業(yè)整合類并購占比持續(xù)保持在70%左右。

　　通過并購重組，一大批掌握核心技術(shù)、具有一定規(guī)模的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也在陸續(xù)登陸資本市場，助力科技創(chuàng)新企業(yè)做大做強。今年前2個月，以新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新能源為代表的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上市公司發(fā)生并購重組交易136單，涉及金額466.41億元。由此，并購重組助推創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與資本市場深度融合的特征逐漸顯現(xiàn)。

　　市場人士認(rèn)為，隨著注冊制改革的不斷深入，以后并購重組也將不斷向產(chǎn)業(yè)并購和科技創(chuàng)新傾斜。近日，深交所創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則完成征求意見。據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》(征求意見稿)顯示，標(biāo)的資產(chǎn)所屬行業(yè)符合創(chuàng)業(yè)板定位的，不強制要求與上市公司具有協(xié)同效應(yīng)，為存量上市公司進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級或產(chǎn)業(yè)并購留下制度空間。

　　“創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地后，并購重組數(shù)量會大幅增加，以后產(chǎn)業(yè)并購、傳統(tǒng)企業(yè)和科技融合的并購將成為主流。” 劉鋒表示，在注冊制下，并購重組效率會進(jìn)一步提升，對中介機(jī)構(gòu)服務(wù)能力也提出更高的要求，尤其在資產(chǎn)定價、估值等方面。

　　另外，并購重組也是資本市場市場化出清的主渠道之一。去年有8家上市公司以重組出清資產(chǎn)方式退市。今年以來，亦有一批上市公司通過出清式重組置入盈利能力較強的業(yè)務(wù)，提升上市公司質(zhì)量。如今年4月份，一汽轎車通過資產(chǎn)置換，將原來的乘用車業(yè)務(wù)置出，將控股股東旗下最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)一汽解放置入。據(jù)公司公告，今日起，“一汽轎車”也將變更為“一汽解放”。