原標(biāo)題：美聯(lián)儲(chǔ)把利率降到零，中國(guó)央行選擇不跟

　　分析師認(rèn)為，考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)新冠疫情形勢(shì)逐漸穩(wěn)定，中國(guó)央行可以更加淡定從容，無(wú)需步步緊跟美聯(lián)儲(chǔ)。并且，雖然央行維持MLF利率不變，但近期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，預(yù)計(jì)3月20日的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)仍有下調(diào)可能。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在今天北京時(shí)間凌晨緊急降息并推出大規(guī)模量化寬松后，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)降息的猜測(cè)再次升溫。不過(guò)，中國(guó)人民銀行在今日開展中期借貸便利(MLF)操作時(shí)維持操作利率不變。

　　分析師認(rèn)為，考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)新冠疫情形勢(shì)逐漸穩(wěn)定，中國(guó)央行可以更加淡定從容，無(wú)需步步緊跟美聯(lián)儲(chǔ)。并且，雖然央行維持MLF利率不變，但近期銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，預(yù)計(jì)3月20日的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)仍有下調(diào)可能。

　　根據(jù)央行公告，周一中國(guó)人民銀行開展了1000億元一年期MLF操作，中標(biāo)利率3.15%，與前期持平。與此同時(shí)，央行繼續(xù)暫停逆回購(gòu)操作，截至今日，逆回購(gòu)已連續(xù)20個(gè)交易日暫停。

　　在這之前數(shù)小時(shí)，北京時(shí)間周一凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率區(qū)間下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)至0%-0.25%，創(chuàng)最大單次下調(diào)幅度，并表示將購(gòu)買7000億美元的國(guó)債以及住房抵押貸款支持證券，以幫助維持市場(chǎng)正常運(yùn)行。

　　這是美聯(lián)儲(chǔ)今年第二次降息。為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情可能造成的經(jīng)濟(jì)沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)在3月3日宣布緊急降息50個(gè)基點(diǎn)，這也是自2008年金融危機(jī)以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)首次在非政策會(huì)議期間降息。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在評(píng)論中指出，最近兩次聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)作都太大，政策出臺(tái)的瞬間加劇了市場(chǎng)波動(dòng)，不利于市場(chǎng)立即企穩(wěn)，使得政策穩(wěn)定市場(chǎng)的效果不得不比預(yù)期的延遲，影響市場(chǎng)對(duì)政策有效性的信心。

　　他表示，目前，中國(guó)股市、債市都是估值洼地。在美聯(lián)儲(chǔ)等央行實(shí)施的全球貨幣寬松下，一旦國(guó)際金融市場(chǎng)恐慌稍有平復(fù)，會(huì)有相當(dāng)部分的“水”流向中國(guó)。“我們更應(yīng)謀劃的是資本項(xiàng)目開放再上新臺(tái)階，便利本國(guó)居民的跨境資金流動(dòng)，對(duì)沖國(guó)際資金即將到來(lái)的涌入潮。”

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，美聯(lián)儲(chǔ)重啟金融危機(jī)貨幣政策模式，將帶動(dòng)全球降息潮向縱深發(fā)展。預(yù)計(jì)未來(lái)歐洲央行、日本央行都會(huì)加碼貨幣寬松措施，新興經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)采取更大幅度的降息行動(dòng)，零利率國(guó)家會(huì)迅速擴(kuò)容。相比之下，未來(lái)我國(guó)降息幅度將較為溫和。

　　他預(yù)計(jì)，3月LPR報(bào)價(jià)下調(diào)幅度在5-10個(gè)基點(diǎn)。二季度MLF利率有望再度下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。下半年伴隨通脹形勢(shì)緩和，央行還有可能小幅下調(diào)存款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，以減輕銀行凈息差收窄壓力，推動(dòng)存量浮息貸款利率轉(zhuǎn)向LPR定價(jià)。