有網(wǎng)友做過一個非常有意思的統(tǒng)計(jì)：截至到9月12日為止，上證指數(shù)已經(jīng)向上突破3000點(diǎn)92次，加上上周五的1次，應(yīng)該是93次了吧？

想想也挺好玩的，上證指數(shù)真心和3000點(diǎn)纏綿悱惻93次了，得不到又放不下，簡直是折磨人的93次虐戀。仔細(xì)分析，這些真真假假的突破可分為三種情形：

由于只統(tǒng)計(jì)日K線的原因，同一個交易日盤中多次突破3000點(diǎn)也只統(tǒng)計(jì)一次突破。

從2007年2月16日第一次見到3000開始，一共經(jīng)歷了3060個交易日，平均收盤價2926點(diǎn)，在3000以上有1263天，3000以下有1797天。

該網(wǎng)友表示，由于上證指數(shù)失真嚴(yán)重，受中石油和四大行影響太大，而四大行和中石油，尤其是中石油發(fā)行價過高，拖累了上千點(diǎn)指數(shù)，所以也沒什么太多的參考價值，也就是統(tǒng)計(jì)著玩玩。

不過，大爺我覺得這個統(tǒng)計(jì)還是有價值的，它至少可以幫助我們認(rèn)清3000點(diǎn)的真實(shí)面目，3000點(diǎn)沒啥特別意義，不是萬里長江城，不過是一道門檻，股“腳”邁進(jìn)邁出，如此而已，最終能學(xué)會將3000點(diǎn)放下，視3000點(diǎn)若等閑，練就“得之我幸，使之我命”的良好心態(tài)。

但是，即便投資者對3000點(diǎn)的得失看淡了，他們心底里的那份牛市情結(jié)，怕是一輩子都沒法釋懷。

上周，在大盤躑躅3000點(diǎn)關(guān)前之時，全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會原主席肖鋼一篇題為《終結(jié)“牛市情結(jié)”——我們從2015年股市危機(jī)中學(xué)到了什么》的講話，激發(fā)了市場的熱議。

關(guān)于牛市情結(jié)，我覺得這不是A股所特有的東西，從廟堂到江湖，從總統(tǒng)到民工，從大鱷到韭菜，莫不以牛市為喜，以熊市為悲，有股市的地方恐怕就有牛市情結(jié)，或者說都有一個不愿醒來的“牛市夢”，只不過，A股的牛市情結(jié)要特別深厚一些，究其根本原因，還在于A股長時間牛短熊長的格局一直沒有太大的變化，還沒有出現(xiàn)過一次持續(xù)時間較長的真正意義上的牛市。

過往的幾次牛市，總是來去如風(fēng)，還沒來得及反應(yīng)過來，就匆匆結(jié)束了，高位參與的投資者反而經(jīng)常被這樣的“牛市”套牢了。這種快?；蛘忒偱ν顿Y者的傷害有時候比熊市還要大，所以，A股的投資者特別羨慕像美股歷史上出現(xiàn)過的那種可以持續(xù)數(shù)年甚至十幾年的大牛市，沒有得到過的東西，就特別想得到，沒有實(shí)現(xiàn)過的慢牛長牛夢，也就特別強(qiáng)烈。

當(dāng)然，作為站位極高的前監(jiān)管部門主席，肖鋼更多的是從市場健康發(fā)展以及投資者如何防范非理性行為帶來風(fēng)險(xiǎn)的角度來看牛市情結(jié)這個東西，高屋建瓴地闡述了過度牛市情結(jié)的危害。

但是，當(dāng)我站在A股投資者尤其是中小投資者的位置上來思考的時候，對這種過于強(qiáng)烈的牛市情結(jié)，還是能夠理解，或者說同情。

肖鋼認(rèn)為，在牛市情結(jié)下，政策以寬松基調(diào)為主，呈現(xiàn)激勵政策多，控制政策少的特征。股市泡沫往往發(fā)生在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期，貨幣政策和信貸政策往往較為寬松，實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)較低，充裕的流動性就會沖擊各類金融資產(chǎn)，催生資產(chǎn)泡沫。比如，2015年我國股市危機(jī)的性質(zhì)是由資金杠桿導(dǎo)致的流動性危機(jī)，引發(fā)了投資者大面積恐慌。與歷史上幾次股市大跌相比，危機(jī)情況非同尋常，極有可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下政府果斷出手救市，是完全有必要的、正確的，從當(dāng)時實(shí)際情況看，也是唯一的現(xiàn)實(shí)選擇。

肖鋼表示，證券監(jiān)管定位是“兩維護(hù)、一促進(jìn)”：維護(hù)市場公開、公平、公正，維護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

他指出，縱觀全球股票市場發(fā)展歷程，每次股災(zāi)后，各方面都會對暴露的問題進(jìn)行反思，出臺法規(guī)推動市場改革與發(fā)展。從境內(nèi)外的實(shí)踐中可以看出，監(jiān)管部門都認(rèn)真總結(jié)，出臺了改革舉措，不斷完善市場治理，他本人也是很有信心，相信經(jīng)過2015年股市危機(jī)過后，我國在金融監(jiān)管體制改革，促進(jìn)金融脫虛向?qū)?、回歸本源方面取得了很大的進(jìn)展，這些改革必將推動中國股市的發(fā)展，中國股市一定會發(fā)展得越來越好。

肖鋼任中國證監(jiān)會主席期間，對建設(shè)健康穩(wěn)定的資本市場發(fā)表了不少真知灼見，現(xiàn)在看來，有不少講話其實(shí)也是在為股市打氣，顯然他也是希望股市走牛的。比如，肖鋼曾說資本市場二十余年發(fā)展由小及大，正加快形成多層次的市場體系，成為實(shí)現(xiàn)“中國夢”的重要載體。我國資本市場充滿活力，青年人應(yīng)當(dāng)成為資本市場改革、創(chuàng)新、發(fā)展的生力軍，為“中國夢”貢獻(xiàn)青春力量。還比如，肖鋼曾經(jīng)還提出，改革牛理論成立，市場不差錢，實(shí)體經(jīng)濟(jì)越差股市越漲的判斷沒道理，牛市建立在政府有能力保7%的預(yù)期基礎(chǔ)上。

由此可見，肖鋼上周的演講，雖然主張終結(jié)“牛市情結(jié)”，但他并沒有拋棄“牛市夢”，他說，“我是主張有牛市的，不是不要牛市。”

牛市夢看起來是投資者的夢，實(shí)際上，這個夢想的實(shí)現(xiàn)，需要一個不斷邁向健康、成熟的市場環(huán)境，而這需要政府監(jiān)管部門的努力。

從歐美成熟市場對待金融市場的監(jiān)管體系來看，政府既要敬畏市場，也要在必要的時候，伸出有形之手，特別是當(dāng)市場出現(xiàn)嚴(yán)重危機(jī)的時候，坐待市場出清往往會付出慘痛的代價，高度崇尚市場經(jīng)濟(jì)體制的美國政府在2008年的次貸危機(jī)中，經(jīng)過權(quán)衡利弊之后，最終還是選擇了直接干預(yù)。事實(shí)證明是明智的，很快，在次貸危機(jī)的廢墟之上，美股展開了長達(dá)十年的大牛市。

肖鋼認(rèn)為“監(jiān)管部門把股市上漲看成政績是不應(yīng)當(dāng)有的情結(jié)！”，我理解的是，在市場處于相對穩(wěn)定狀態(tài)下，讓市場機(jī)制充分發(fā)揮作用就好了，這個時候，監(jiān)管部門確實(shí)沒有必要去過度關(guān)注股市的漲跌。

但是，當(dāng)股市處于危機(jī)狀態(tài)，信心缺失推動股市非理性下跌，而且這種下跌負(fù)反饋鏈條沒有辦法通過市場自己的手去扯斷之時，有形之手就需要干預(yù)。假如監(jiān)管部門通過有力措施，恢復(fù)了市場信心，讓股市回到上漲趨勢上來了，這個時候，股市上漲是不是也可以算是監(jiān)管部門的政績呢？

在市場出現(xiàn)信心危機(jī)的同時，政府主管部門和金融高官出面進(jìn)行信心喊話并采取必要的措施來提振信心、化解危機(jī)，是國際上比較通行的做法。2018年10月底，多重因素導(dǎo)致A股市場加速下跌，令上市公司股權(quán)質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)有進(jìn)一步惡化的可能，以副總理劉鶴為代表的金融高官出面進(jìn)行信心喊話，監(jiān)管部門快速反應(yīng)，出臺的一系列穩(wěn)定市場的措施，政策底終于出現(xiàn)，信心回歸，市場止跌回升，質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)得到了有效化解。

監(jiān)管部門需要打造一個體現(xiàn)“三公”原則的健康的股市，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，而一個健康的市場，絕對不應(yīng)該是原地踏步的市場，絕對不應(yīng)該是與經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢背道而馳的市場，股市上漲，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)發(fā)展晴雨表的作用，更好地發(fā)揮優(yōu)化資源配置與價格發(fā)現(xiàn)的功能，這正是健康市場的重要特征。歐美發(fā)達(dá)國家，監(jiān)管部門甚至政府金融部門的高管以及總統(tǒng)都是以股市上漲為傲，以股市下跌為恥的，特朗普甚至將美股迭創(chuàng)新高當(dāng)作自己的政績和競選連任的本錢，去年圣誕節(jié)前后，美股暴跌，特朗普和財(cái)長都急著跑出來進(jìn)行信心喊話，財(cái)長甚至打電話給各大金融機(jī)構(gòu)CEO，問他們要不要錢，都是希望股市上漲的。

回到A股，如果沒有牛市，那如何滿足人民群眾財(cái)富保值增值的訴求呢？所以，為A股營造一個可持續(xù)的健康的慢牛格局，符合國際慣例，也符合國家和人民群眾的根本利益的，畢竟，目前股權(quán)資產(chǎn)只占了我國居民資產(chǎn)總額的3%，日本是6%，美國是32%，中國股市應(yīng)該容納更多的居民財(cái)富！

記得肖鋼曾經(jīng)說過，市場上不少觀點(diǎn)認(rèn)為，投資交易是“一個愿打一個愿挨”、“兩廂情愿”的事情，投資虧損是投資者“愿賭服輸”或“自作自受”的結(jié)果。這些觀點(diǎn)貌似有理，實(shí)則漠視投資者，是政府監(jiān)管不作為的表現(xiàn)，也是股權(quán)文化不健康的反映，有違正義原則和契約精神。

肖鋼在主席任上還說過，資本市場是一個資金場、信息場和名利場，因而必須是法治市場，要高度依賴健全完備的法律制度體系。

在肖鋼看來，只有依法治市，才能有效地保護(hù)投資者，中國的股市才會有未來。

現(xiàn)階段，中國正步入后工業(yè)化時代，A股將在后工業(yè)時代中迎來巨大的機(jī)遇，在這樣的歷史背景下，牛市夢離“好夢成真”應(yīng)該越來越近了。

據(jù)民生信托的一份研報(bào)分析，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性變化，按照工業(yè)化發(fā)展速度，人類社會可以分為前工業(yè)化、工業(yè)化和后工業(yè)化3個階段。新千年以來，我國工業(yè)化進(jìn)程加速，已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)黨的十六大所提出的2020年基本工業(yè)化核心目標(biāo)和主要指標(biāo)。當(dāng)前，中國作為世界最大工業(yè)生產(chǎn)國，已經(jīng)出現(xiàn)了后工業(yè)化時代的基本特征。

具體而言，完成工業(yè)化進(jìn)入后工業(yè)化階段的主要標(biāo)志是：人均GDP超過9910美元；農(nóng)業(yè)在三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中比重低于10%，并且工業(yè)比重低于服務(wù)業(yè)；制造業(yè)增加值比重大于60%；農(nóng)業(yè)就業(yè)比重低于10%；城市化水平大于70%。按照此標(biāo)準(zhǔn)，美國、英國、德國與日本大約在1975年至1985年完成工業(yè)化并進(jìn)入后工業(yè)化階段，韓國大約在1985至1995年完成該階段轉(zhuǎn)換。而根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)與增速的測算，我國將分別于2020至2022年達(dá)到上述各項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)。我們正在逐漸步入后工業(yè)化時代！

在后工業(yè)化時代里，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速減緩，無風(fēng)險(xiǎn)收益率下降，以權(quán)益為代表的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值中樞上行，權(quán)益市場將迎來巨大機(jī)遇。

第一，在工業(yè)化階段，居民收入隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持高速增長，其可投資收入得到快速積累，將成為一筆巨大的可投資財(cái)富。而進(jìn)入后工業(yè)化時代后，伴隨著雇員收入增速下行和財(cái)產(chǎn)性收入需求提升，居民權(quán)益性投資的動力日益增強(qiáng)。

第二，后工業(yè)化時代權(quán)益市場中機(jī)構(gòu)投資者占比大幅提升，價值投資理念逐漸占據(jù)主流，非理性博弈和波動減少。與此同時，金融創(chuàng)新措施持續(xù)推進(jìn)，各項(xiàng)政策積極引導(dǎo)權(quán)益資產(chǎn)配置，權(quán)益市場不但趨于積極有序，而且市場活力明顯提升，風(fēng)險(xiǎn)收益水平得到顯著改善。

第三，后工業(yè)化時代行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，龍頭崛起。因?yàn)樾袠I(yè)增速放緩，盈利平下行，具有品牌、技術(shù)和成本等優(yōu)勢的龍頭企業(yè)優(yōu)勢凸顯，行業(yè)集中度提升。龍頭企業(yè)往往通過并購整合、產(chǎn)業(yè)升級和國際化戰(zhàn)略尋求發(fā)展，保持增速的同時提升估值。在證券市場中則體現(xiàn)為龍頭企業(yè)盈利能力抬升、穩(wěn)定性加強(qiáng)、周期性減弱，權(quán)益資產(chǎn)享受超額回報(bào)率。

正是如此，在后工業(yè)化時代股市通常會進(jìn)入甜蜜期。根據(jù)發(fā)達(dá)國家的歷史發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，在工業(yè)化完成之后，美國、英國與日本股票市場指數(shù)分別抬升了28倍、26倍和6倍，而其核心指數(shù)估值分別擴(kuò)張了2.9倍、1.6倍和6倍。

據(jù)民生信托的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國居民在目前市場資產(chǎn)配置中，房產(chǎn)資產(chǎn)占比65%，現(xiàn)金及存款占比28%，保險(xiǎn)類資產(chǎn)占4%，股票類權(quán)益資產(chǎn)僅占總資產(chǎn)的3%。而美國、德國與日本的國家居民股票類權(quán)益資產(chǎn)占比分別為32%、10%與6%，僅市場體量這一方面，A股市場的市場就已經(jīng)具有成倍增長的巨大空間。從產(chǎn)能周期方面看，繼2007年至2015年持續(xù)去產(chǎn)能之后，國內(nèi)產(chǎn)能周期見底回升，供需關(guān)系開始改善，硬資產(chǎn)已經(jīng)具備盈利持續(xù)改善的基本面支持。因此，可以預(yù)期，未來中國股市將進(jìn)入長達(dá)10年以上的高收益甜蜜期?，F(xiàn)階段，A股已經(jīng)準(zhǔn)備跨入甜蜜期的門檻，即將迎來嶄新的階段，或許，我們每一個人都站在歷史性的關(guān)口，并將共同見證下一個輝煌的時代。由此看來.，A股市場的牛市夢真的有可能實(shí)現(xiàn)哦。

但愿未來，上證指數(shù)終有一次向上突破3000點(diǎn)是真心實(shí)意而不再是逢場作戲，太長時間的等待，總有圓夢的一天吧。

《淮南子·道應(yīng)訓(xùn)》中有句名言，“勝非其難也，持之者其難也”，意思是說，取得勝利并不是最難的，保持勝利、鞏固勝利成果更艱難。

快牛瘋牛易，慢牛長牛難，惟其難，才值得向往。