“領(lǐng)頭羊”業(yè)績增幅大，國泰君安由于收到了上海證券15.3億元的分紅款，超越中信證券成為單月營收和凈利潤雙料第一；中信證券業(yè)績表現(xiàn)同樣亮眼，單月營收和凈利潤分別出現(xiàn)了環(huán)比3成和5成的增幅，有分析師認(rèn)為不排除有減持中信建投A股增厚業(yè)績的因素。

整體來看，券商業(yè)績持續(xù)分化，單月營收和凈利潤來看，均有19家券商實現(xiàn)環(huán)比增長，13家券商實現(xiàn)環(huán)比下滑。天風(fēng)證券、山西證券等中小券商因上月業(yè)績基數(shù)較小等因素，8月業(yè)績增幅較大。單月業(yè)績同比數(shù)據(jù)則非常亮眼，幾乎所有券商業(yè)績都實現(xiàn)同比正增長，多家券商營收、凈利同比增加數(shù)倍。

國君非銀認(rèn)為，受自營和投行業(yè)務(wù)環(huán)比下降影響，8月券商業(yè)績環(huán)比整體有所下滑，資本市場改革深化，寬貨幣政策預(yù)期加強，券商后續(xù)業(yè)績?nèi)杂型A(yù)期。

A股正在開啟金秋行情，9月以來實現(xiàn)滬指實現(xiàn)4連陽，昨日盤中一度觸及3000點。券商板塊作為A股風(fēng)向標(biāo)，9月以來已連續(xù)四天上漲行情，9月2日至9月5日整體漲幅達(dá)7.15%，在各板塊中表現(xiàn)亮眼。

其中，9月5日當(dāng)天漲幅最大，券商板塊整體上漲2.84%。個股來看，43只券商股中僅有國盛金控微微下跌，其余42股均實現(xiàn)上漲，其中華創(chuàng)陽安逼近漲停，中信建投和哈投股份漲幅超7%，海通證券、天風(fēng)證券、光大證券漲幅超4%。

中信證券研報表示，9月是貿(mào)易談判、全球?qū)捤?、國?nèi)政策和企業(yè)盈利的四重確認(rèn)期。待四個因素陸續(xù)落地后，9月下旬將是增量配置資金加速入場的起點，市場正式開始向上突圍。

5日的中信建投資本市場峰會上，中信建投首席策略分析師張玉龍堅定看好金秋行情，他在8月10日提出“牛二起點”，明確指出市場過3000點是大概率事件，建議做好資本優(yōu)化配置，看好中國資本市場的長期牛市。

就在5日，券商8月月報集中披露，環(huán)比來看，券商業(yè)績持續(xù)分化；但與去年同期相比，各家券商業(yè)績增幅均十分明顯。

就單月營收來看，有四家券商超10億元。由于收到上海證券15.3億元的分紅款，國泰君安8月份實現(xiàn)26.03億元，環(huán)比增幅95.6%，排名第一；中信證券22.58億元的環(huán)比增幅35.57%，排名第二；廣發(fā)證券和銀河證券單月營收分別為11.17億元和10億元，環(huán)比增幅29.21%以及2%。

環(huán)比來看，19家券商單月營收增長，13家券商營收下滑。其中，天風(fēng)證券和國泰君安營收環(huán)比均超95%，其中天風(fēng)證券上月營收基數(shù)較低，1.8億元的單月營收環(huán)比增幅95.87%；如上所述，國泰君安收到了子公司15.3億元的分紅款拉高營收。

興業(yè)證券2.27億元的單月營收下滑64%；南京證券1.13億元的營收環(huán)比下滑54%；東興證券、中信建投單月營收下滑幅度均超3成。值得一提的是，7月份，多家券商受益于首批科創(chuàng)板企業(yè)掛牌上市帶來的承銷保薦收入，單月業(yè)績大幅提高，中信建投為7月業(yè)績“黑馬”，8月份科創(chuàng)板帶來的投行收入銳減，營收下滑并不意外。

同比來看，由于去年同期A股表現(xiàn)萎靡，已披露8月業(yè)績所有券商單月營收同比均增幅明顯。15家券商營收同比增幅超100%，其中西南證券1.58億元的單月營收同比增19倍。

從兩市成交情況來看，今年8月份的兩市成交額9.83萬億，較7月份增加0.7萬億，A股二級市場表現(xiàn)與7月份差別不大；不過同比去年8月的兩市成交額，增加逾3萬億。

單月凈利潤來看，國泰君安、中信證券、海通證券排名前三，其中前兩名單月凈利潤超10億元，且環(huán)比增幅非常明顯。值得一提的是，中信證券單月實現(xiàn)10.91億元的凈利潤，如此體量的券商單月凈利潤環(huán)比增幅達(dá)56.66%，令人頗為意外，在科創(chuàng)板首批企業(yè)帶來投行業(yè)務(wù)增量之時，中信證券單月凈利潤也沒超過7億元。

有大型券商非銀首席分析師對記者分析到，中信證券8月業(yè)績的大幅提升不排除有減持中信建投A股股票的因素。

單月凈利潤環(huán)比數(shù)據(jù)來看，同樣有19家券商環(huán)比增加，13家券商環(huán)比下滑。山西證券、國泰君安、國元證券、天風(fēng)證券、長江證券單月凈利潤環(huán)比均超100%，其中山西證券4180.37萬元的單月凈利潤，環(huán)比增幅近7倍，不過7月份該券商的凈利潤環(huán)比下滑了九成，8月凈利潤增加也有7月基數(shù)太低的緣故。

13家凈利潤環(huán)比下滑的券商中，興業(yè)證券單月凈利潤1112萬，下滑9成；南京證券、中信建投環(huán)比下滑均超5成。

上述大型券商非銀分析師對記者表示，8月后半段時間股市呈現(xiàn)上漲行情，自營業(yè)務(wù)彈性較大，或是8月券商業(yè)績最大的影響因素。

同比數(shù)據(jù)來看，所有券商8月凈利潤同比均實現(xiàn)正增長，逾20家券商凈利潤相比去年同期實現(xiàn)大幅扭虧或者成倍增長。其中，華安證券、方正證券、國元證券凈利同比增幅超過10倍，國泰君安同比增幅超過6倍，東吳證券、中國銀河增幅超過4倍，西部證券、第一創(chuàng)業(yè)、國信證券、長江證券、海通證券、中信證券增幅超過3倍。

不過，8月份監(jiān)管層出臺了關(guān)于兩融業(yè)務(wù)的一攬子支持政策，對A股上漲有利好效應(yīng)，對券商兩融業(yè)務(wù)也有拉動作用。數(shù)據(jù)顯示，兩市兩融余額有所提升，8月30日，兩市兩融余額合計9263.47億元，與7月末相比增加近200億。

2019年已過三分之二，母公司口徑下，上市券商前八個月的業(yè)績已經(jīng)出爐。與去年券業(yè)寒冬相比，今年前八月券商業(yè)績十分亮眼，有同比數(shù)據(jù)的券商幾乎均實現(xiàn)業(yè)績正增長。

中信證券、國泰君安兩家券商前八月營收超百億，前者實現(xiàn)營收147.24億元，后者為136.23億元；海通證券和廣發(fā)證券前八個月營收超90億元；華泰證券、招商證券、國信證券前八月營收超80億元。

前八月營收同比增幅來看，國海證券16.2億元的營收同比增幅145%，增幅第一；申萬宏源證券74.83億元的營收，同比增幅0.87%，墊底上市券商。不過由于這只是母公司口徑的業(yè)績，申萬宏源證券去年曾獲得申萬宏源西部證券10億元分紅款，今年營收增速墊底部分原因為去年同期業(yè)績基數(shù)較高。

前八個月凈利潤來看，13家券商凈利潤超10億元，其中國泰君安反超中信證券成為第一，66.65億元的凈利潤同比增幅51%；中信證券64.07億元的凈利潤同比增幅28%；海通證券、華泰證券前八個月凈利潤均超40億元。

凈利潤同比增幅來看，32家券商中只有申萬宏源證券一家同比下滑，31.9億元的凈利潤下滑12%；國海證券、方正證券、東吳證券前八月凈利潤同比增幅明顯。

中信建投非銀首席趙然認(rèn)為，龍頭券商1-6月凈利潤增速普遍略低于板塊平均水平，主因上年同期基數(shù)較高，以及經(jīng)營策略較為穩(wěn)健保守；中小券商業(yè)績彈性更強，數(shù)家券商均實現(xiàn)三倍以上同比增長。

國君非銀認(rèn)為，資本市場化改革深化背景下，政策面在提升實體融資、增強市場活力方面有望繼續(xù)加碼，投行、兩融和FICC業(yè)務(wù)持續(xù)增長可期，寬貨幣政策預(yù)期加強，券商后續(xù)業(yè)績?nèi)杂型A(yù)期。