格力電器因?yàn)槎〗愕谋t而省下多少廣告費(fèi)不好計(jì)算，但是，從她的大幅靚照取代成龍登上各種廣告媒體可以感受一下網(wǎng)紅企業(yè)家的號(hào)召力。

而總愛跟董小姐打賭的雷軍，更是把網(wǎng)紅效應(yīng)做到了極致，通過系統(tǒng)的、有計(jì)劃的、持續(xù)的吸粉、導(dǎo)流、變現(xiàn)，雷軍已然成為了一位超級(jí)網(wǎng)紅，相得益彰的是，小米也同步成長為一家擁有海量粉絲的網(wǎng)紅公司。

毋庸諱言的是，網(wǎng)紅公司的好處多得讓人眼紅，但是，關(guān)注度太高也帶來一些不便，公司和高管的一舉一動(dòng)都是新聞，都惹人注目，都招來“說三道四”，特別是當(dāng)有些事情本來想“打槍的不要，悄悄地進(jìn)村”，無奈樹大招風(fēng)，再怎么低調(diào)也掖不住藏不了，不解釋心里發(fā)怵，一解釋畫蛇添足，左右不是人。

比如說這次小米聯(lián)合創(chuàng)始人林斌減持股票順帶扯上“慈善”，本來是想找個(gè)借口掩飾一下內(nèi)心的不安（畢竟股價(jià)腰斬后又創(chuàng)新低），沒想到招來媒體的一通炮轟，真是聰明反被聰明誤啊。

回顧上市之初，因?yàn)槌绨輪滩妓苟蝗朔Q為“雷布斯”的小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長雷軍曾許諾“要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍！”

那個(gè)時(shí)候，不知道是真的信心爆棚還是存心忽悠投資者接盤，到處趕場(chǎng)的雷軍戲碼十足，有些金句言猶在耳，比如“小米的估值是蘋果加騰訊”，“小米的總市值預(yù)計(jì)2000億美元”。富有諷刺意味的是，8月30日小米股價(jià)為8.53港元/股，相比發(fā)行價(jià)17港元，慘遭腰斬，假如以發(fā)行價(jià)買入，剛剛好賠掉一半，8月30日最新市值2044億港元，離2000億美元，差了一個(gè)美元兌港元的匯率倍數(shù)。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)報(bào)道，有市場(chǎng)人士認(rèn)為總裁減持對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的投資者信心一定是重大打擊，小米總裁在股價(jià)低位時(shí)，中報(bào)靜默期一過即減持，大概率讓股價(jià)雪上加霜。

該市場(chǎng)人士還將林斌減持事件對(duì)比了騰訊控股總裁劉熾平在2018年3月時(shí)的減持百萬股事件，騰訊在總裁減持后股價(jià)一路向下。無論企業(yè)業(yè)績?nèi)绾?，總裁的舉動(dòng)將成為直接參照，總裁減持超過1%，已經(jīng)很大件事了，像小米這樣的“明星”上市公司，如今股價(jià)連綿下跌，風(fēng)雨飄搖之中一旦出現(xiàn)高管連續(xù)減持套現(xiàn)的動(dòng)作，會(huì)讓大量投資者或投資機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)離。

不獨(dú)小米股價(jià)表現(xiàn)令人失望，去年以來，一批缺乏核心技術(shù)含量的獨(dú)角獸公司股價(jià)紛紛跌落神壇，比如第一家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司——眾安在線，2017年上市之后股價(jià)一度沖擊100元港元，最高97.8港元，現(xiàn)在跌到不足18港元左右，不見了80%，比小米更慘。

去年小米上市之后，程大爺在券商中國論市專欄中就撰文談到自己對(duì)它的擔(dān)憂。小米成功上市，經(jīng)歷破發(fā)——反轉(zhuǎn)大漲，這不僅是一個(gè)懸念的結(jié)束，更是無數(shù)個(gè)懸念的開始：小米到底值多少錢？是哪一只手把它從破發(fā)的深淵中拉了回來？時(shí)間是小米的朋友還是敵人？它最終能獨(dú)樹一幟，擺脫眾安在線們的宿命嗎？一年之后的現(xiàn)在，答案就像一具僵尸擺在那里，足以證明互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸們的高估值就是一個(gè)大泡沫，不可能經(jīng)得起時(shí)間的檢驗(yàn)。股市里的事，你說是偶然吧，但也有其必然性的一面。

時(shí)間是一面照妖鏡，也是一把殺豬刀，長期來看，它殺的一定是豬。

去年，雷布斯自豪地宣布，小米是世界上獨(dú)一無二的既可以做硬件、又可以做新零售，還可以做互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的“新物種”。

小米上市前，爭(zhēng)論最多的是小米公司的商業(yè)模式，小米到底值多少錢是市場(chǎng)關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)。一大波券商研報(bào)從不同角度挖掘小米的“偉大”之處：說手機(jī)業(yè)務(wù)，它就對(duì)標(biāo)蘋果華為；說物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)它就對(duì)標(biāo)騰訊；說新零售它就對(duì)標(biāo)亞馬遜，；會(huì)員變現(xiàn)它就對(duì)標(biāo)Costco。

在一片贊美聲中，仍然不乏頭腦清醒并堅(jiān)持職業(yè)操守的賣方分析師，比如國金證券研究所研究總監(jiān)唐川在小米上市時(shí)發(fā)布的研報(bào)就唱了一下反調(diào)，這份報(bào)告基于基本面估值，對(duì)小米集團(tuán)給予“減持”評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)16港元。他還稱，每股18.82港元是目前小米估值的上限。

現(xiàn)在回頭看看，發(fā)現(xiàn)這份難得清醒的研報(bào)仍過于樂觀，至于香港那邊的賣方給出的30港元目標(biāo)價(jià)，事實(shí)證明就是一個(gè)“屁”。

對(duì)于小米IPO后的股價(jià)表現(xiàn)，唐川去年夏天預(yù)計(jì)，在上市6個(gè)月后將面臨早期VC和PE股東減持的巨大壓力。這是因?yàn)樾∶自跉v史上共有九輪優(yōu)先股融資，合計(jì)融資金額達(dá)15.8億美元。不幸言中??！

按理說，賣手機(jī)、空調(diào)、電視機(jī)和電飯煲等智能家電的小米，估值上最應(yīng)該對(duì)標(biāo)的是格力、美的、海爾、長虹。但是，小米極力避免投資者把自己跟格力美的海爾長虹視為同一逼格，因?yàn)楦窳Φ?4倍PE、美的的14倍PE對(duì)于小米的投資人來說，不啻是降維打擊。

過去互聯(lián)網(wǎng)圈的常規(guī)玩法是，虧損燒錢擴(kuò)市場(chǎng)，保增速上市，只要有增速估值就不會(huì)低，為此近年來獨(dú)角獸都在不斷忙于收購或者內(nèi)部孵化熱門項(xiàng)目來擴(kuò)充體量。但上市后，二級(jí)市場(chǎng)認(rèn)不認(rèn)這個(gè)模式是個(gè)問題，這種完全靠不斷融資燒錢速成的獨(dú)角獸公司，不僅估值廣受質(zhì)疑，投資模式也屢遭詬病。

在去年的那篇關(guān)于小米的文章中，大爺我一再強(qiáng)調(diào)了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)獨(dú)角獸技術(shù)含量成色不足的擔(dān)心。歐美成熟市場(chǎng)中的創(chuàng)新型企業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新的比較多，而國內(nèi)相當(dāng)數(shù)量的創(chuàng)新企業(yè)靠的還是商業(yè)模式微創(chuàng)新。

國內(nèi)獨(dú)角獸公司，真正扎扎實(shí)實(shí)做技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新的少，大多數(shù)沉迷于商業(yè)模式的“微創(chuàng)新”，這種微創(chuàng)新成了一個(gè)頗讓人不安的普遍現(xiàn)象，它們過度使用甚至夸大宣傳自己的“科技創(chuàng)新”水平，將“創(chuàng)新”作為營銷噱頭來吸引眼球做大粉絲流量，這類獨(dú)角獸無非是在現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和電子商務(wù)模式上搞點(diǎn)小花樣，用粉絲流量為基礎(chǔ)獲取高得驚人的估值水平，再以泡沫化的估值水平來進(jìn)行IPO前的多輪融資，再獲取龐大的資金流，接著便大玩燒錢游戲，最終以蠱惑人心的獨(dú)角獸形象高溢價(jià)上市，等到各大小風(fēng)投套現(xiàn)離場(chǎng)之后，上市前一直講得熱血沸騰的“創(chuàng)新”故事便戛然而止，跟著股價(jià)也就一地雞毛，讓接盤俠永遠(yuǎn)站在高崗上。

這樣的科技公司，于科技創(chuàng)新有害無益，只會(huì)導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)的創(chuàng)業(yè)氛圍變得短視、功利、浮躁。

正如南京航空航天大學(xué)金融學(xué)教授徐強(qiáng)所說，有些沒有核心技術(shù)的公司只是把市場(chǎng)規(guī)模做大了，虛胖，上市是想圈一筆錢，把業(yè)務(wù)拋給資本市場(chǎng)。要把創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)做起來，靠燒錢擴(kuò)規(guī)模，這不是創(chuàng)投企業(yè)未來應(yīng)該發(fā)展的方向，也是中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的錯(cuò)誤方向，未來真正有前途的、能促進(jìn)國家持續(xù)發(fā)展的獨(dú)角獸，一定是有技術(shù)壁壘的技術(shù)創(chuàng)新性企業(yè)。

減持是權(quán)利，慈善是善行，前者值得尊重，后者值得表揚(yáng)。但是，把這兩者扯到一起來說，就讓人反感。

反感的原因是，股市里邊時(shí)不時(shí)就跑出個(gè)老板來拿慈善說事，卻又讓人感受到他的誠意。

這次小米聯(lián)合創(chuàng)始人林斌減持，說是因?yàn)橐龃壬?，而在之前，雷軍得了?dāng)時(shí)市值90億的股票獎(jiǎng)勵(lì)也說要捐給慈善，小米股東都愛慈善，按理說應(yīng)該得到贊美，但是市場(chǎng)不僅不買賬，反而還一片質(zhì)疑。

根據(jù)港交所信息披露，林斌于發(fā)布二季度財(cái)報(bào)后連續(xù)三日賣出共計(jì)4130.34萬股小米股份，售出均價(jià)分別為每股9.07港元、8.92港元和8.92港元，套現(xiàn)約3.7億港元，折合人民幣超3.4億元。林斌此次出售股份，占其所持股份比例為1.48%，其持股比例從11.67%減少至11.47%。而上周五小米集團(tuán)股價(jià)為8.53港元，已經(jīng)逼近8.37的歷史新低。搞不懂有什么偉大的慈善事業(yè)在感召林大老板，讓他在小米股價(jià)處于如此脆弱的狀態(tài)下還果斷減持。

似乎是為了穩(wěn)住小米股價(jià)，雷軍趕緊跑出來表態(tài)，林斌一年內(nèi)將不再出售小米股份，但是，不論如何，主要股東逢低拋售小米股票行為還是引發(fā)了外界質(zhì)疑，擔(dān)心林斌是計(jì)劃高位套現(xiàn)，這樣的舉動(dòng)沒法不讓小米的中小股東對(duì)公司的長期價(jià)值產(chǎn)生懷疑。

對(duì)于林斌的減持行為，小米的回應(yīng)是說部分用于公益慈善，無獨(dú)有偶，此前小米發(fā)布公告稱雷軍在上市前作為激勵(lì)股份而獲得的約6400萬股B類股將捐贈(zèng)給慈善機(jī)構(gòu)，而這筆上市前授予雷軍的股權(quán)激勵(lì)，也曾因在捐給慈善機(jī)構(gòu)前引來外界質(zhì)疑，小米相關(guān)人士回應(yīng)稱是業(yè)內(nèi)慣例，看來小米公司熱衷于慈善事業(yè)是有傳統(tǒng)的。

不過，跟雷軍的慈善行為略有不同的是，林斌這次減持股票，正值小米股價(jià)再創(chuàng)歷史新低之后，幾乎所有持有小米的股民均處于套牢狀態(tài)，減持行為無異于在股民的傷口上撒鹽，就算是真的要去做慈善，以傷害小米的小股東利益為代價(jià)去做慈善，這樣的慈善真的“善”嗎？

自2018年7月9日小米在香港上市以來，從16.6港元破發(fā)開盤，到短期摸高22.2，然后就是“一江春水向東流”式的跌跌不休，至今已經(jīng)腰斬，這個(gè)點(diǎn)位還要賣，慈善是沒有說服力的。所以，消息一出，質(zhì)疑一片，有位網(wǎng)友直接了當(dāng)?shù)刂赋龃壬凭褪且环N掩護(hù)。還有網(wǎng)友給林斌留言說，減持非常正常，之所以關(guān)注度高還是因?yàn)樾∶坠蓛r(jià)低迷，散戶基本上都被套牢了！

據(jù)新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道，除了林斌出售股票，根據(jù)港交所最新權(quán)益披露資料顯示，小米主要股東晨興資本于7月4日向基金各GP及LP配發(fā)小米集團(tuán)合計(jì)約1.11億股B類股份，此次配股可視為各GP及LP將其在基金權(quán)益兌換為小米集團(tuán)的股票。有證券內(nèi)部人士表示，晨興資本在此次交易中獲得基金權(quán)益，此舉是股票轉(zhuǎn)讓的行為。

值得一提的是，在今年1月9日，小米發(fā)布公告稱，雷軍和控股股東承諾一年內(nèi)不減持小米股票，CFO周受資亦做出同樣的承諾。但包括總裁林斌在內(nèi)的其他高管當(dāng)時(shí)并沒有作出不減持承諾。

為了提振市場(chǎng)信心，6月3日以來，小米已經(jīng)連續(xù)進(jìn)行了19次股票回購，耗資達(dá)10億港元?；刭彽男Ч埠苊黠@，從6月初到7月初這段時(shí)間，小米股價(jià)一直處于上升態(tài)勢(shì)，不過之后又開始下跌。

對(duì)于林斌“慈善”減持風(fēng)波，股市廣播主持人問“大爺怎么看”，我歸納總結(jié)了以下幾點(diǎn)：