美聯(lián)儲將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間下周三公布3月利率決議，這也意味著眼下距離美聯(lián)儲正式邁入加息周期，很可能只剩下了最后一周的時(shí)間。而在今晚，市場就將迎來本月美聯(lián)儲議息會議前最為重磅的一份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：美國2月CPI。

　　根據(jù)路透社調(diào)查的分析師預(yù)測，美國2月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比漲幅有望達(dá)到7.9%，高于1月的7.5%。2月CPI環(huán)比預(yù)計(jì)將上升0.8%，前月為上升0.6%。

　　扣除能源和食品價(jià)格，2月核心CPI預(yù)計(jì)將環(huán)比上升0.5%，低于1月份0.6%的增幅，核心CPI同比漲幅則預(yù)計(jì)將達(dá)到6.4%，高于前月的6%。

　　分析人士指出，今晚的CPI數(shù)據(jù)對于市場而言無疑將尤為重要，因?yàn)檫@將是美聯(lián)儲3月會議之前所要考慮的最后一份重要經(jīng)濟(jì)報(bào)告。

　　當(dāng)然，無論數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何，外界都已普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲此次會議將加息25個(gè)基點(diǎn)，這也將是該聯(lián)儲邁出的一系列緊縮舉措中的第一步。

　　美國2月CPI前瞻：通脹沒有最高只有更高？

　　就在幾周前，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家還一度曾猜測，由于基數(shù)效應(yīng)的影響，持續(xù)攀升的美國通脹數(shù)據(jù)是否會在2月份見頂。然而現(xiàn)如今，幾乎已鮮有人再抱有這樣的押注，越來越多的業(yè)內(nèi)人士反而相信，2月份可能只是美國通脹邁向更高處的一個(gè)臺階。

　　周四將公布的美國2月通脹數(shù)據(jù)，應(yīng)該還只是反映美國油價(jià)上漲的初期影響，但油價(jià)急升料將推動未來幾個(gè)月整體通脹率上升。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，汽油價(jià)格在2月上漲了近6%，這將使上個(gè)月的整體通脹率提高約0.2個(gè)百分點(diǎn)，但更大的影響還在后面。

　　本周一，布倫特原油一度短暫攀升至每桶139美元。根據(jù)美國汽車協(xié)會(AAA)的數(shù)據(jù)，周三一加侖無鉛汽油的全美平均價(jià)格已達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的4.25美元，一周內(nèi)上漲了60美分，在過去一個(gè)月里上漲了近80美分。

　　SGH Macro Advisors經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tim Duy指出，“有些人原本預(yù)期2月會是整體通脹年率的高點(diǎn)，但烏克蘭情勢的沖擊已經(jīng)推動了3月油氣價(jià)格走高。 ”

　　Amherst Pierpont的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Stanley表示，“汽油價(jià)格在2月的最后幾天就已有所上漲，足以將我的總體CPI環(huán)比預(yù)測提高十分之一，達(dá)到+0.8%，但油價(jià)上漲的大部分的痛苦還要等到3月和4月才會感受到。”Stanley預(yù)測，2月份的總體CPI將同比增長7.9%。

　　他預(yù)計(jì)3月份的CPI將至少再高出一個(gè)百分點(diǎn)，略低于9%。

　　NatWest Markets首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kevin Cummins則指出，他曾預(yù)計(jì)今年的通貨膨脹將由服務(wù)業(yè)推動，但現(xiàn)在看來，至少在短期內(nèi)將由能源價(jià)格主導(dǎo)。

　　在除能源以外的領(lǐng)域，本周出爐的通脹報(bào)告可能會顯示，2月食品價(jià)格通脹較1月暫時(shí)趨軟，但任何放緩都將是暫時(shí)的。巴克萊分析師指出，隨著奧密克戎疫情導(dǎo)致破壞后經(jīng)濟(jì)再平衡，對接待服務(wù)業(yè)的需求回升，可能推動服務(wù)價(jià)格上漲，包括餐廳用餐和其他外食消費(fèi)的價(jià)格，而烏克蘭形勢惡化現(xiàn)在也將擾亂供應(yīng)鏈。

　　俄羅斯和烏克蘭在全球小麥出口總量中占比超過四分之一，烏克蘭還是主要的玉米出口國。根據(jù)凱投宏觀的預(yù)估，供應(yīng)鏈中斷可能導(dǎo)致未來幾個(gè)月發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體通脹增加0.2至0.4個(gè)百分點(diǎn)，在家用餐的食品成本今年將持續(xù)上升。

　　此外，包括房租在內(nèi)的居住類成本過去幾個(gè)月一直升高，而且預(yù)計(jì)會在可預(yù)見未來繼續(xù)保持這種趨勢。

　　德意志銀行分析師表示，“通脹暫時(shí)見頂?shù)念A(yù)期可能存在風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)沖擊可能會在未來幾個(gè)月導(dǎo)致通脹預(yù)期上升，隨著價(jià)格壓力的擴(kuò)大和勞動力市場緊張導(dǎo)致工資加速上漲，通脹預(yù)期再度上升可能會加劇人們的疑慮，擔(dān)心通脹壓力上升可能會更為持久。”

　　全球市場密切聚焦：今晚CPI會否“破8”？

　　所有這一切都可能導(dǎo)致美聯(lián)儲的噩夢般的情景：就在美聯(lián)儲偏離加快升息步伐的軌道之際，通脹預(yù)期變得不穩(wěn)定。

　　值得一提的是，考慮到目前市場對美國2月CPI同比漲幅的預(yù)期已經(jīng)達(dá)到了7.9%，今晚出爐的這份通脹報(bào)告是否會最終“破8”，無疑值得密切關(guān)注。在美聯(lián)儲決議進(jìn)入倒計(jì)時(shí)一周之際，一份邁入“8時(shí)代”的通脹報(bào)告，很可能將會具有更多的象征意義，預(yù)示著美聯(lián)儲未來若不進(jìn)一步加快緊縮步伐，可能悔之晚矣。

　　富國銀行(Wells Fargo)策略師Michael Schumacher表示，“我們認(rèn)為，市場對上行失誤的反應(yīng)會比下行失誤的反應(yīng)大一些，尤其考慮到這是美聯(lián)儲決議之前的最后一份重要數(shù)據(jù)，所以任何人都無法忽視它。”

　　在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，白宮新聞秘書普薩基(Jen Psaki)已再度在數(shù)據(jù)發(fā)布前，對今晚潛在的通脹“爆表”風(fēng)險(xiǎn)打好了預(yù)防針。她表示，政府預(yù)計(jì)2月CPI將在1月份7.5%的基礎(chǔ)上進(jìn)一步走高。此前，普薩基在1月CPI數(shù)據(jù)公布前也曾提前向市場進(jìn)行過類似的預(yù)測，而最終1月通脹數(shù)據(jù)確實(shí)再度“爆表”。

　　除了同比數(shù)據(jù)外，今晚通脹報(bào)告中值得關(guān)注的另外一個(gè)重要數(shù)據(jù)是核心的月度環(huán)比增幅。如果通脹環(huán)比數(shù)據(jù)低于上月，這將是積極的，但如果核心通脹率的某些因素仍在推高，那可能會令美聯(lián)儲感到擔(dān)憂。

　　Cummins指出，“過去兩個(gè)月核心CPI環(huán)比增速均為0.6%，因此如果增速能降到0.4%，那或許便是勝利。核心CPI的上升步伐放緩可能意味著部分推動通脹走高的供應(yīng)鏈問題正在消退。”他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在下周三公布的利率點(diǎn)陣圖中預(yù)測今年加息四到五次。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾上周在國會發(fā)表半年度證詞演講時(shí)曾表示，鑒于烏克蘭戰(zhàn)爭影響的不確定性，美聯(lián)儲將謹(jǐn)慎行事。但他同時(shí)也指出，如果通脹率更高或持續(xù)高企，美聯(lián)儲將準(zhǔn)備在一次或多次會議上采取更激進(jìn)的行動：將聯(lián)邦基金利率上調(diào)超過25個(gè)基點(diǎn)。

　　目前，利率掉期市場的預(yù)測顯示，市場人士對美聯(lián)儲加息的押注在過去幾個(gè)交易日已有所回升。交易員最新預(yù)計(jì)美聯(lián)儲下周會議加息50個(gè)基點(diǎn)的概率為8%，同時(shí)今年加息7次的概率則回升至了45%。

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