北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率維持在零至0.25%不變，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲重申將保持每月1200億美元的資產(chǎn)購買計劃不變，并實時評估經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，直至美國經(jīng)濟(jì)取得實時性進(jìn)展。對此，工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實和資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家張弘頊發(fā)布報告認(rèn)為，展望下半年，美聯(lián)儲政策的緊縮路徑已經(jīng)明確，但緊縮政策的啟動將謹(jǐn)慎穩(wěn)行。

　　程實認(rèn)為，在新的貨幣政策框架下，美聯(lián)儲需要更廣泛的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如疫情、就業(yè)、通脹壓力、通脹預(yù)期、金融條件等作為是否調(diào)整政策路徑的依據(jù)。同時，美聯(lián)儲聯(lián)儲宣布將設(shè)立兩個常設(shè)回購協(xié)議的安排，反映了美聯(lián)儲已為啟動貨幣政策緊縮路徑做出進(jìn)一步準(zhǔn)備。展望下半年，美聯(lián)儲的政策緊縮路徑已經(jīng)明確，但緊縮政策的啟動將謹(jǐn)慎穩(wěn)行。

　　張弘頊認(rèn)為，疫情沖擊、財政擾動以及通脹過熱是當(dāng)前影響金融穩(wěn)定性的三個重要因素。在以廣泛經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為政策調(diào)整的前提下，變異病毒對經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的阻礙，債務(wù)上限對貨幣市場流動性的扭曲以及通脹超預(yù)期對市場緊縮擔(dān)憂的加劇，將促使美聯(lián)儲在對觸發(fā)緊縮貨幣政策的節(jié)奏把控上更加謹(jǐn)慎。

　　“我們認(rèn)為，美聯(lián)儲提前啟動緊縮政策的可能性較小，有可能在8月的杰克遜霍爾會議上就緊縮政策與市場提前溝通，進(jìn)一步引導(dǎo)市場預(yù)期，具體啟動縮減資產(chǎn)購買的時間大概率將在明年年初。”上述兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為。