看來昨日主力不發(fā)力是有道理的，如果說前天美股的下跌還影響不大的話，那么昨天再度下跌，港股就有點緊張了，因為擔(dān)心會出現(xiàn)高位的轉(zhuǎn)向。

　　美股市場有一個參考指標，就是有“恐慌指數(shù)”之稱的VIX指數(shù)，近期這個指數(shù)一直在底部趴著，顯示出美股市場人氣高漲自信滿滿，但昨晚出現(xiàn)了異動，一度大漲了10%，這需要引起高度重視，如果持續(xù)大漲則對股市非常不友好。

　　從當(dāng)前的情況看，還不能判斷美股已經(jīng)在高位拐頭，因為第一季度財報季開局強勁，標準普爾500指數(shù)成份股中有90%的公司迄今公布的業(yè)績平均超出預(yù)期20%以上。有人認為是市場走勢已經(jīng)消化了大部分樂觀的業(yè)績預(yù)期，這樣說也無可厚非。但實際上引發(fā)下跌另有其因：

　　1，公共衛(wèi)生事件又發(fā)酵了。據(jù)報道，日本政府20日基本決定，將于近期對疫情持續(xù)擴大的東京都、大坂府、兵庫縣基于修改后的特別措施法發(fā)布緊急事態(tài)宣言。這將是日本第三次發(fā)布緊急事態(tài)宣言。日本首相菅義偉當(dāng)晚稱，在發(fā)布宣言的情況下，夏季舉辦東京奧運會和殘奧會不會有影響。如果事態(tài)再發(fā)展，奧運會能否正常開還真說不準。因為時間不多了，只剩下三個月。更嚴峻的是印度，20日的單日新增確診病例已經(jīng)是連續(xù)第6天保持在20萬例以上。如果延續(xù)下去，弄不好印度會成為世界上疫情最嚴重的國家。另外，從4月20日起，香港將暫停來自印度、巴基斯坦和菲律賓的航班兩周。好不容易反彈的經(jīng)濟修復(fù)這條線又宣告熄火了，如航空及旅游類。

　　2，在事件的沖擊下，國際油價自然受到很大沖擊。再加上伊朗和談判出現(xiàn)了積極進展，伊朗恢復(fù)石油產(chǎn)量的預(yù)期在提升。石油類個股中海油田服務(wù)(02883)、中國石油化工(00386)均出現(xiàn)破位。

　　上述兩大利空實際上對A股影響不大，油價下跌對經(jīng)濟是好事，成本降低而且緩解通脹壓力，外圍事件爆發(fā)對中國某些產(chǎn)業(yè)繼續(xù)帶來機遇。不過，對港股而言，最現(xiàn)實的沖擊就是外資會同步縮減其在港股的頭寸。

　　正是因為市場環(huán)境的反反復(fù)復(fù)，特別是公共衛(wèi)生事件的不可預(yù)測性，導(dǎo)致了機構(gòu)投資者在決策方面顯得相當(dāng)為難。很多的邏輯在現(xiàn)實面前會變得更加的脆弱。比如說，前一段，大家覺得疫苗都打上，恢復(fù)正常生產(chǎn)應(yīng)該沒問題，但問題是，疫苗本身還有一個確定療效的問題。再說了，打疫苗并不是都能打上的，特別是欠發(fā)達國家，控住不好的話都會受到拖累。最關(guān)鍵的是對消費的影響很大。

　　在這種背景下，資金的自然是留下阻力最小的方向。簡單來說就是不受公共衛(wèi)生事件影響的方向，最靠譜的就是醫(yī)藥類。首選是醫(yī)美方向，因為容易和A股形成共振。

　　龍頭品種是四環(huán)醫(yī)藥(00460)，其獨家代理韓國肉毒毒素品牌樂提葆(瘦臉針)2月4日正式上市，成為第四個獲準在中國、重慶等18個省/市成功上市，擴張速度相當(dāng)神速。另外獨家代理的Hugel玻尿酸注冊申請已經(jīng)提交，預(yù)計2021年底可獲批在中國銷售。自研產(chǎn)品童顏水凝有望于2022年底獲批上市；抗衰、防衰的第一代童顏針填充劑以及刺激膠原蛋白增生的第二代少女針均正處于動物試驗階段，預(yù)計會在2023年申報。長期看，醫(yī)美行業(yè)想象空間巨大。

　　另外一個是金斯瑞(01548)，公司在跨膜靶向技術(shù)、雙特異性單域抗體開發(fā)等方面獨辟蹊徑，市占率亦已在行業(yè)內(nèi)取得領(lǐng)先地位，未來更有望憑借抗體平臺的優(yōu)勢獲得更大的突破。20Q4向FDA提交細胞治療產(chǎn)品LCAR-B38M上市申請，處于優(yōu)先審批通道，提交后3-6個月可獲得結(jié)果，2021年內(nèi)有望獲批，屆時將成為全球第二款針對BCMA靶點的CART療法，預(yù)計21H1向歐盟、21H2向中國和日本提交上市申請，歐盟和中國有望2022年實現(xiàn)商業(yè)化。從未完成訂單來看，2020年公司未完成訂單達到了9470萬美元，大幅增長超90%，將在未來1-2年內(nèi)轉(zhuǎn)化為實質(zhì)上的業(yè)績提振。

　　恒指今天跌破了20日均線，如果美股不出現(xiàn)持續(xù)下跌，港股本身再度大跌的邏輯并不成立，應(yīng)該會有修復(fù)。另外需要觀察氣候峰會能否帶來機遇，而一旦形勢惡化，也不排除下探半年線尋求支撐。

（文章來源：智通財經(jīng)網(wǎng)）