本周的市場(chǎng)可謂是熱鬧非凡，如今大選仍未出結(jié)果，而且還剩不到24小時(shí)，非農(nóng)就要來(lái)襲，對(duì)交易者而言，這可以說(shuō)是本周第二重磅的大事。

　　那么，這次大選+非農(nóng)，這樣的二級(jí)“沖擊波”，交易者是否能夠扛得住呢？

　　如果你還沒(méi)準(zhǔn)備，那也不要緊。今天，DATA交易室就帶你從不一樣的視角來(lái)看待非農(nóng)，或許會(huì)打破你對(duì)非農(nóng)的一些傳統(tǒng)認(rèn)知，看完后或許你會(huì)有新的收獲。

　　首先，D哥來(lái)解答一下你們最想知道的問(wèn)題：周五非農(nóng)夜，可以做單嗎？

　　“非農(nóng)”算得上是交易者最熟悉的“朋友”，但看到這幾天這么刺激的行情，就算最大膽的人可能也會(huì)產(chǎn)生顧慮。

　　從Data交易室收集的數(shù)據(jù)來(lái)看，確實(shí)，近一周金市和股市的波動(dòng)率都處于高位。

　　從最近的動(dòng)態(tài)得知，大選行情應(yīng)該還沒(méi)完全發(fā)酵完畢。單純一個(gè)大選就已經(jīng)如此刺激；大選+非農(nóng)，究竟會(huì)碰撞出怎么樣的行情火花？

　　這里先給大家一個(gè)預(yù)防針：Data統(tǒng)計(jì)過(guò)去3個(gè)大選年的11月，第一周的行情都是比較恐怖的。其中，反映市場(chǎng)波動(dòng)率的VIX指數(shù)要么處于高位，要么呈現(xiàn)明顯上爬趨勢(shì)。

　　因此，本周五非農(nóng)夜，還是相當(dāng)危險(xiǎn)！

　　當(dāng)然，交易過(guò)幾年的人都知道，就算沒(méi)有大選的干擾因素，如今所謂的“非農(nóng)行情”已經(jīng)不太好做單了，“V型反轉(zhuǎn)、多空雙殺”，這些在非農(nóng)報(bào)道中出現(xiàn)的字眼，你不陌生吧？

　　正因如此，越來(lái)越多人抱怨，非農(nóng)做單老是虧錢。D哥從數(shù)據(jù)歸納出兩大原因：

　　1。很難猜中非農(nóng)數(shù)據(jù)；

　　2。就算猜對(duì)數(shù)字也很難做對(duì)單。

　　不信自己會(huì)踩坑？好，我們下面就一個(gè)個(gè)問(wèn)題來(lái)看。

　　市場(chǎng)用來(lái)預(yù)測(cè)非農(nóng)指標(biāo)的方法，可謂八仙過(guò)海，各顯神通。

　　先來(lái)說(shuō)說(shuō)幾個(gè)最常見(jiàn)的。

　　很多人習(xí)慣用經(jīng)濟(jì)基本面現(xiàn)狀來(lái)預(yù)測(cè)非農(nóng)——宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)強(qiáng)勁，就業(yè)數(shù)據(jù)通常也會(huì)表現(xiàn)較好，沒(méi)毛病吧？于是，很多人會(huì)用制造業(yè)或者服務(wù)業(yè)，甚至零售銷售數(shù)據(jù)去預(yù)測(cè)非農(nóng)。

　　但通過(guò)相關(guān)性分析，D哥發(fā)現(xiàn)非農(nóng)數(shù)據(jù)和部分宏觀指標(biāo)經(jīng)常容易出現(xiàn)背離。

　　結(jié)果顯示，非農(nóng)與多個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)呈現(xiàn)出較弱的相關(guān)性(相關(guān)系數(shù)r的絕對(duì)值小于0.5)，所以，根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)去預(yù)測(cè)非農(nóng)并不準(zhǔn)確。

　　既然這些經(jīng)濟(jì)前瞻指標(biāo)猜不準(zhǔn)非農(nóng)，作為一個(gè)交易小白，多看幾份預(yù)測(cè)報(bào)告，總能提高準(zhǔn)確度吧？交易小白往往選擇直接參照投行和機(jī)構(gòu)給出的數(shù)據(jù)。

　　DATA交易室對(duì)這些報(bào)告進(jìn)行了評(píng)測(cè)*，失望地發(fā)現(xiàn)，原來(lái)就連金融界“最強(qiáng)大腦”，也經(jīng)常有被打臉的時(shí)候。以下為評(píng)測(cè)結(jié)果：

　　1。美國(guó)政府部門就業(yè)報(bào)告準(zhǔn)確度：★★

　　2。投行分析報(bào)告準(zhǔn)確度：★★★

　　3。專業(yè)研究機(jī)構(gòu)報(bào)告準(zhǔn)確度：★★★★

　　注：這里DATA交易室運(yùn)用到誤差分析的方法，即將指標(biāo)/機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測(cè)值和非農(nóng)當(dāng)月的公布值進(jìn)行比較，均方誤差是反映預(yù)期值與公布值之間差異程度的一種度量 。

　　下面我們就來(lái)一一說(shuō)明。

　　非農(nóng)報(bào)告既然是勞工部的數(shù)據(jù)，看勞工部的其他就業(yè)報(bào)告作為參考，也合情合理吧？

　　于是，有人就找到JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey)報(bào)告，該數(shù)據(jù)還是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫高度關(guān)注的勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)。

　　可惜結(jié)果的準(zhǔn)確性令人大跌眼鏡：

　　“D哥統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，過(guò)去10年中JOLTS指標(biāo)的誤差并不低(是這次測(cè)評(píng)的三種情況里最不準(zhǔn)確的)，過(guò)去12個(gè)月的誤差更是較歷史水平翻倍！”

　　在投行方面，D哥整理了全球最大的6家投行對(duì)非農(nóng)數(shù)據(jù)近一年的預(yù)期數(shù)據(jù)，并進(jìn)行了誤差分析*。

　　“從結(jié)果來(lái)看，進(jìn)入4月以來(lái)，各大投行預(yù)測(cè)差異較為明顯。具體來(lái)看，6家投行中只有花旗和摩根士丹利的預(yù)測(cè)誤差低于平均值。巴克萊的預(yù)測(cè)誤差最大。”

　　有趣的是，盡管我們平時(shí)總調(diào)侃“小非農(nóng)靠得住，母豬都上樹(shù)”，但數(shù)據(jù)顯示，和投行預(yù)測(cè)值、JOLTS報(bào)告相比，小非農(nóng)預(yù)測(cè)的精確度卻是最高的。

　　“統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，過(guò)去12個(gè)月大小非農(nóng)的誤差值未177.219(千人)，為三種情況中最小。過(guò)去10年的ADP預(yù)測(cè)誤差值甚至只有54(千人)。”

　　上面提到的幾個(gè)預(yù)測(cè)非農(nóng)的方法都是偏向短期的那種，一般都是在非農(nóng)當(dāng)周或者前幾天才給出預(yù)期。那么，有沒(méi)有能夠更超前地預(yù)測(cè)非農(nóng)數(shù)據(jù)走向的指標(biāo)呢？

　　當(dāng)然有了，D哥發(fā)現(xiàn)，信貸息差和美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)(非農(nóng)變化值占總就業(yè)人數(shù)的比例)之間高度相關(guān)。從下面這張圖中就可以看到，一般信貸息差都是早于非農(nóng)一個(gè)月出現(xiàn)高峰或者低谷。因此，信貸息差往往能夠預(yù)測(cè)一個(gè)月之后美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的大概情況。

　　也就是說(shuō)，本月信貸息差的收窄將與下個(gè)月招聘人數(shù)的增加有關(guān)，信貸息差的擴(kuò)大則往往預(yù)示著招聘的突然放緩，反之亦然。

　　這背后的邏輯其實(shí)不難理解，當(dāng)信貸息差收窄，意味著企業(yè)可以輕易地從資本市場(chǎng)獲得融資，使它們能夠投資和擴(kuò)大業(yè)務(wù)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)就需要招聘員工，從而促進(jìn)就業(yè)。

　　反之，當(dāng)信貸息差擴(kuò)大時(shí)，就像1998年至2002年以及2007-2009年期間那樣，企業(yè)招聘突然停止，導(dǎo)致就業(yè)萎縮。

　　這種方法的缺點(diǎn)也顯而易見(jiàn)——它無(wú)法告訴你準(zhǔn)確的非農(nóng)數(shù)字，只能預(yù)測(cè)方向。

　　“學(xué)會(huì)預(yù)測(cè)非農(nóng)”只是開(kāi)始。有些人就算提前告訴他非農(nóng)的數(shù)字是多少，也不一定能賺錢。要想真正贏過(guò)非農(nóng)，你還需要摸清非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)行情的真正影響。

　　要找到真正的非農(nóng)“預(yù)言家”并不容易，而且就算你能猜到準(zhǔn)確的非農(nóng)數(shù)據(jù)，也別高興地太早。接下來(lái)D哥要告訴你一個(gè)更殘酷的真相：就算你押對(duì)非農(nóng)數(shù)字，也很可能會(huì)做錯(cuò)單。

　　很多人以為，看準(zhǔn)了非農(nóng)預(yù)期就大概率能夠做對(duì)方向。其實(shí)不然，D哥通過(guò)對(duì)一些歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，得出了幾個(gè)跟我們平常的認(rèn)知相悖的結(jié)論：

　　1。依賴預(yù)期做單并不安全；

　　2。做非農(nóng)單子，短線交易很危險(xiǎn)。

　　你在做非農(nóng)行情的時(shí)候，是不是按照“非農(nóng)表現(xiàn)好就做空；非農(nóng)表現(xiàn)差則做多”的邏輯來(lái)做黃金呢？實(shí)際上，這種邏輯早就行不通了。

　　對(duì)歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了簡(jiǎn)單地統(tǒng)計(jì)分析后，D哥發(fā)現(xiàn)，過(guò)去12次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后的5分鐘內(nèi)，熱門交易品種黃金、白銀的走勢(shì)有7次根本不按預(yù)期走；美元指數(shù)有6次不按預(yù)期漲跌。

　　為什么人們一直以來(lái)的認(rèn)知會(huì)被打破呢？D哥認(rèn)為有以下幾種解釋：

　　首先，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前(特別公布前幾分鐘)有其他事情擾亂市場(chǎng)情緒，導(dǎo)致行情無(wú)法準(zhǔn)確反映數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

　　其次，非農(nóng)這種常規(guī)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，反應(yīng)的是過(guò)去一個(gè)月的基本面情況，如果這部分預(yù)期在數(shù)據(jù)公布前就已經(jīng)被定價(jià)，數(shù)據(jù)公布后行情波動(dòng)就可能會(huì)很小，甚至相反。

　　最后，數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)可能從其他角度解讀數(shù)據(jù)(例如修正程度、較前值增幅、時(shí)薪等分項(xiàng)數(shù)據(jù)異常等)。

　　為了進(jìn)一步論證上述情況是否屬實(shí)，D哥還統(tǒng)計(jì)了過(guò)去兩年每次非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后1分鐘和5分鐘的黃金波動(dòng)情況，計(jì)算每個(gè)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的差值(實(shí)際值-預(yù)期值)和黃金漲跌幅之間的相關(guān)性。

　　結(jié)果發(fā)現(xiàn)，非農(nóng)的表現(xiàn)和黃金行情之間確實(shí)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是過(guò)去兩年，這種關(guān)系已經(jīng)變得很微弱。不管是數(shù)據(jù)公布后的1分鐘還是5分鐘，非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)跟黃金波動(dòng)之間的相關(guān)性都不強(qiáng)。1分鐘的相關(guān)性為-0.27，而5分鐘的相關(guān)性為-0.26。

　　上述數(shù)據(jù)還能說(shuō)明另外一點(diǎn)——研究非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)于短期黃金走勢(shì)的影響，其實(shí)是沒(méi)有意義的。

　　那么這是否說(shuō)明非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)于我們做單來(lái)說(shuō)一點(diǎn)用也沒(méi)有了呢？

　　當(dāng)然不是，D哥細(xì)究之下又發(fā)現(xiàn)，對(duì)于波段交易和趨勢(shì)交易策略來(lái)說(shuō)，跟蹤非農(nóng)方數(shù)據(jù)還是很重要的，可以及時(shí)識(shí)別趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變。

　　D哥把5分鐘行情圖拉到4小時(shí)，并且和上面一樣統(tǒng)計(jì)了過(guò)去12次非農(nóng)數(shù)據(jù)前后現(xiàn)貨黃金的行情走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)有高達(dá)9次非農(nóng)公布后趨勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，趨勢(shì)持續(xù)的時(shí)間通常是4-6天。

　　盡管非農(nóng)日黃金行情并不完全按照我們熟知的邏輯走，但不可否認(rèn)的是，非農(nóng)日的確會(huì)在一定程度上加大貴金屬的波動(dòng)幅度，但這可能僅是受市場(chǎng)情緒影響，而與非農(nóng)數(shù)據(jù)本身并無(wú)直接關(guān)系。

　　看到這，你是否發(fā)現(xiàn)自己對(duì)非農(nóng)的很多“固有印象”或者“模糊的猜測(cè)”都被打破了？

　　做非農(nóng)行情并不是簡(jiǎn)單地跟隨預(yù)期買漲賣跌就行了，思維定式很容易會(huì)讓你不知不覺(jué)就踩坑。

　　首先要學(xué)會(huì)正確看待非農(nóng)預(yù)期，投行和小非農(nóng)這些“前瞻”指標(biāo)可以看，但不能盲目跟從。懂得怎么看預(yù)期后，還要清楚非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)行情的真正影響，沖破思維定式，這樣才能避免在做非農(nóng)行情時(shí)總是虧損。

（文章來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)）