Rystad Energy的一項(xiàng)最新分析報(bào)告顯示，石油生產(chǎn)成本已降至每桶50美元左右，在過(guò)去兩年中生產(chǎn)成本下跌了約10%。

　　事實(shí)上，過(guò)去6年以來(lái)，原油生產(chǎn)成本不斷下跌，自2014年以來(lái)成本已經(jīng)下跌了35%。這一巨大跌幅，很大程度上得益于一類原油鉆探活動(dòng)——Rystad Energy報(bào)告指出，在眾多原油生產(chǎn)項(xiàng)目中，最節(jié)省成本的是海上原油鉆探開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

　　眾所周知，原油作為一種商品，其成本、價(jià)格、供應(yīng)、需求之間都存在著十分緊密的聯(lián)系。如今市場(chǎng)上原油油價(jià)，是邊際賣家與邊際買家形成的一個(gè)報(bào)價(jià)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是，油價(jià)是供需兩方博弈的結(jié)果。

　　目前的油價(jià)可能已經(jīng)反映了原油生產(chǎn)成本的變動(dòng)情況；原油價(jià)格反過(guò)來(lái)也會(huì)對(duì)成本控制造成影響。價(jià)格下降會(huì)反作用于P(市場(chǎng)價(jià)格)=MR(邊際收益)=MC(邊際成本)這個(gè)生產(chǎn)公式，倒逼市場(chǎng)調(diào)節(jié)供應(yīng)和需求，尋求新的動(dòng)態(tài)均衡點(diǎn)。

　　回到現(xiàn)在的情況就是，Rystad Energy的最新原油供應(yīng)成本曲線顯示，生產(chǎn)1億桶/日原油供需均衡價(jià)格近年來(lái)一直在持續(xù)下降：

　　此前在2014年，Rystad機(jī)構(gòu)估計(jì)2025年生產(chǎn)1億桶石油所需的價(jià)格為接近90美元/桶；在2018年將這一估計(jì)數(shù)修正為55美元/桶左右；而如今，這一數(shù)字已經(jīng)跌至50美元/桶。

　　最新報(bào)告還透露了另一個(gè)關(guān)鍵趨勢(shì)。

　　此前在2014-2018年，原油供應(yīng)成本曲線一直在向右移動(dòng)。在2014年，Rystad Energy估計(jì)2025年的原油生產(chǎn)潛能僅為1.05億桶/日。在2018年，這一數(shù)字大幅增加至約1.15億桶/日。

　　但是，2018年曲線突然見(jiàn)頂，Rystad Energy將全球原油產(chǎn)能下調(diào)至約1.08億桶/日，這令原油生產(chǎn)成本曲線向左移動(dòng)。

　　Rystad報(bào)告解釋，近年來(lái)原油成本不斷減少的主要原因是：油田服務(wù)的成本減少，特別是 2015年油價(jià)暴跌后，油田服務(wù)公司需要降低向原油勘探與生產(chǎn)公司收取的價(jià)格，以在充滿挑戰(zhàn)的市場(chǎng)環(huán)境中保持競(jìng)爭(zhēng)力。

　　Rystad Energy上游研究負(fù)責(zé)人Espen Erlingsen說(shuō)：

　　“原油盈虧平衡價(jià)格下跌的含義是，過(guò)去兩年來(lái)，上游行業(yè)變得比以往更具競(jìng)爭(zhēng)力。但是，需要注意的是，尚存在很大一部分原油行業(yè)，其平均盈虧平衡價(jià)格仍高于當(dāng)前的石油價(jià)格。這表明，要讓上游投資重?zé)ㄉ鷻C(jī)，石油價(jià)格必須要反彈。”

　　油氣市場(chǎng)主要的供應(yīng)來(lái)源是什么呢？

　　Rystad Energy的數(shù)據(jù)顯示，在2014年至2018年，致密油(tight oil)和歐佩克+依然是油氣市場(chǎng)最主要的來(lái)源(EIA將頁(yè)巖油和致密油作為同樣的概念使用)。

　　2014年，Rystad Energy估計(jì)致密油的盈虧平衡價(jià)格為82美元/桶，到2025年的潛在供應(yīng)量為1200萬(wàn)桶/日。

　　自此之后，Rystad Energy估計(jì)值不斷發(fā)生調(diào)整。 2018年，該機(jī)構(gòu)估計(jì)致密油的盈虧平衡價(jià)格為47美元/桶(下跌43%)，潛在供應(yīng)量為2200萬(wàn)桶/日(暴增83%)。

　　如今，趨勢(shì)出現(xiàn)了變化，致密油的盈虧平衡價(jià)格依然在下調(diào)，目前達(dá)到平均每桶44美元。然而，致密油生產(chǎn)潛能已低于2018年的估計(jì)數(shù)值，下跌至1800萬(wàn)桶/日。

　　這一變化的背后，Rystad Energy機(jī)構(gòu)給出的解釋是，由于疫情，今年上半年致密油產(chǎn)量急劇下降，明年致密油行業(yè)生產(chǎn)可能緩慢復(fù)蘇，導(dǎo)致其生產(chǎn)增速下降。

　　遭遇成本下降的原油生產(chǎn)行業(yè)不止致密油。

　　2014年至2018年期間，大陸架和深水開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的原油生產(chǎn)成本降低了約30%。在未來(lái)5年，這一趨勢(shì)可能因新批準(zhǔn)海上生產(chǎn)項(xiàng)目的減少而有所放緩，但總體應(yīng)該影響不大，自2018年以來(lái)，海上的原油生產(chǎn)盈虧平衡價(jià)格一直在下跌，深水油田生產(chǎn)價(jià)格下跌16%，淺水油田則下跌10%。

　　你看出來(lái)了嗎？

　　在未來(lái)5年，海上原油生產(chǎn)的成本降幅，比致密油成本的降幅更大。而與此同時(shí)，離岸開(kāi)發(fā)項(xiàng)目到2025年的潛在原油供應(yīng)并未發(fā)生太大變化。因此，如無(wú)意外，離岸原油生產(chǎn)公司具有更好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，將成為所有原油供應(yīng)商中的大贏家。

　　至于中東陸上原油生產(chǎn)，即我們所熟知的中東國(guó)家，其原油生產(chǎn)成本依然是最低的，平均盈虧平衡價(jià)格為30美元/桶左右，這也是Rystad Energy預(yù)估潛力最大的細(xì)分市場(chǎng)。近海深水的原油生產(chǎn)是第二便宜的供應(yīng)來(lái)源，平均盈虧平衡價(jià)格為43美元/桶。由于稅率較高，俄羅斯的陸上供應(yīng)的成本則較高。

（文章來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)）