【鮑威爾否決負(fù)利率 美聯(lián)儲(chǔ)還有什么牌】明確拒絕負(fù)利率之后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的下一次公開(kāi)表態(tài)成了市場(chǎng)普遍關(guān)注的重點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，鮑威爾參加參議院金融委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)，而在預(yù)先公布的演講稿中，鮑威爾也承諾美聯(lián)儲(chǔ)將運(yùn)用所有現(xiàn)有工具來(lái)支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)渡過(guò)疫情難關(guān)。值得注意的是，眼下美國(guó)兩黨正就下一階段的財(cái)政刺激計(jì)劃產(chǎn)生分歧，而拒絕了負(fù)利率的美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)拿出新的應(yīng)對(duì)方案也成了目前的焦點(diǎn)所在。（北京商報(bào)）
明確拒絕負(fù)利率之后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的下一次公開(kāi)表態(tài)成了市場(chǎng)普遍關(guān)注的重點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，鮑威爾參加參議院金融委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)，而在預(yù)先公布的演講稿中，鮑威爾也承諾美聯(lián)儲(chǔ)將運(yùn)用所有現(xiàn)有工具來(lái)支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)渡過(guò)疫情難關(guān)。值得注意的是，眼下美國(guó)兩黨正就下一階段的財(cái)政刺激計(jì)劃產(chǎn)生分歧，而拒絕了負(fù)利率的美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)拿出新的應(yīng)對(duì)方案也成了目前的焦點(diǎn)所在。
美聯(lián)儲(chǔ)還有彈藥
盡管否決了負(fù)利率，但美聯(lián)儲(chǔ)還是給市場(chǎng)注入了一些信心。當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日上午10點(diǎn)，鮑威爾與美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽一起參加線上聽(tīng)證會(huì)，向國(guó)會(huì)通報(bào)應(yīng)對(duì)疫情的經(jīng)濟(jì)措施。在提前公布的鮑威爾發(fā)言稿中，敏感的市場(chǎng)嗅到了一絲積極的信號(hào)。
“在這個(gè)充滿挑戰(zhàn)的時(shí)刻，我們致力于使用全部工具來(lái)支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)，我們希望將利率維持在這個(gè)水平上，直到我們有信心經(jīng)濟(jì)已經(jīng)渡過(guò)了疫情的困擾，并有望實(shí)現(xiàn)我們的最大就業(yè)率和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)。”在發(fā)言稿中，鮑威爾如此說(shuō)道。
這樣的表態(tài)意味著零利率將繼續(xù)保持，而美聯(lián)儲(chǔ)也可能還有后手。鮑威爾的說(shuō)法也印證了這一猜想，在發(fā)言稿中，鮑威爾稱，“我們遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有用盡彈藥”，美聯(lián)儲(chǔ)可以增加緊急貸款計(jì)劃，并且通過(guò)前瞻指引和調(diào)整資產(chǎn)購(gòu)買策略來(lái)使貨幣政策更加具有支撐力。
在彈藥這個(gè)問(wèn)題上，美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)引起過(guò)一波恐慌。今年3月中旬，美聯(lián)儲(chǔ)打出了降息1個(gè)百分點(diǎn)，將利率降至0-0.25%，以及至少7000億美元量化寬松的組合拳，當(dāng)時(shí)外界震驚的點(diǎn)就在于，美聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)相當(dāng)于一把打光了所有的子彈，仿佛一場(chǎng)賭局，如果未能制敵，就會(huì)將自己置于險(xiǎn)境，所以也就有了后來(lái)美股的連續(xù)幾次崩盤熔斷。
但事實(shí)證明，美聯(lián)儲(chǔ)還遠(yuǎn)沒(méi)到懸崖盡頭。在過(guò)去這段時(shí)間，為限制經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊，除了降息至零以外，美聯(lián)儲(chǔ)還向市場(chǎng)投放了數(shù)萬(wàn)億美元的流動(dòng)性，并推出了9個(gè)緊急貸款工具以維持經(jīng)濟(jì)中的信貸流動(dòng)。
中國(guó)國(guó)際貿(mào)易學(xué)會(huì)中美歐經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略研究中心共同主席李永稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)將會(huì)比較保守，目前美元流動(dòng)性已經(jīng)快要淹遍世界，如果控制不好美元可能會(huì)變成熱錢亂竄，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)投入的再加上政府兩院推動(dòng)的錢真正作為補(bǔ)貼到百姓手里的并不多，所以鮑威爾可能會(huì)為自己的政策辯護(hù)，包括為什么維持現(xiàn)在的利率政策等。就現(xiàn)狀而言，美國(guó)雖然在重新開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，但不同的州有不同的計(jì)劃表，也有不同的優(yōu)先選擇項(xiàng)，所以還不能夠判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，因?yàn)橐咔檫€不能確定，總結(jié)起來(lái)就是不能說(shuō)其經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)壞下去，但也不能有太過(guò)于樂(lè)觀的期待。
前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍稱，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在實(shí)施的貨幣政策已經(jīng)動(dòng)用了幾乎全部的工具，將來(lái)可能還會(huì)采取一些措施來(lái)應(yīng)對(duì)疫情的沖擊，如果美股再次出現(xiàn)暴跌，甚至可能會(huì)成立救市基金直接入市，但目前看可能性不大。美聯(lián)儲(chǔ)除降息之外，也可以通過(guò)債券購(gòu)買等方式向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，比如通過(guò)買入美國(guó)國(guó)債來(lái)做經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇靠疫苗
一直以來(lái)，鮑威爾給外界的印象普遍都是低調(diào)和嚴(yán)謹(jǐn)，但最近一段時(shí)間，鮑威爾出現(xiàn)在公眾視野的次數(shù)明顯變多了。上周三，鮑威爾在彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所主辦的網(wǎng)上研討會(huì)上就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)問(wèn)題發(fā)表講話時(shí)，傳遞出的最明顯的信號(hào)就是否定負(fù)利率。
緊接著，在上周日哥倫比亞廣播公司新聞?lì)l道的《60分鐘》節(jié)目上，鮑威爾又出現(xiàn)在了鏡頭前，試圖給外界吃下“定心丸”，稱人們不應(yīng)該做空美國(guó)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)萎縮幅度可能高達(dá)30%，但長(zhǎng)期而言美國(guó)經(jīng)濟(jì)將避免出現(xiàn)類似“大蕭條”那樣的嚴(yán)重衰退。但鮑威爾也給預(yù)期加了個(gè)前提，即要讓經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，可能要等到疫苗問(wèn)世之后。
巧的是，就在鮑威爾發(fā)言稿“曝光”的同一天，美國(guó)制藥公司Moderna剛剛公布了一項(xiàng)早期人體試驗(yàn)結(jié)果，數(shù)據(jù)顯示45名接種新冠病毒疫苗的受試者體內(nèi)全部產(chǎn)生了抗體，至少8人產(chǎn)生了中和抗體。Moderna的試驗(yàn)結(jié)果意味著新冠疫苗的研發(fā)可能出現(xiàn)進(jìn)展，而鮑威爾的言論也進(jìn)一步印證了市場(chǎng)對(duì)于疫苗消息的看重，再疊加美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備使用全部工具的表態(tài)，美股在多重利好消息的刺激下集體收漲。截至周一收盤，道指漲3.85%，納指漲2.44%，標(biāo)普500指數(shù)漲3.15%。
但外界對(duì)于Moderna的看法也有些分化。分析人士警告稱，如果Moderna的努力被證明是徒勞的，那么許多股票就會(huì)崩盤。目前這些數(shù)據(jù)并不能證明太多，它只是表明Moderna可能走在正確的研發(fā)軌道上。“如果我們疫苗能早于預(yù)期誕生，這可能是歷史上最短的衰退。”
楊德龍稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度受到的沖擊一定很大，GDP可能要下降20%以上，這次疫情主要打擊的就是消費(fèi)，而消費(fèi)又貢獻(xiàn)了美國(guó)70%以上的GDP，要想恢復(fù)經(jīng)濟(jì)正常增速可能需要等到年底，直到疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)才能證明全球市場(chǎng)巨震告一段落。目前關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)，GDP、每周申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)、PMI等都是需要關(guān)注的指標(biāo)。
新一輪刺激怎么辦
在不斷重復(fù)美聯(lián)儲(chǔ)的財(cái)政政策之外，鮑威爾還在發(fā)言稿中透露了另一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題，即他將敦促國(guó)會(huì)“盡一切努力”幫助受苦民眾。事實(shí)上，在最近的講話中，鮑威爾已經(jīng)多次暗示，國(guó)會(huì)必須采取更多行動(dòng)來(lái)支持經(jīng)濟(jì)。例如在上周三的警告中，鮑威爾就曾提到，如果政府不加碼支持力度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨持久性的傷害。
值得注意的是，在鮑威爾重申這一問(wèn)題的同時(shí)，美國(guó)眾議院民主黨正在推動(dòng)一項(xiàng)新的規(guī)模達(dá)到3萬(wàn)億美元的疫情援助計(jì)劃。目前這一計(jì)劃已經(jīng)在眾議院獲得足夠票數(shù)，但共和黨此前曾明確表示，該方案在共和黨控制的參議院將很難通過(guò)。
參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖、共和黨人麥康奈爾稱，他對(duì)接受民主黨人的提案沒(méi)興趣。而共和黨人也普遍抨擊該法案的高昂成本，認(rèn)為應(yīng)該采取更謹(jǐn)慎的做法。李永認(rèn)為，目前百姓都在抱怨發(fā)的錢不夠用，如果這個(gè)時(shí)候民主黨推動(dòng)了新的刺激計(jì)劃后，實(shí)施下來(lái)就會(huì)對(duì)民情民意有影響，選民的心態(tài)就變了，所以從這一點(diǎn)上來(lái)看，對(duì)大選的影響很大，共和黨的反對(duì)也就可以理解了。
據(jù)了解，自疫情暴發(fā)以來(lái)，美國(guó)已經(jīng)先后通過(guò)四輪經(jīng)濟(jì)紓困計(jì)劃，總額超過(guò)2.8萬(wàn)億美元。巨額的支出直接造成4月美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政赤字達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的7380億美元，整個(gè)財(cái)年赤字可能將高達(dá)3.7萬(wàn)億美元。盡管民主黨3萬(wàn)億美元的刺激可能打水漂，但麥康奈爾接受采訪時(shí)也提到，確實(shí)需要另一項(xiàng)援助法案，只是尚未有時(shí)間表。白宮新聞秘書麥凱尼也表示，他將支持另一項(xiàng)救濟(jì)法案。此外，還有兩位政府官員向美國(guó)媒體透露稱，白宮可能支持另一輪現(xiàn)金支票發(fā)放計(jì)劃。
對(duì)此，李永稱，美國(guó)政府采取措施時(shí)，跟新冠肺炎有同樣的“癥狀”，即沒(méi)有嗅覺(jué)和味覺(jué)，是一種粗放的救助方式，不考慮怎么精準(zhǔn)救助受到影響的企業(yè)和百姓。而大幅度的貨幣政策和財(cái)政政策如果控制不好，雖然短期有效，但在長(zhǎng)期來(lái)看也可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更多的負(fù)面影響，目前能夠判斷的基本走向就是預(yù)算赤字朝著貨幣化方向進(jìn)行，要知道發(fā)出這么多錢不靠貨幣化而靠政府債務(wù)約束力去償還一來(lái)不太可能，二來(lái)也不太符合美國(guó)的貨幣霸權(quán)心態(tài)，但這樣做的后果就是錢多了，通脹體系也會(huì)出現(xiàn)動(dòng)蕩。