原標(biāo)題：美國急了，美聯(lián)儲緊急降息！這是2008年全球金融危機后，最猛的一次
全球降息潮要來了？
在沒有開FOMC貨幣政策會議的情況下，北京時間3月3日深夜，美聯(lián)儲非常規(guī)地突然降息了。
這一速度遠超預(yù)期，因為按常理下一次貨幣政策會議預(yù)定是在3月17日至18日舉行。
換言之，市場預(yù)期美聯(lián)儲的降息行動應(yīng)該是在兩周后。
美聯(lián)儲當(dāng)天發(fā)表聲明說，美國經(jīng)濟的基本面仍然強勁。但新冠病毒對經(jīng)濟活動構(gòu)成不斷變化的風(fēng)險。為應(yīng)對風(fēng)險，同時支持實現(xiàn)充分就業(yè)和價格穩(wěn)定的目標(biāo)，美聯(lián)儲決定降息。
此次美聯(lián)儲降息50個基點，得到投票理事的一致贊成，聯(lián)邦儲備基金利率從1.5%-1.75%區(qū)間降至1%-1.25%區(qū)間。 在2019年，美聯(lián)儲共降息三次，每次25個基點。
若再把時間軸拉長，這是自2008年全球金融危機以來，美聯(lián)儲降息力度最猛的一次。
2008年的1月22日，美聯(lián)儲降息75個基點，降息前，美國經(jīng)濟衰退的跡象加劇，導(dǎo)致股市暴跌。這一次，效果怎么樣？
對美國意味著什么？
從金融市場的反應(yīng)來看，“藥到病除”的降息效果并未出現(xiàn)。盡管在公布降息后的幾分鐘時間內(nèi)，美股三大股指均出現(xiàn)了暴力拉升。
但一頓操作猛如虎，最后還是賠得苦。
截至收盤，道指下跌785.91點，跌幅2.94%，報25917.41點；納指跌268.07點，跌幅2.99%，報8684.09點；標(biāo)普500指數(shù)跌86.86點，跌幅2.81%，報3003.37點。
美國10年期國債收益率更是跌破了1%，為歷史首次。
富達國際亞太區(qū)首席投資官Paras Anand直言，經(jīng)濟前景越差，投資者越憧憬政府及中央銀行向市場提供充足流動性，這種情形近年不斷發(fā)生。但投資者也要留意，這次市場回調(diào)(美股近期大跌)是否代表著以往行之有效的劇本已經(jīng)開始失效，政策干預(yù)以及增加流動性也許不再能夠延長經(jīng)濟和回報周期。
從降息前后官方的表態(tài)來看，美國確實急了。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在上周五發(fā)表安撫聲明，表示美聯(lián)儲隨時準(zhǔn)備采取行動，并在必要時推行貨幣寬松政策。
進入本周，美國總統(tǒng)特朗普在不到24小時內(nèi)兩度催促美聯(lián)儲，要大幅降息，應(yīng)采取更積極的行動，抨擊鮑威爾，認(rèn)為美聯(lián)儲將利率維持在過高水準(zhǔn)。
就在美聯(lián)儲宣布此次50個基點的降息之后，特朗普仍不滿足。他繼續(xù)發(fā)聲稱，美聯(lián)儲必須進一步寬松政策。
在當(dāng)天舉行的記者會上，對于美國總統(tǒng)特朗普近期頻繁發(fā)聲敦促美聯(lián)儲放松貨幣政策，鮑威爾重申，美聯(lián)儲絕不會受政治因素影響，公眾了解這一點非常重要。
談及關(guān)于未來貨幣政策的問題，鮑威爾稱，美聯(lián)儲的貨幣政策圍繞實現(xiàn)充分就業(yè)和價格穩(wěn)定兩大目標(biāo)制定，如果未來的情況轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲會毫不遲疑地在合適時機改變貨幣政策。
中信證券分析師明明指出，從美聯(lián)儲緊急降息的歷史上來看，自1994年至今，美聯(lián)儲歷史上共采取過9次緊急降息行動。分別為1994年4月，1998年10月，2001年1月、4月和9月，2007年8月以及2008年1月和10月。
從采取緊急降息的原因上來看，美聯(lián)儲選擇進行緊急降息的原因一般在于遇到較為重大的風(fēng)險事件。美聯(lián)儲的上一次緊急降息操作還要追溯至2008年10月8日，彼時降息的原因在于雷曼兄弟倒閉引發(fā)了對于經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂。
自此之后的11年時間內(nèi)，美聯(lián)儲并未再度采取過類似行動，因此本次美聯(lián)儲宣布緊急降息，或意味著美聯(lián)儲內(nèi)部對于當(dāng)前風(fēng)險狀態(tài)的評估已達到一定等級。
明明稱，從原因上來看，新冠肺炎疫情在全球的快速蔓延是導(dǎo)致本次美聯(lián)儲緊急降息的直接原因，在距離三月份會議僅兩周左右時間采取行動，反映出當(dāng)前新冠疫情帶來的風(fēng)險緊急且嚴(yán)重。
而美國經(jīng)濟情況方面，當(dāng)前美國制造業(yè)面臨產(chǎn)需雙弱的局面，總體來看美國核心通脹仍舊表現(xiàn)疲軟，就業(yè)方面美國1月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)略好于預(yù)期，但失業(yè)率略有上升，制造業(yè)仍然保持低迷態(tài)勢。
據(jù)《今日美國報》報道，截至美東時間3日下午5時，美國已報告9例新冠肺炎死亡病例，確診感染總數(shù)達到117例，另有231人正處于密切觀察中。
美國約翰霍·普金斯大學(xué)健康安全中心衛(wèi)生專家埃里克·托納博士說：“即使在輕度流感大流行期間，我們的重癥監(jiān)護室都充滿了這樣的重癥患者。我希望并祈禱新冠病毒是一場溫和的大流行。如果不是，我們就有大麻煩了。”
對全球意味著什么？
“預(yù)計大多數(shù)主要經(jīng)濟體將會采取適當(dāng)?shù)恼邞?yīng)對措施，發(fā)達國家可能主要以調(diào)整貨幣政策來應(yīng)對。”景順首席全球市場策略師Kristina Hooper對中新社國是直通車說。
北京時間3日當(dāng)天，在美聯(lián)儲降息之前，已有兩個國家的央行進行了同樣的操作。
澳大利亞央行宣布降息25個基點至0.50%，創(chuàng)澳大利亞利率新低，打響了全球央行為抗擊疫情而降息的“第一槍”。
其在決議聲明中指出，新冠肺炎疫情帶來的不確定性可能影響國內(nèi)消費，此次決定是對新冠肺炎疫情作出的應(yīng)對措施。新冠肺炎疫情對經(jīng)濟有“重大影響”，將密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。
緊隨其后的是馬來西亞央行，其在當(dāng)天亦宣布將隔夜政策利率(OPR)降低25個基點至2.50%。
馬來西亞央行表示，疫情全球暴發(fā)導(dǎo)致金融狀況趨緊、金融市場波動性再次攀升。全球經(jīng)濟的下行風(fēng)險有所增加，馬來西亞一季度的經(jīng)濟也將受到影響，主要集中在與旅游和制造相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。
同一天降息的三個國家大概率不會“獨行”，2020年或?qū)⒁蛞咔槎破鸬娜?ldquo;降息潮”。
高盛(Goldman Sachs)首席經(jīng)濟學(xué)家Jan Hatzius此前表示，冠狀病毒疫情很可能將使全球經(jīng)濟陷入衰退的邊緣。全球經(jīng)濟可能會縮水“四分之一左右”，但在正式進入衰退之前會反彈。 并預(yù)計大多數(shù)主要央行會降息，協(xié)調(diào)一致的努力可能是央行采取的最明智的方法。
近日，由美國財政部長姆努欽和美聯(lián)儲主席鮑威爾牽頭，七國集團(G7)財長和央行行長舉行了電話會議，商討應(yīng)對疫情及其經(jīng)濟影響的措施。
會后發(fā)出的聯(lián)合聲明稱，鑒于新冠肺炎疫情對全球增長的潛在影響，承諾使用所有適當(dāng)?shù)恼吖ぞ邅韺崿F(xiàn)強勁、可持續(xù)的增長并防范下行風(fēng)險。
中國人民大學(xué)國際貨幣研究所研究員、華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜表示，回顧2008年10月G7會議應(yīng)對金融危機的聲明，當(dāng)時聲明呈現(xiàn)出了G7國家較為一致的政策方向，且有明確的政策措施，聲明發(fā)布后各國便陸續(xù)發(fā)布了各項穩(wěn)定金融體系的政策。
對比看此次聲明，聲明中雖表示將采取措施對沖疫情對經(jīng)濟的影響，但并未明確表達出各國政策將協(xié)同實施的意圖，也未提及2008年時那樣明確的應(yīng)對措施。相比2008年，此次G7國家會議應(yīng)對新冠肺炎疫情的政策力度相對較弱，協(xié)同效果也不及當(dāng)年。
張瑜稱，從美聯(lián)儲此次對標(biāo)2008年金融危機的操作來看，未來全球主流國家政府是否會協(xié)同采取呵護經(jīng)濟穩(wěn)定的政策(如更為積極的財政政策、擴表釋放流動性等)值得關(guān)注。
西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉則認(rèn)為，海外疫情的發(fā)展情況不樂觀，韓國、日本、意大利、法國、德國和英國累計確診人數(shù)均繼續(xù)快速攀升，為了應(yīng)對疫情的沖擊，預(yù)計全球央行將進入新的“降息期”，全球利率將持續(xù)下行。
對中國意味著什么？
美國大幅降息，中國跟不跟？
張瑜認(rèn)為，中國國內(nèi)貨幣政策本身就有增量動作的預(yù)期，具體上看，基準(zhǔn)存款利率調(diào)降和定向降準(zhǔn)低是符合中期經(jīng)濟修復(fù)的長邏輯需要的，有望三月落地，而MLF(中期借貸便利)新作降息和逆回購利率調(diào)降更多是應(yīng)對短期情緒波動的“速效救心丸”，如國內(nèi)權(quán)益后續(xù)跌幅不大且疫情不反復(fù)，未必一定急跟美國。
哪個國家未來有貨幣政策空間，誰就能更主動和從容。在張瑜看來，美聯(lián)儲降息美股走跌的反應(yīng)讓美聯(lián)儲的被動窘境已經(jīng)凸現(xiàn)。
江海證券首席經(jīng)濟學(xué)家屈慶指出，美聯(lián)儲降息對中國金融市場有利好。以股市為例，雖然海外風(fēng)險偏好并沒有因為美聯(lián)儲降息而改善，但國內(nèi)疫情緩和，甚至國內(nèi)疫情解決過程讓海外資金對中國資產(chǎn)更有信心，因此相比之下，中國股市是全球的安全資產(chǎn)。
此外，春節(jié)后股市先下跌后反彈，成交量持續(xù)高位，表明在目前資金寬松的情況下，居民在股市上的配置熱情已經(jīng)被激發(fā)，而美聯(lián)儲降息也會推升中國降息的預(yù)期，對股市有利。
對于A股，張瑜認(rèn)為，由于中國疫情“先發(fā)先控+資產(chǎn)價格先調(diào)+貨幣政策有足夠空間的安全感”，雖然A股在全球角度是風(fēng)險資產(chǎn)的屬性，但這次跌幅大概率會小于美股，有望第一次接近“避險資產(chǎn)” 屬性。
楊業(yè)偉稱，對中國來說，中美利差擴大將推動外資流入和人民幣升值，對股市、債市都是利好。但債市主要驅(qū)動力量還是在國內(nèi)，央行貨幣政策和實體融資需求變化依然是主要因素。如果未來實體經(jīng)濟快速復(fù)工，實體融資快速恢復(fù)，債市利率也難以進一步下行。
在2月23日召開的統(tǒng)籌推進新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作部署會議上，中國高層已經(jīng)定調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要更加注重靈活適度。
中國央行副行長陳雨露近日表示，下一步將繼續(xù)保持流動性合理充裕，通過政策利率的引導(dǎo)作用，來讓整體的市場利率繼續(xù)下行，來降低企業(yè)的融資成本。