重磅！科創(chuàng)板“超募”、“抽血”？證監(jiān)會上交所高層深夜回應市場關切，對投資前景也有提及…看十大要點

　　下周一(7月22日)，上交所將舉行科創(chuàng)板首批25家公司上市儀式。在這一中國資本市場里程碑式的時間節(jié)點到來之際，證監(jiān)會副主席方星海、上交所副總經理闕波做客央視節(jié)目，對首批科創(chuàng)板上市企業(yè)科創(chuàng)屬性、科創(chuàng)板市盈率、會不會對主板“抽血”等等社會各方關切的熱點問題做出了回應。

　　重點梳理如下：

　　1、 首批25家企業(yè)是符合科創(chuàng)板上市要求的。

　　2、 科創(chuàng)板上市不會對主板“抽血”。

　　3、 科創(chuàng)板市場化定價，投資者愿意給出較高價格，愿意把錢給這些企業(yè)用，這是投資者判斷結果，不存在超募概念。

　　4、 投資科創(chuàng)板不能光看市盈率，要看增長率?？苿?chuàng)企業(yè)的估值在全世界都是一個難題，跟成熟企業(yè)不一樣，對科創(chuàng)企業(yè)來講要有其他的估值方法。

　　5、 科創(chuàng)板前五天不設置漲跌幅限制是希望市場快速博弈。

　　6、 我國是高儲蓄國家，可投資的資金很多，科創(chuàng)板是否值得投資關鍵要看，企業(yè)質量如何以及定價是否合理，只要有可投資價值就不缺資金。

　　7、 對科創(chuàng)板要有耐心，要用長期的眼光看待科創(chuàng)板，可能有些企業(yè)會成長下一批華為或谷歌。

　　8、 證監(jiān)會對于科創(chuàng)板審核的要求很嚴格，中介機構不能忽悠、做事不能不認真，希望科創(chuàng)板的推出，通過貫徹信息披露為中心的注冊制的辦法，提高發(fā)行人和中介機構的質量。

　　9、無論科創(chuàng)板遇到什么問題、碰到什么困難都會不斷改進，確?？苿?chuàng)板成功。

　　10、科創(chuàng)板即將上市，希望投資者盡快熟悉科創(chuàng)板的規(guī)則，了解風險，敬畏風險。

　　談首批25家科創(chuàng)板企業(yè)

　　方星海：首批25家企業(yè)符合科創(chuàng)板上市要求

　　證監(jiān)會副主席方星海19日晚間在參加央視財經評論時表示，首批企業(yè)是一定創(chuàng)新能力、專長的企業(yè)，在信息披露真實、準確、完整方面是符合上市要求的，這25家首批上市企業(yè)是符合標準的。

　　回應首批企業(yè)科創(chuàng)屬性不高：要有耐心

　　針對首批科創(chuàng)板企業(yè)科創(chuàng)屬性不高的問題，證監(jiān)會副主席方星海表示，對科創(chuàng)板要有耐心，可能會成長下一批華為或谷歌企業(yè)。要用長期的眼光看待科創(chuàng)板，近期主要是把制度建設好，確保首批、下一批企業(yè)符合上市要求，信息披露符合高標準，不能上市不久就出現財務造假的情況。只有制度建設好就會有聲譽，真正好的企業(yè)會主動上市，“要有耐心，科創(chuàng)板一定會成功的”。

　　上交所副總經理闕波：首批25家企業(yè)商業(yè)模式成熟，增長潛力大

　　上交所副總經理闕波表示，科創(chuàng)企業(yè)的估值在全世界都是一個難題。跟成熟企業(yè)不一樣，對科創(chuàng)企業(yè)來講要有其他的估值方法。首批25家企業(yè)商業(yè)模式成熟，增長潛力大。

　　談科創(chuàng)板投資

　　方星海：投資科創(chuàng)板不能光看市盈率

　　針對首批科創(chuàng)板企業(yè)市盈率高的問題，方星海表示，科創(chuàng)板發(fā)行價格完全市場化，科創(chuàng)板一開始盈利小，增長速度快，光看靜態(tài)市盈率是不夠的，主要看增長率折算后的市盈率，投資科創(chuàng)板不能光看市盈率，要看增長率。

　　上交所副總經理闕波也提到，科創(chuàng)企業(yè)的估值在全世界都是一個難題，跟成熟企業(yè)不一樣，對科創(chuàng)企業(yè)來講要有其他的估值方法。首批25家企業(yè)商業(yè)模式成熟，增長潛力大。

　　方星海：投資者參與科創(chuàng)板投資要認真分析

　　方星海表示，科創(chuàng)板有些企業(yè)增長率高，也有些企業(yè)風險較大，投資者在參與科創(chuàng)板股票時，要做認真分析，如果對行業(yè)不是很了解，更適合買基金。

　　方星海：投資者要憑借信息披露內容做投資

　　方星海表示，信息披露是科創(chuàng)板的核心內容，一些企業(yè)在初上市時盈利很小甚至沒有盈利。投資者就是要憑借信息披露內容做投資，更加強調信息披露的真實、準確、完整。

　　闕波：希望投資者盡快熟悉科創(chuàng)板規(guī)則，敬畏風險

　　上交所副總經理闕波表示，科創(chuàng)板即將上市，目前還有很多工作要做，希望投資者盡快熟悉科創(chuàng)板的規(guī)則，了解風險，敬畏風險?？苿?chuàng)板承擔著助力實體經濟發(fā)展，推動多層次資本市場改革的功能，希望通過努力形成可復制可推廣的經驗。

　　科創(chuàng)板會否降低投資者準入門檻？方星海：提及該問題有些早

　　針對個人投資者準入標準是否會放低的問題，方星海表示，現在提及這一問題有些早?？苿?chuàng)板在盈利方面放寬要求、放開了漲跌幅限制，需要在投資者準入方面進行規(guī)定。

　　闕波：科創(chuàng)板前五天不設置漲跌幅限制是希望市場快速博弈

　　闕波表示，科創(chuàng)板實行差異化交易制度，借鑒國內外資本市場經驗，上市前五天往往市場波動較大，五天后歸于平靜，前五天不設置漲跌幅限制是希望市場快速博弈，快速形成合理價格，提高定價效率。有待市場判斷?？苿?chuàng)板設置了投資者適當性限制，目前大部分是機構投資者，相對理性，希望他們發(fā)揮主導作用。

　　回應市場質疑

　　闕波：科創(chuàng)板上市不會對主板“抽血”

　　上交所副總經理闕波表示，首先，上交所參考中小板和創(chuàng)業(yè)板經驗，通過幾個維度的測算，如上市一周和一個月的日均成交金額和股指漲幅，發(fā)現新板塊上線不會對主板產生負面影響。相反，中小板和創(chuàng)業(yè)板等新板塊上線對主板和其他板塊有帶動作用；第二，上交所做的相關測算顯示，首批25家上市企業(yè)容量有限，如果按80%換手率來算大約會有300億成交金額，與滬深主板相比資金額較??；第三，市場并不缺資金，主要要看公司質地。

　　方星海：科創(chuàng)板市場化定價 不存在超募概念

　　市場有聲音稱科創(chuàng)板超募有圈錢嫌疑，證監(jiān)會副主席方星海表示，科創(chuàng)板讓市場化定價，投資者愿意給出較高價格，愿意把錢給這些企業(yè)用，這是投資者判斷結果，不存在超募概念，企業(yè)能不能把錢用好是需要關注的，最終還是要看企業(yè)是不是能把投資者的錢用好，從而產生收益來回報投資者。

　　談科創(chuàng)板信息披露、中介機構違規(guī)行為

　　方星海：在審核中發(fā)現有企業(yè)在會計準則應用方面打擦邊球

　　方星海表示，科創(chuàng)板信息披露要真實、準確、完整。他舉例，在信息披露真實方面，有些科創(chuàng)企業(yè)半年報、一季報盈利出現大的波動，就需要在招股說明書中就漲或者跌的原因講清楚，便利市場作出判斷；信息披露準確方面，財務信息要準確，需要符合會計準則的要求，證監(jiān)會在審核中發(fā)現有些企業(yè)會計準則的應用打擦邊球，監(jiān)管就從審慎原則來對待會計準則，確保準確；信息披露真實方面，公司治理過程中有些企業(yè)出現股權代持，審核中要嚴格禁止股權代持，企業(yè)要公平向市場披露，減少風險。

　　方星海：中介機構存在違規(guī)行為會被嚴厲處分

　　方星海表示，截至到目前，科創(chuàng)企業(yè)從審核到注冊階段，一旦發(fā)現中介機構或發(fā)行人存在違規(guī)行為的，證監(jiān)會會嚴格處分，前幾日兩家領先的頭部券商，在科創(chuàng)板承銷過程中擅自修改招股說明書已經被證監(jiān)會處分，兩家發(fā)行人也受到處分，還有一家會計師事務所在處分過程中。

　　方星海表示，證監(jiān)會對于科創(chuàng)板審核的要求很嚴格，中介機構不能忽悠、做事不能不認真。希望科創(chuàng)板的推出，通過貫徹信息披露為中心的注冊制的辦法，提高發(fā)行人和中介機構的質量。

　　談科創(chuàng)板預期和未來

　　方星海：科創(chuàng)板平穩(wěn)運行有保障 確?？苿?chuàng)板成功

　　方星海表示，科創(chuàng)板下周一交易，市場很期待，也很激動，但不需要覺得神秘，科創(chuàng)板的制度設計參考了成熟市場經驗，根據中國股市的實際情況，做了充分的準備，平穩(wěn)運行有保障。

　　他指出，科創(chuàng)板設立的目的就是要充分釋放中國科創(chuàng)潛能，把中國巨大科創(chuàng)潛能和儲蓄結合起來，讓國家的創(chuàng)新上一個臺階。所以，無論科創(chuàng)板遇到什么問題、碰到什么困難都會不斷改進，確?？苿?chuàng)板成功。

　　方星海：科創(chuàng)企業(yè)有可投資價值就不缺資金

　　方星海表示，我國是高儲蓄國家，可投資的資金很多，科創(chuàng)板是否值得投資關鍵要看，企業(yè)質量如何以及定價是否合理，只要有可投資價值就不缺資金。

　　方星海：后續(xù)會不斷地有新的科創(chuàng)板企業(yè)上市

　　方星海表示，除了下周一首批25家企業(yè)上市后，已獲得證監(jiān)會注冊的還有3家企業(yè)，后續(xù)隨著問詢、審核、注冊等科創(chuàng)板發(fā)審進度的開展，會有不斷的新的科創(chuàng)板企業(yè)上市，在這一預期下，相信投資者會做出理性的選擇。