五一小長假，A股市場連續(xù)停市交易三天，但美股和港股繼續(xù)交易，期間港美市場走出了一些值得重視的行情，同時期間多個全球主要經(jīng)濟體也公布了一些關鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)，使得A股這周一的開市格外讓人關注。

　　那么在港美股市場搶跑的這兩三天，會給A股市場帶來怎樣的影響呢？

　　假期海外重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布

　　“五一”期間，美歐等市場也公布了一些關鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)：

　　美國方面：議息會議決定維持聯(lián)邦基金利率在2.25%-2.50%不變，同時下調超額存款準備金利率(IOER)至2.35%，之前為2.40%，符合市場預期。與3月相比，此次會議紀要的變化主要在于對經(jīng)濟基本面措辭更樂觀一些，以及對通脹表述更謹慎一些。

　　同時，美國公布了4月非農(nóng)數(shù)據(jù)，就業(yè)率大超預期，新增就業(yè)人數(shù)為近三個月來最高，失業(yè)率也降至歷史低位3.6%。2月和3月個人消費支出(PCE)數(shù)據(jù)顯示整體消費強勁，通脹短期內疲軟。

　　此外，美國還公布了ISM制造業(yè)和服務業(yè)指數(shù)，雖然紛紛回落，但仍明顯高于50%的景氣度分界線。同時，特朗普和民主黨還就基建計劃2萬億美元的數(shù)目達成共識，刺激美國工業(yè)制造業(yè)板塊走強。

　　英國方面：央行議息會議決定利率按兵不動，并上調了2019-2021年的GDP預測，將2019年GDP增速預期從1.2%上調至1.5%，2020年從1.5%上調至1.6%，2021年從1.9%上調至2.1%。同時下調了通脹預期，將一年后通脹增速預期從2.35%下調至1.72%，兩年后從2.07%下調至2.05%，但三年后從2.11%上調至2.16%。說明經(jīng)濟發(fā)展不但沒有市場擔憂的受退歐影響巨大，還表現(xiàn)出較為積極的預期。

　　歐元區(qū)方面：上周公布了4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)和通脹數(shù)據(jù)，顯示均有所回升。歐元區(qū)整體制造業(yè)PMI較上月上升0.2個點至47.9，德國制造業(yè)PMI較上月上升0.3個點至44.4，法國制造業(yè)PMI回升到景氣度分界線，意大利制造業(yè)PMI回升1.7個點至49.1。顯示雖然整體和主要經(jīng)濟體PMI大部分仍在景氣度以下，但出現(xiàn)了邊際改善。同時，歐元區(qū)和主要經(jīng)濟體公布4月的通脹數(shù)據(jù)，也超出此前市場預期。

　　港美市場表現(xiàn)情況

　　五一假期期間，美股三大指數(shù)先跌后漲，期間表現(xiàn)漲跌不一，但總體平穩(wěn)，其中道指、納指和標普漲跌幅分別為-0.33%、0.85%和-0.01%。

　　在周五晚，得益于巴菲特股東大會召開，巴菲特對美國大型科技股繼續(xù)高度看好，刺激該板塊集體收漲，蘋果漲1.24%，而被巴菲特點名已買入的亞馬遜更是漲3.24%，引發(fā)科技股紛紛大漲。此外奈飛漲1.57%，谷歌漲1.98%，F(xiàn)acebook漲1.53%，微軟漲2.13%。

　　同時，美國金融股集體收漲，摩根大通漲0.58%，高盛漲1.21%，花旗漲1.1%，摩根士丹利漲0.5%，美國銀行漲0.66%，富國銀行漲0.72%，另外巴菲特的伯克希爾哈撒(BRK-A)韋漲1.1%。

　　五一期間，中概股多數(shù)收漲，中概股互金表現(xiàn)強勢。阿里巴巴三日大漲5.19%，市值重回5000億美元，百度小漲0.48%；京東微跌0.72%，網(wǎng)易小漲0.32%，拼多多收漲7.78%，愛奇藝上漲4.07%，新氧上市次日繼續(xù)大漲14.12%。

　　其中，互金板塊五一期間表現(xiàn)尤其強勢，趣店共漲16.05%，拍拍貸上漲15.32%，信而富上漲15.13%，樂信上漲12.4%，360金融漲11.62%，宜人貸也上漲了6.6%。

　　此外，受歐元區(qū)企業(yè)財報利好和美股走強推動，歐洲股市5月3日也普遍收漲。其中英國富時100指數(shù)上漲0.4%，報7380.64點；德國DAX指數(shù)上漲0.55%，報12421.75點；法國CAC40指數(shù)上漲0.18%，報5548.84點。

　　港股市場H股搶跑2天，行情表現(xiàn)平穩(wěn)

　　在港股市場，恒生指數(shù)5月2日、3日兩個交易日上漲1.29%，3日收盤，恒指再度站上30000點關口，算是走出了5月“開門紅”。

　　從盤面上看，5月3日，受隔夜美股科技板塊大漲的刺激，港股市場芯片板塊集體走強，國微技術大漲9.79%，中芯國際漲逾7%，華虹半導體漲逾5%。金融板塊也表現(xiàn)亮眼，恒生銀行獲摩根士丹利高看至245港元，大漲4.01%；匯豐控股3日午間公布業(yè)績，凈利潤同比大增，午后拉升收漲2.12%。

　　從港股的A+H股表現(xiàn)看，在這五一假期的2天搶跑中，其中有一些H股走出了明顯差異的行情，或對即將開始的相應A股產(chǎn)生一定的影響。

　　在H股的漲幅板塊中，復星醫(yī)藥(2196.HK)收漲4.82%，氫燃料概念股京城機電股份(0187.HK)收漲4%，東航(0670.HK)得以一季度業(yè)績走好而反彈3.59%，麗珠醫(yī)藥(1513.HK)、青島港(6198.HK)、中國鐵建(1186.HK)等也上漲了超過3%。同時，銀行券商板塊也表現(xiàn)不錯，中信建投、招商銀行、申萬宏源、東方證券等漲幅也超過2%。

　　在H股的跌幅榜中，中鋁國際(2068.HK)因2018年度財報問題受到上交所問詢函而繼續(xù)下跌，期間跌幅6.74%，東方電氣(1072.HK)在大跌5.8%之后迎來反彈，最終五一期間總下跌3.84%，此外，藥明康德(2359.HK)、紫金礦業(yè)(2899.HK)、晨鳴紙業(yè)(1812.HK)等期間總跌幅也超過3%。

　　同時，受國際油價下跌的影響，中海油、中石油、山東墨龍等油氣行業(yè)個股普通走跌，2日跌幅均超2%，周一石油板塊可能會受一定影響。

　　機構對A股5月走勢如何？

　　總體看，五一假期期間，全球資本市場表現(xiàn)較為平穩(wěn)，美股科技股、制造業(yè)板塊及中國概股中互金板塊表現(xiàn)強勢，而港股市場除了油氣板塊稍受影響外，整體仍算平穩(wěn)。

　　同時從美歐主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，全球經(jīng)濟形勢整體趨向積極，或對中國方面形成一定的積極影響。

　　不過，節(jié)假日海外市場的波動對A股市場的影響畢竟是短期的，5月及未來的A股走勢最終還是要回歸到國內市場本身的環(huán)境。

　　在整個4月份，A股市場經(jīng)歷了明顯繼續(xù)沖高又大幅回落的震蕩行情，對于后市走向，各大券商研究所的策略觀點也出現(xiàn)了一定的分歧。

　　安信證券認為，當前階段市場的整體基調是休整。由于五一假期期間全球主要股市表現(xiàn)較好，市場在節(jié)后可能存在一些技術性反彈或反抽的交易性機會，但在外部環(huán)境沒有出現(xiàn)顯著超預期利好前提下，這個階段整體不宜冒進，未來一輪行情發(fā)動的引擎可能來自改革預期驅動，這留待未來觀察。從結構上看，傾向未來一個階段的排序是成長>消費>金融>周期，行業(yè)上重點關注通信、計算機、電子、醫(yī)藥、商貿零售、保險等。主題上重點關注國企改革、上海自貿區(qū)、長三角一體化等。

　　方正證券認為，目前市場處于消化前期估值過快增長的階段，傾向于認為本輪估值的提升過程目前只是暫停，由于估值提升仍有基礎以及業(yè)績底部的不斷確認，股票市場后續(xù)仍有不錯的機會，維持樂觀態(tài)度，逢低布局。行業(yè)配置關注三條線索，一是業(yè)績穩(wěn)定和顯著改善的，比如銀行、非銀、工程機械、食品飲料、地產(chǎn)等；二是通脹邏輯，CPI在3-6月份會持續(xù)溫和抬升，關注農(nóng)林牧漁和食品飲料；三是硬科技，科創(chuàng)板預熱，細分領域關注通信、計算機、電子等。

　　興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認為，2019年將是“N”型走勢，節(jié)奏上隨政策環(huán)境變化而一波三折。目前，“N”型走勢第二折已經(jīng)開始，后續(xù)以時間換空間的調整方式概率較大。

　　光大證券策略團隊認為，從GDP增速的角度來看，市場仍處于經(jīng)濟增速溫和下行階段，政策并無重返大幅寬松的必要。另一方面，目前的市場估值水平僅僅是略有高估，這意味著指數(shù)再次大幅回調的空間并不大，上證綜指2900-3000點屬于測算的估值均衡區(qū)間。

　　天風證券策略團隊表示，當前并不建議相對收益投資者再系統(tǒng)性降低倉位。理由在于，相對于二季度，三季度流動性有很大概率會出現(xiàn)明顯改善，屆時市場將再次具備系統(tǒng)性機會。當前倉位下，重點應以調結構為主。具體來看，5月以“防御思維”為主，交易“通脹預期”，推薦銀行、醫(yī)藥、黃金等類滯脹下相對占優(yōu)的金融和消費大類