導讀：在九號公司、華米科技等大量小米生態(tài)鏈企業(yè)上市后，出現業(yè)績變臉、股價暴跌、股東瘋狂套現的情況后，原給小米進行代工的廣東德爾瑪科技股份有限公司（以下簡稱德爾瑪）即將來A股“圈錢”了，6月2日這家公司上會接受審議。

 
這家曾經集齊薇婭、辛巴、雪梨等一眾劣跡主播，以及涉嫌傳銷被抓的張庭夫婦，進行直播帶貨的小家電企業(yè)，卻屢屢陷入質量糾紛中，在黑貓投訴和社交媒體平臺上，有關德爾瑪產品質量差、自燃、短路、爆炸的投訴層出不窮，尤其是德爾瑪的吸塵器產品。
 
在德爾瑪頻頻曝出質量“丑聞”的同時，如同美的集團、格力電器等家電巨頭一樣，這家小家電企業(yè)，也面臨原材料漲價，導致公司盈利能力承壓的問題。2021年，公司已經出現增收不增利的情況，在營收增長36.35%的情況下，凈利潤反而出現了負增長。
 
德爾瑪主要依靠線上渠道進行銷售。過去，靠著“燒錢”，請薇婭、辛巴、雪梨、張庭等一眾劣跡主播帶貨，在品牌力有限的情況下，德爾瑪還能實現“逆勢”增長。然而在流量越來越貴的當下，公司已越來越力不從心。
 
過去三年，公司促銷推廣費持續(xù)快速增長，占營收的比例也不斷提升。這意味著公司“燒錢”帶來的成效，已不如以前了，而這也是導致公司出現增收不增利的情況。


 
合作的藝人都是什么貨色？ 薇婭、辛巴、雪梨還有傳銷的張庭
 
 
“又一家做小家電的準備上市了，不過這凈利潤率肉眼可見的下滑明顯，行業(yè)競爭實在是激烈！”5月27日，一位曾在一線券商擔任保薦人代表，并從業(yè)10余年的資深投行人士，在其個人社交平臺上公開這樣寫道。
 
而這位資深投行人士所指的企業(yè)正是德爾瑪。這家2011年在廣東佛山成立的小家電企業(yè)，在國內家電業(yè)競爭白熱化的背景下，在成立短短10年后，于去年6月宣布正是沖刺A股。

上述資深投行人士說的沒錯，德爾瑪的盈利狀況確實堪憂，2021年公司實現營收約30億元，同比增長36.28%；但歸母凈利潤卻只有1.7億元，同比出現下滑。而公司凈利率也由2020年的7.65%下滑至5.67%，最近三年公司毛利率也有36%左右，跌至29%左右。
 
德爾瑪的業(yè)績下滑，實際上并不難理解，可以看看，這家主打線上的所謂新興家電企業(yè)，請了怎樣的藝人進行合作。“全國三八紅旗手”、知名“網紅”、原帶貨一姐——薇婭，這位神奇的女子，創(chuàng)造了比“一爽”更高的新單位記錄。



2021年12月20日，據新華社消息，薇婭因逃稅被追繳稅款、加收滯納金并處罰款共計13.41億元。相比而言，“一爽”對于“一薇”而言，簡直就是小區(qū)見大巫，對于很多996享受“福報”的年輕人而言，尤其是疫情下苦苦掙扎的社會底層人而言，是八輩子都掙不到的錢。
 
而除與薇婭進行合作外，把“假糖水”當做燕窩來賣辛巴；偷稅漏稅遭封殺的雪梨。還有涉嫌傳銷被查的張庭夫婦，都是德爾瑪合作的對象。今年4月7日，張庭夫婦公司（TST庭秘密）被認定為傳銷，三年半營收近百億，被罰沒2100萬。張庭夫婦公司大樓96套房產被查封，價值17億元。
 
曾卷入“刷單”漩渦  業(yè)績真實性存疑
 
德爾瑪選擇與這些劣跡藝人進行合作有沒有問題，似乎沒啥問題，其實并不是！實際上，無論是薇婭、辛巴還是雪梨，直播帶貨刷單造假，都是業(yè)內公開的“秘密”。
 
實際上，連普通老百姓都知道，薇婭、李佳琦、辛巴等頭部主播動輒數10億的交易額，越來越多的知名主播也紛紛加入“億元俱樂部”。然而背后卻潛藏著巨大的“刷單”產業(yè)鏈和層層虛假數據。
 
而招股書顯示，這些年找到薇婭、辛巴還是雪梨主播帶貨的德爾瑪，也確實銷售增長迅猛，2018年時，公司銷售不到9.67億元，到去年便增長至30億元左右，其業(yè)績增速，遠遠超過行業(yè)的正常水平。甚至在2020年疫情爆發(fā)時，公司當年營收暴增47%；凈利潤暴增56.7%。
 
在德爾瑪表面財報靚麗下，引來了一群“磚家”、“叫獸”的鼓吹手。比如著名“公知”、“磚家”北京大學國家發(fā)展研究院教授周其仁，到廣東佛山“走穴”，就大肆吹捧德爾瑪這家公司。其諂媚之態(tài)度，猶如近期著名著名精妓學家李稻葵發(fā)現的驚天秘密——“近兩年的中國抗疫勝利，為大家延長10天壽命。”



然而，造假而來的業(yè)績，終究是空中樓閣。而在德爾瑪持續(xù)飆升的銷售收入中，有多少是刷單造假而來的呢？
 
實際上，德爾瑪就曾卷入刷單造假的“漩渦”之中。2020年底，汪涵舉行了“順德專場直播”的帶貨活動，其中就有為德爾瑪的無線吸塵器，進行帶貨。而這場活動最終被質疑“刷單”，引發(fā)媒體廣泛關注。不過，汪涵則否認存在刷單。
 
 產品質量屢踩“紅線”頻遭投訴退貨 成本沖擊下或業(yè)績變臉
 
 作為一家主要靠線上渠道的家電企業(yè)，德爾瑪去年凈利潤下降，很大程度上市因為流量成本的上漲，不同于美的集團和格力電器，擁有雄厚的線下渠道，德爾瑪作為一家籍籍無名的成立不久的小家電企業(yè)，主要通過淘寶、京東等線上平臺進行銷售。



而現在線上流量，越來越貴。要知道請薇婭、辛巴還是雪梨這些劣跡“網紅”帶貨的成本并不低。不然，薇婭13.41億元的罰款或許不會這么多。
 
招股書顯示，2019年`2021年，公司促銷推廣費分別為8034.97萬元、1.62億元和2.22億元，處于持續(xù)飆升的狀態(tài)，甚至相對于營收的增速，也更快。近年來，公司促銷推廣費占營業(yè)收入的比例分別為5.30%、7.29%和7.31%，占比持續(xù)上升。這主要主要系線上流量增長放緩、電商競爭加劇所致。”



除流量成本外，德爾瑪也正在遭遇原材料成本上漲雙重沖擊。原材料成本上漲，這一點自不必講，諸如美的集團、格力電器等兩大家電龍頭，都正遭遇原料成本上漲的沖擊，以至于美的集團已經出現大規(guī)模裁員的現象。而格力電器則表態(tài)，再困難也不會裁員，實在太困難，寧可降一點薪酬。
 
德爾瑪為何主要靠線上渠道，還必須要找各種網紅，最主要的原因就是公司的產品質量存在問題，不能想美的、格力那樣依靠口碑來進行傳播，只能靠“網紅”進行忽悠。



在社交媒體上，有大量德爾瑪產品質量的“吐槽”和投訴。比如，有網友剛買了德爾瑪的吸塵器，使用了幾次,便發(fā)現機身電池位置發(fā)出閃爍電光和出現短路燒焦味道；



 
“我2020年12月19日京東購入300元的德爾瑪吸塵器，2021年12月發(fā)生故障，充電2小時，吸地5分鐘。”還有網友發(fā)帖稱。
 


還有網友稱，買了德爾瑪的掛燙機，僅使用幾次后，放在家里，再用時產品已損壞。種種跡象表明，德爾瑪的產品質量或者品控是存在很大的問題的。