近日，重慶長(zhǎng)江造型材料(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)江材料”，001296)將進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)，公開(kāi)發(fā)行新股2055萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)25.56元/股，預(yù)計(jì)募集資金凈額4.545億元。

據(jù)了解，長(zhǎng)江材料是國(guó)內(nèi)大型專業(yè)覆膜砂生產(chǎn)供應(yīng)商及廢（舊）砂資源化解決方案提供商，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為鑄造用硅砂、覆膜砂和砂芯的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；鑄造廢（舊）砂再生技術(shù)和設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)；壓裂支撐劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司鑄造材料系列產(chǎn)品主要用于汽車(chē)、摩托車(chē)、內(nèi)燃機(jī)、農(nóng)業(yè)機(jī)械、工程機(jī)械等行業(yè)的鑄件生產(chǎn)；壓裂支撐劑用于石油、天然氣和頁(yè)巖氣開(kāi)采。其具備以下能力：原砂開(kāi)采與加工，鑄造用覆膜砂、砂芯和鑄造輔料生產(chǎn)，鑄造廢（舊）砂再生技術(shù)和設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)，壓裂支撐劑生產(chǎn)。形成了原料自給、產(chǎn)品生產(chǎn)及延伸制造、鑄造廢（舊）砂循環(huán)利用的一體化綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)。

據(jù)其《招股說(shuō)明書(shū)》顯示，2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，長(zhǎng)江材料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為74904.83萬(wàn)元、86189.98萬(wàn)元、94561.91萬(wàn)元和46313.29萬(wàn)元;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為9240.88萬(wàn)元、10406.33萬(wàn)元、11958.22萬(wàn)元和5400.93萬(wàn)元，營(yíng)收凈利均保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，穩(wěn)步增長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)也是其此次上市的底氣所在。
 
受益行業(yè)發(fā)展東風(fēng)
 
作為國(guó)內(nèi)大型專業(yè)覆膜砂生產(chǎn)供應(yīng)商及廢（舊）砂資源化解決方案提供商，長(zhǎng)江材料的發(fā)展主要是受覆膜砂行業(yè)和廢（舊）砂再生行業(yè)，但是不論是受覆膜砂行業(yè)還是廢（舊）砂再生行業(yè)，其行業(yè)都值得期待。

首先看覆膜砂行業(yè)，造型材料是用來(lái)制造鑄型（包括砂芯）材料的統(tǒng)稱，鑄造生產(chǎn)中使用的鑄型有砂型、金屬型、陶瓷型、石膏型、石墨型等。由于砂型鑄造的原材料價(jià)廉易得，鑄型制造簡(jiǎn)便，對(duì)鑄件的單件生產(chǎn)、成批生產(chǎn)和大量生產(chǎn)均能適應(yīng)，一直是鑄造生產(chǎn)中的基本工藝，應(yīng)用砂型生產(chǎn)的鑄件占應(yīng)用各種鑄型生產(chǎn)鑄件的 80%以上。

在砂型鑄造中，根據(jù)粘結(jié)劑的不同，又分為粘土砂型、水玻璃砂型和樹(shù)脂砂型，粘土砂所用材料價(jià)格便宜、造型方便、舊砂回用性好；但隨著鑄型精度、強(qiáng)度、復(fù)雜性、成品率等方面要求的提高，樹(shù)脂砂的應(yīng)用越來(lái)越廣泛。隨著鑄造用覆膜砂應(yīng)用范圍的不斷擴(kuò)展，不同鑄造工藝、不同材質(zhì)要求以及不同結(jié)構(gòu)的鑄件對(duì)覆膜砂提出了不同的性質(zhì)要求。按鑄造用覆膜砂性能特點(diǎn)，可將其分為干態(tài)和濕態(tài)兩大類，其中干態(tài)類包括普通類、耐高溫類、高強(qiáng)度低發(fā)氣類、易潰散類、離心鑄造類、激冷類；覆膜濕態(tài)類包括機(jī)械和手工兩種。由于我國(guó)鑄造用覆膜砂生產(chǎn)工藝已經(jīng)非常成熟，產(chǎn)品性能可滿足多領(lǐng)域的用砂需求，其未來(lái)市場(chǎng)需求量會(huì)繼續(xù)增大。然而，隨著節(jié)能減排、健康安全等“綠色鑄造”理念在鑄造行業(yè)日益得到強(qiáng)化，鑄造用覆膜砂的持續(xù)發(fā)展面臨著污染排放和廢物處理兩項(xiàng)重大問(wèn)題，未來(lái)鑄造用覆膜砂迫切需要發(fā)展低污染覆膜砂和解決廢（舊）砂再生問(wèn)題。

再看廢（舊）砂再生行業(yè)，鑄造行業(yè)是制造業(yè)中的基礎(chǔ)行業(yè)，各行業(yè)的發(fā)展都離不開(kāi)鑄件，2020 年中國(guó)各類鑄件總產(chǎn)量 5,195 萬(wàn)噸，仍是世界第一鑄造大國(guó)。但是，我國(guó)每生產(chǎn)一噸合格鑄件將產(chǎn)生 1.20 噸廢砂，一些大型鑄造企業(yè)年排放鑄造廢（舊）砂達(dá) 10萬(wàn)噸。而在企業(yè)排放大量鑄造廢（舊）砂的同時(shí)，企業(yè)需向生產(chǎn)線補(bǔ)充等量的原砂以維持生產(chǎn)線運(yùn)行，每年全國(guó)由此造成的原砂采購(gòu)成本和運(yùn)輸成本達(dá)百億元，給企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，也給我國(guó)的資源和環(huán)境帶來(lái)巨大壓力。

目前，美國(guó)鑄造廢砂的再生回用率可達(dá) 60-70%，日本鑄造廢砂的再生回用率可達(dá) 80-85%，而我國(guó)僅有 20-30%的廢（舊）砂被再生回用，其余大部分廢（舊）砂作為廢棄物用于建筑填坑和被排放到河川、山谷。據(jù)此推算，2018 年我國(guó)僅有約 1,100 萬(wàn)噸的廢（舊）砂被再生回用，約 4,400 萬(wàn)噸的廢（舊）砂未再生回用而作為廢棄物處置。因此，鑄造廢（舊）砂的處理和再利用已成為我國(guó)當(dāng)前迫切需要解決的問(wèn)題。研制開(kāi)發(fā)低成本、高性能，尤其是針對(duì)混合廢（舊）砂的再生技術(shù)、設(shè)備及系統(tǒng)，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)節(jié)能減排和我國(guó)鑄造產(chǎn)業(yè)綠色化生產(chǎn)的緊迫要求與必然趨勢(shì)。
 
行業(yè)壁壘阻斷新進(jìn)入者
 
要知道，長(zhǎng)江材料的主營(yíng)覆膜砂生產(chǎn)及廢（舊）砂再生行業(yè)、壓裂支撐劑行業(yè)均屬于技術(shù)密集型行業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)多數(shù)是不具有研發(fā)實(shí)力和年生產(chǎn)能力低的小規(guī)模企業(yè)，行業(yè)核心技術(shù)主要集中在幾家研發(fā)能力強(qiáng)的大型企業(yè)。對(duì)于新進(jìn)入者來(lái)說(shuō)，如果沒(méi)有長(zhǎng)期的技術(shù)儲(chǔ)備和較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力，難以在激烈的環(huán)境下生存或提高市場(chǎng)占有率。為了降低覆膜砂使用過(guò)程帶來(lái)的環(huán)境污染及資源浪費(fèi)，近年來(lái)，行業(yè)具有研發(fā)實(shí)力的大型企業(yè)積極與高等學(xué)府或機(jī)構(gòu)展開(kāi)合作，對(duì)環(huán)保型覆膜砂、無(wú)機(jī)粘結(jié)劑覆膜砂等環(huán)保型新產(chǎn)品以及廢（舊）砂再生設(shè)備和技術(shù)進(jìn)行了深入研究和開(kāi)發(fā)，并取得了一定成果。隨著新技術(shù)、新設(shè)備的推廣應(yīng)用以及新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的實(shí)現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)技術(shù)水平落后的小企業(yè)將逐漸被淘汰，新進(jìn)入者也將更難以在新環(huán)境下占據(jù)市場(chǎng)。

同時(shí)，除了技術(shù)壁壘外，資金壁壘也讓新進(jìn)入者望而卻步。據(jù)了解，覆膜砂生產(chǎn)及廢（舊）砂再生行業(yè)既屬于技術(shù)密集型，又屬于資金密集型行業(yè)，要求新進(jìn)入者具有一定的資金實(shí)力。尤其是，我國(guó)小規(guī)模覆膜砂生產(chǎn)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)特點(diǎn)決定了新進(jìn)入者必須建成高起點(diǎn)、大規(guī)模的專業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)才有立足之地。新進(jìn)入者對(duì)資金的需求主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化的、國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的覆膜砂生產(chǎn)線或再生砂生產(chǎn)線，需要生產(chǎn)企業(yè)投入大筆資金購(gòu)買(mǎi)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和檢測(cè)設(shè)備；二是需要投入大量的研發(fā)費(fèi)用用于研究開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品，滿足下游客戶需求以及減少環(huán)境污染，提高自身在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)地位；三是覆膜砂原材料主要為原砂和樹(shù)脂，其中原砂采購(gòu)量大、樹(shù)脂價(jià)格昂貴，需要占用生產(chǎn)企業(yè)大量流動(dòng)資金。因此，資金成為行業(yè)潛在進(jìn)入者需慎重考慮的因素。