6月7日，發(fā)審委對航宇科技（688239.SH）發(fā)行可轉(zhuǎn)債審核將舉行審核會議，根據(jù)募集說明書，此次將發(fā)行6年6.67億元可轉(zhuǎn)債，針對不特定對象，主要用于航空、航天用大型環(huán)鍛件精密制造產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目；補充流動資金，其中2億元也就是凈額30%用于補充流動資金。



航宇科技是一家航空難變形金屬材料環(huán)形鍛件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為航空發(fā)動機環(huán)形鍛件。產(chǎn)品也應(yīng)用于航天火箭發(fā)動機、導(dǎo)彈、艦載燃機、工業(yè)燃?xì)廨啓C、核電裝備等高端裝備領(lǐng)域。此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債距離公司2021年7月5日上市不足3年。那一次上市募集資金4.2億元，但是2023年2月，航宇科技又向特定對象發(fā)行1.5億元，加上這一次，上市不到三年三次募集共達(dá)資金12億。

缺錢還是不缺錢？

募集資金當(dāng)然是公司缺錢了。

2020年度、2021年度、2022年度和2023年，公司營業(yè)收入分別為67,066.96 萬元、95,978.11萬元、145,400.16萬元和2,103,84萬元，凈利潤分別為7,269.49 萬元、13,894.08萬元、18,338.74萬元和185,58萬元。

營業(yè)收入確實在增長，凈利潤也在增長，但是凈利潤的增長速度明顯落后于營業(yè)收入，而且，從營業(yè)收入和利潤比例看，產(chǎn)出比很低。2023年營業(yè)收入大幅增長近7億元的的情況下，凈利潤只增加了220萬元。

值得注意的是，公司獲得的政府補助分別為939.35萬元、1,827.36萬元、1,946.19萬元、115,69萬元。2023年政府補助收現(xiàn)97,89萬元。

同檔期，航宇科技的負(fù)債為87,551.34萬元、115,929.64萬元、174,227.07 萬元，1,706,43萬元，從前三年看，負(fù)債總額超過了營業(yè)收入，資產(chǎn)負(fù)債率為61.30%、52.70% 、58.29%，50.06%，處于相對較高的位置。

短期借款方面，公司短期借款分別為35,008.42萬元、28,405.21萬元、25,507.66萬元和306,29萬元,萬元，短期借款已經(jīng)遠(yuǎn)超凈利潤。

應(yīng)付票據(jù)余額分別為17,887.41萬元、37,945.22萬元、41,974.90萬元及380,74萬元，公司應(yīng)付賬款分別為10,811.80萬元、16,946.82萬元、36,839.36萬元及329,96萬元。
 應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款也均超過了凈利潤。

公司其他應(yīng)付款分別為28.68萬元、45.78萬元、9,539.93萬元和78,90萬元，造血能力如何呢？經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為12,315.89萬元、-5,332.29萬元、 4,886.11萬元、14,278.93萬元，處于過山車狀態(tài)，不穩(wěn)定。

公司應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收款項融資賬面價值合計分別為56,189.89萬元、 61,275.85萬元、74,561.65萬元和為103,397.64萬元。
存貨賬面價值分別為40,868.15萬元、57,361.34萬元、79,510.15萬元和917,98萬元。占據(jù)流動資金比例不小。

     整體看，公司業(yè)績不樂觀。

     但是即使這樣的情況下，也不耽誤公司分紅，2021年分紅2,800萬元，現(xiàn)金紅利4115.11萬元，上市后公司累計分紅6915.11萬元，除此之外，2022年確認(rèn)股份支付費用4,830.99萬元，2023年、2024年、2025年及2026年將分別確認(rèn)股份支付費用8,527.11萬元、3,760.22萬元、1,142.53萬元及32.58萬元。
    
值得一提的是，第一次募集資金建設(shè)的項目2023年帶來的營業(yè)收入110,16萬元，實際投入營業(yè)比原計劃晚了一年，實際投入金額為268,64萬元，也就是，目前還沒有收回一半投入金額。

2022年度向特定對象發(fā)行股票募集資金已累計投入募集資金項目的金額為 14,648.84萬元。但是，定增有實控人張華認(rèn)購9474萬元，剩余5526萬是從別的金融機構(gòu)借錢認(rèn)購。

而根據(jù)募集說明書以及以安全月數(shù)法計算公司最低現(xiàn)金保有量22,845.19萬元與截至2023年6月30日的賬面貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)余額25,393.84萬元較為接近，公司目前的資金缺口為218,661.04萬元，遠(yuǎn)高于公司本次募集資金總額66,700.00萬元。這么大的資金缺口，即使募集到6.67億元，也是杯水車薪，資金缺口為218,661.04萬元已經(jīng)是完全覆蓋了2023年2,103,84萬元的營業(yè)收入，而當(dāng)年的凈利潤才185,58萬元，資金缺口占總資產(chǎn)35.86億元的61%。

高新企業(yè)證書期間受到行政處罰

2017年11月、2020-10-12、2023年12月三次獲得高新企業(yè)技術(shù)證書，公司研發(fā)費用分別為2,702.12萬元、4,863.68萬元、6,863.19萬元和4,456.20萬元，占營業(yè)收入的比例分別為4.03%、5.07%、4.72%和3.77%。

2023年底，公司共取得70項國內(nèi)發(fā)明專利，其中5項被質(zhì)押，用于公司向銀行的借款提供擔(dān)保，被質(zhì)押的專利應(yīng)用于公司部分核心技術(shù)。但是天嚴(yán)查顯示，公司質(zhì)押的專利達(dá)到14項，到底哪一個是真實的？

公司因進(jìn)口保稅料件存在未經(jīng)核準(zhǔn)串換料件行為，于2017年6月29日收到《中華人民共和國貴陽海關(guān)行政處罰決定書》（黔關(guān)緝行罰字【2017】0005號），被貴陽海關(guān)處以3萬元罰款，5個月后就獲得高新技術(shù)企業(yè)證書，是否合規(guī)？

2021年筑公(嶺)行罰決字〔2021〕2388號顯示，因違法《危險化學(xué)品安全管理條例》第八十一條，被罰款200元。

2022年高新區(qū)特種設(shè)備使用單位抽查被發(fā)現(xiàn)問題責(zé)令改正。

2023-06-16公司公告稱：經(jīng)自查，公司最近五年不存在被證券監(jiān)管部門和上海證券交易所采取監(jiān)管措施的情形。公司董事、副總經(jīng)理劉朝輝于2022年9月6日至2022年9月16日通過上海證券交易所集中競價交易系統(tǒng)減持公司股份328,322股，超出減持計劃數(shù)量上限8,322股，涉嫌違反《上市公司信息披露管理辦法》第三條及《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》第八條，公告與此自相矛盾。

募集項目是否有必要？

此外，截至2023年6月30日，公司在銀行取得的授信額度總計24.02億元，公司尚有13.76億元的銀行授信額度尚未使用，那么為何還要募集6.67億元資金，是否有必要？根據(jù)募集說明書，截至2023年6月上次募集項目中航空發(fā)動機、燃?xì)廨啓C用特種合金環(huán)鍛件精密制造產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目產(chǎn)能利用率只有63.12%。